叁格说期权|为什么说时间价值是“买方的敌人”？
为什么时间价值是买方的敌人？
很多刚刚接触期权的投资者会有个疑惑 ， 明明标的资产的价格上涨了 ， 自己买的认购期权却下跌了 ， 这是因为他们忽略了时间价值的流逝 。 在期权交易中 ， 时间价值相当于买方的敌人 ， 为何这样说呢？接下来就给大家解释一下 。
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期权交易中的买方与期货或是股票的买方有所不同 ， 期权买方买入的是在一段时间内的一项选择权 ， 过了这段时间之后 ， 这个选择权利也就到期了 。 所以在期权交易中 ， 时间是一个比较独特的维度 。 与股票不同的是 ， 只要公司不退市股票就可以一直持有着；而期权有一个到期日 ， 只要到期以后 ， 这个期权就没有任何价值了 。 所以像股票这样的投资理念就不能用在期权交易上 。
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期权买方一旦开仓就是进入倒计时 ， 像把一个沙漏调转过来倒计时 ， 随着时间的推移 ， 沙子就会慢慢掉光；相反对于期权卖方而言 ， 沙子开始掉的时候就是开始产生收益的时候 ， 慢慢地沙子全部落完也就赚到了全部权利金的收益 。 也就是在期权存续期内 ， 时间每过去一天 ， 时间价格就会流逝一些 ， 直到期权到期 ， 时间价值归零 。
举个例子：
如下图 ， 甲醇MA2010期货合约 ， 在7月29日的时候结算价为1800元/吨 ， 在8月26日的时候结算价为1802元/吨 。 甲醇期货先跌后涨 ， 然后震荡了一段时间 ， 整体没太大涨跌变化 。
如果时对于期货交易的投资者来说 ， 基本是没什么盈亏 。
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但对于期权交易的投资者而言 ， 则完全不一样
来看下看涨期权合约在这段时间的变化 ， 以行权价格为1800元/吨的看涨期权和看跌为例 。
1、对于看涨期权而言 ， 随着标的资产甲醇期货价格先跌后涨再横盘 ， 内在价值没有多大变化 ， 但是时间价值损失过半！
在7月29日时 ， 行权价为1800元/吨的甲醇看涨期权的结算价为51.5元 ， 内在价值为0元 ， 时间价值是51.5元；
到了8月26日时 ， 行权价为1800元/吨的甲醇看涨期权的结算价为22.5元 ， 内在价值为2元 ， 时间价值仅剩20.5元 。
如下图：
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2、对于看跌期权而言 ， 随着标的资产甲醇期货价格先跌后涨再横盘 ， 内在价值也没有多大变化 ， 但是时间价值损失也已过半！
在7月29日时 ， 行权价为1800元/吨的甲醇看跌期权的结算价为49.5元 ， 内在价值为0 ， 时间价值为49.5元；
到了8月26日时 ， 行权价为1800元/吨的甲醇看跌期权的结算价为19.5元 ， 内在价值为0 ， 时间价值仅剩19.5元 。
如下图：
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所以 ， 时间价值对于期权的买方市场来说 ， 特别的不友好 ， 买方市场需要以较大的内在价值的涨幅 ， 去覆盖时间价值的损耗 。
而如果是震荡横盘的行情中 ， 内在价值没有太大的变化的时候 ， 时间价值的流逝就很明显了 。 对于买方市场的持仓 ， 就很不划算 。
所以横盘震荡行情 ， 或者小波动的行情 ， 就显得买方市场很难做 ， 不好产生盈利 。
而如果是单边趋势的行情 ， 买方能以较小的时间价值的损耗 ， 去换取更大的内在价值的变化 ， 这个就是期权最有魅力的时候了 。
【叁格说期权|为什么说时间价值是“买方的敌人”？】所以在震荡行情当中 ， 投资者可以考虑选择以卖方市场为主 。
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