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星空财富|辟谣！苹果抛弃这家中国供应商，把订单给了台厂？



星空财富|辟谣！苹果抛弃这家中国供应商，把订单给了台厂？
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文/星空下的牛腩
【星空财富|辟谣！苹果抛弃这家中国供应商，把订单给了台厂？】编辑/菠菜的星空
排版/星空下的小鱼
9月的第一天 ， 也是苹果概念股欧菲光大起大落的一天 。
【早盘】：跌停 。 有消息称 ， 欧菲光被苹果剔除供应商名单 。 当初 ， 欧菲光通过收购索尼的镜头组件的子公司 ， 挤进了苹果供应链 ， 为苹果提供镜头组件 。 后来又接了iPad触控订单 ， 本次传言苹果将该触控订单给了台厂 。
【下午开盘】:直线拉起（跌停→-0.3%） 。 上午收盘后 ， 欧菲光发布公告称 ， 这一传闻不实 。 于是 ， 下午开盘后 ， 股价又被从跌停板上直线拉起 。
【下午盘中】：冲高回落（14%→5%） 。 蓝思科技发公告称没有承接欧菲光2020触控传感器订单 。
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虽然 ， 欧菲光早盘的跌停有点乌龙 ， 而且华为、小米、OPPO、vivo都是欧菲光的重要客户 。 不过 ， 从造血能力来看 ， 欧菲光的下跌也不算完全冤枉 ， 因为其产品的毛利率并不高 。
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《欧菲光2020年中报》
苹果、华为供应商的光环是不假 ， 但作为投资者 ， 不能只被高大上的头衔给唬住 ， 更重要的是站在投资的角度 ， 去关注公司能否创造真正的盈利能力增长 。
其实 ， 有些听起来并不是那么高大上的细分领域 ， 反而很赚钱 。 比如被称为“电子工业之母”的——PCB（印刷电路板） 。
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PCB ， 生活中最常见的就是绿色的电脑主板 。 不过 ， PCB的用途可不止于此 ， 几乎所有的电子设备都离不开PCB 。 就像组装电脑一样 ， 各种芯片需要安装在PCB上 ， 才能运转起来 ， 共同完成指令 。
可以说 ， PCB是电子领域的刚需 。
因为应用范围广 ， PCB既囊括了电子产品的基础订单 ， 又能享受5G通讯升级带来终端电子设备更新换代产生的周期红利 。 另外 ， 特斯拉所代表的纯电动汽车的崛起 ， 也会增加PCB的用量 。
这样的话 ， A股主营PCB制造的公司 ， 比是不是就躺赢了呢？其实并非如此 。 上述理由的确是利好 ， 但还不全面 。
炒股找龙头 ， 关键是要看这家公司在产业链上是否能掌握定价权 。 比如说 ， 欧菲光就是在产业链的博弈中不掌握定价权的那个 。
那么 ， PCB产业链上 ， 制造商掌握定价权吗？有些分析认为 ， PCB作为一种定制的产品 ， PCB厂商接受下游客户订单 ， 最终会培养客户的忠诚 ， 而这可以巩固定价权 。
牛腩觉得客户忠诚其实是个伪命题 。
客户唯一的忠诚 ， 是对物美价廉的执着 。 这种情况 ， 在集中度低的行业更加明显 。 PCB就是这样的行业 ， 目前并没有行业主导者 。
如果一定要在制造商里面选龙头 ， 牛腩倾向于选具有规模优势的公司 ， 那么营收排名行业第一的目前是鹏鼎控股 。
不过 ， 与其辛苦地赚加工费 ， 不如在上游躺赢 。 比如 ， PCB上游的覆铜板 ， 道路反而更加宽广 。
常见的覆铜板就像奥利好饼干 ， 两面是铜箔 ， 中间的夹层是电子玻纤布 。 听起来似乎很简单 ， 但可别小瞧了这里面的技术门槛 。 一块覆铜板要加工成PCB ， 需要经过喷涂、腐蚀、钻孔等工序 ， 这对于材料稳定性的综合要求很高 。 另外 ， PCB和其他电子元器件最终组装在一起 ， 还考验着覆铜板是否结实可靠 。
相比于PCB制造 ， 覆铜板厂商的优势 ， 牛腩总结了3个投资逻辑：


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