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不确定性|不确定性下的韧性与信心 穿越疫情半年考好于预期

 
【不确定性|不确定性下的韧性与信心 穿越疫情半年考好于预期】

不确定性|不确定性下的韧性与信心 穿越疫情半年考好于预期
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从来没有一次半年报季如此引人关注 。
年初以来新冠疫情暴发 ， 宏观环境诡谲 。 如今疫情影响逐渐消退 ， 房企融资收紧的消息又不期而至 。
上半年房企的经营表现受多大冲击,家底厚实几何 ， 在融资收紧的倒逼下 ， 下半年该如何应对？
目光聚集在了那些头部房企的半年成绩单上 。 截至8月26日 ， 去年的房地产销售前10强 ， 已有8家相继披露了上半年的业绩数据 。 整体看 ， 疫情还是打破了头部房企延续数年的规模、利润双增长的大好局面 ， 今年上半年 ， 能够同时实现销售额、营业收入、净利润、利润率等指标正向增长的房企凤毛麟角 。
好在作为一个拥有16万亿元市场容量的支柱产业 ， 房地产行业在多次的市场波动中都表现出了足够的韧性 。 即便是在疫情下 ， 身经百战的头部企业依然对增长抱有期待和信心 。
碧桂园年初并未披露全年增长目标 ， 但在中期业绩会上 ， 该公司总裁莫斌透露 ， 希望全年销售额有10%的增长 。 世茂集团董事局副主席、总裁许世坛信心十足 ， 认为全年可以超额完成3000亿元的销售目标 。 虽然上半年销售额同比跌了2成 ， 绿地控股(600606,股吧)董事长、总裁张玉良还是强调保持年初目标不变、指标不减 。
战略上的自信与战术上的谨慎并不相悖 。 “不确定性”开始频繁被提及 ， 保利发展总结了影响未来行业走势的几个主要变量 ， 包括今年以来土地市场“三高”带来的成本端上升压力 ， 以及货币政策从新冠疫情期间的合理充裕向未来“定向滴灌”转变的可能 ， 这些将使得房企的经营风险以及融资风险进一步加大 。
融创中国董事长孙宏斌直言 ， 目前是土地市场风险最大的时候 ， 下半年整个市场的销售压力比较大 。 许世坛也觉得应该小心行事 ， 等市场冷静冷静 ， 稳一点、看得清楚一点再行动 。
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上半年业绩微降
比预期中好
疫情刚暴发的一二月份 ， 房企的销售业绩可谓惨不忍睹 ， 但自3月后 ， 市场交投开始逐渐活跃 ， 销售形势持续好转 。 整个上半年 ， 全国商品房销售金额6.69万亿元 ， 同比减少5.4% ， 商品房销售面积6.94亿平方米 ， 同比减少8.4% ， 个位数的降幅比预期要好不少 。
据中指研究院的统计 ， 受疫情影响一季度百强房企销售额均值为168.0亿元 ， 同比下滑19.5% ， 5月份销售额开始同比回正 ， 6月为冲刺业绩房企加速营销去化 ， 销售额已同比上升近30% 。 该机构对下半年的展望比较乐观 ， 认为百强房企将在三季度实现累计销售额同比回正 ， 全年销售额同比增长5.9%~9.6% 。
在大市波动的背景下 ， 头部企业的增长曲线平缓了不少 ， 经营指标或多或少出现下行迹象 。 从销售额来看 ， 下降幅度较大的是绿地和新城控股(601155,股吧) ， 绿地上半年地产的合同销售金额为1330亿元 ， 同比下滑20.69% ， 新城控股为975.2亿元 ， 同比减少20.3% 。 有分析师认为 ， 下半年绿地至少需要取得15%的增长 ， 才能达到去年的销售规模 。 保利上半年的全口径销售金额为2245亿元 ， 同比下降了11.1% 。 碧桂园、融创以及华润置地均为个位数的降幅 ， 世茂集团和中国海外发展则录得了同比正增长 。
因为工期延后等原因 ， 房企的营收、利润等指标的表现也不如往年亮眼 。 例如 ， 绿地归属上市公司股东的净利润同比下降10.77% ， 华润置地的归母净利润同比减少9.30% ， 融创的毛利为177.6亿元 ， 同比下降8.3% 。 新城控股上半年的整体盈利能力有所下降 ， 毛利率、净利率分别较去年同期下降了11.4个百分点及6.89个百分点 。 就连“模范生”中海都难以幸免 ， 上半年该公司实现毛利率、净利率、核心净利率分别为30.6%、23.3%、20.2% ， 同比去年同期分别减少4.3个百分点、3.5个百分点、2.2个百分点 。


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