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涨逾|A股市场午后翻绿：沪指失守3400点，北向资金转为净流出( 二 )


中信证券认为 ， A股在9月将开启增量资金驱动的中期上涨 。 增量资金提供了上行的动力；扰动因素消散打开了上行的空间；基本面表现优异抬升了市场的底线 。
首先 ， 海外货币宽松预期强化 ， 预计美元的宽松周期至少持续至明年二季度；国内政策重“定向”而非“转向” ， 且结构性的流动性引导也更有利于股市；同时 ， 居民部门增配权益趋势延续 ， A股相对其它资产吸引力提升；9月A股增量资金流入预计将再次提速 。 其次 ， 创业板注册制平稳落地 ， 涨跌幅放宽并未造成市场冲击；同时 ， 中报已平稳收官 ， 解禁减持的压力高峰已过 。 最后 ， 预计国内经济将逐月逐季快速恢复至常态化水平 ， 政策支持下后续动能依然不减；企业盈利超预期 ， 奠定了龙头品种后续业绩基准 ， 抬升了市场的底线 ， 提升了投资者对基本面弹性的预期 。 预计A股在9月将开启一轮中期上涨 ， 驱动上是增量资金入场而非存量资金博弈 ， 行业层面上是全局性的 ， 行业内分化会加剧 。
配置上要淡化风格切换思维 ， 强化对顺周期与高弹性品种的配置 。 具体建议继续聚焦3条主线：受益于弱美元、商品/能源涨价和全球经济修复的周期板块；受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种；绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块 。 另外 ， 可以开始配置调整已基本到位的科技龙头 。
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