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融创中国|上市十年今年最从容，老板却说风险最大，中国地产只剩“难”字？( 二 )


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【融创中国|上市十年今年最从容，老板却说风险最大，中国地产只剩“难”字？】

分析认为 ， 随着销售规模的持续增长 ， 融创准确判断市场 ， 合理控制投资节奏 ， 负债率将得到持续长期改善 。
从中报中可以看到 ， 融创正在通过提升银行类融资占比、把握公开市场债券融资机会、提前偿还高成本信托来优化融资结构 ， 同时实施严格的分类红线管理等举措 ， 2020年上半年 ， 集团新增融资成本显著下降1.9个百分点 。
在公开市场方面 ， 上半年融创在境内发行了2+2年期债券 ， 利率仅4.78% ， 较去年可比债券二级市场收益利率下降约2% 。 融创在境外债券市场发债期限得到延长的同时 ， 融资利率亦整体下降约1.5% 。
最近的监管动向也表明降杠杆将是大势所趋 。 据市场传言 ， 相关监管部门将出台新规控制房地产企业有息债务增长 ， 并设置“三道红线” 。
由此可见 ， 融创从去年就开始主动控制杠杆水平、降低融资成本 ， 保证高质量稳定增长的发展战略 ， 与政策和指导方针高度一致 。
中国房地产行业越来越难？
早在三五年前 ， 孙宏斌就开始“预警”中国房地产市场 。 在融创中国2016年业绩发布会上 ， 孙宏斌就展示了“非常非常悲观”的情绪 ， 直言在严厉的宏观调控政策下 ， “目前的房地产行业风险十分大 ， 任何热点城市房价不可能降 ， 但也并不具备暴涨的任何基础” 。
那一年54岁的孙宏斌刚刚将融创站上1500亿的销售规模 。
融创中国|上市十年今年最从容，老板却说风险最大，中国地产只剩“难”字？
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有人评价说 ， 房地产行业里孙宏斌的话值得研究 。 道理也很简单老孙是真的用钱在市场里游走过的 ， 每说一句话背后都是好几十亿的经验和教训 ， 这样的资历不是研究几份报告得出来的 。
在过去的2019年 ， 孙宏斌的判断是“钱便宜地贵”的时代 ， 而市场的风险就在于“地还贵但是房价却不能涨” 。
在今年中期业绩发布会 ， 孙宏斌就直言“现在是土地市场风险最大的时候” 。
“现在是土地市场风险最大的时候 ， 开发商手中有钱 ， 老百姓手中没钱 ， 土地拍的贵 ， 房价压力挺大的 。 ”孙宏斌表示 ， “很多公司在上半年买了很多贵的地 ， 上半年不是很好的拿地机会 ， 下半年和明年上半年机会好一点 。 ”
简单来说 ， 孙宏斌判断的维度是钱的成本和土地成本——这种逻辑虽然简单但是却非常有效 。
整体来说 ， 融创和孙宏斌对未来中国房地产市场的预判只有一个字“难” ， 而且是“越来越难” 。
但没有了地产销售业绩上的目标压力 ， 孙宏斌对自己却透露出轻松：“对融创而言 ， 今年是从容的一年 。 融创要在保持负债总量稳定的前提下 ， 通过增加销售、利润使公司负债率降下来 。 ”
融创中国|上市十年今年最从容，老板却说风险最大，中国地产只剩“难”字？
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业绩稳步增长、拿地节奏稳、负债率与融资成本双降……对投资者而言 ， 融创上半年交出的无疑是一份全A的成绩单 。
“我们无法评判市场 ， 我相信长期来说市场是会把这个东西调过来的 ， 我们能做的还是把公司的基本面做好 。 ”孙宏斌把话留给了市场自己去判断 。
截至今天（8月27日）收盘 ， 融创中国每股报价33.35港元 。


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