融创中国|上市十年今年最从容，老板却说风险最大，中国地产只剩“难”字？
朱虚侯 |文
每一次融创的业绩发布会都会成为焦点 ， 因为关于房地产太多人想听听孙宏斌怎么说 。
最近几次业绩发布会 ， 孙宏斌对市场的判断一改此前外界对他一路买买买的“并购狂人”印象 ， 多次表示“不乐观” ， 持谨慎态度 。 8月26日 ， 融创2020年中期业绩发布会上 ， 孙宏斌再一次延续了往期对后市的判断：“现在是土地市场风险最大的时候 。 ”
一度外界还在猜测孙宏斌突然从“激进乐观”转向“审慎乐观”是不是为了迷惑对手 ， 事实上对比融创较为稳健的增长势头 ， 孙宏斌真的做到了知行合一 。
梳理融创2020年中报 ， 我们隐约也看到孙宏斌对未来中国房地产市场的判断 。
严控拿地节奏 ， 融创“慢”了起来
融创中国2020年中期业绩报告显示 ， 今年上半年共实现营业收入773.4亿元 。 集团连同合营、联营公司的合计营收1280.0亿元 ， 其中公司拥有人应占收入948.0亿元 。
报告期内 ， 融创录得核心净利润130.4亿元 ， 同比增长3%；本公司拥有人应占溢利109.6亿元 ， 同比增长约6.5%；公司拥有人应占净利润率14.2% ， 同比上升80个基点 。
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两大核心财务指标 ， 营收与净利润均有不错表现 。 事实上 ， 融创最近三年中期业绩是一个稳步上台阶的过程 。 在业绩发布会上 ， 孙宏斌表示 ， “今年是我们上市10年 ， 我们对自己的成绩还是特别满意的” 。
今年也是融创中国上市十周年 ， 而这十年也是融创跃升头部房企的“黄金十年” 。
融创拿不拿地、拿什么地一度成为行业预判走势的风向标 。
个中缘故正在于融创老于此道 。 事实上正是融创对土地市场的准确判断、精准高效的土地投资 ， 让融创在激烈的行业竞争中脱颖而出 。
纵向看 ， 融创对于土地市场的准确把控能力在过去几年波动的市场环境中也得到充分印证 。 过去5年间 ， 融创中国从行业第9一路上升至行业第4 ， 仅仅2019年就储备了货值约1.34万亿元的高质量土储 ， 当年实现1693亿元营收和创新高的260亿元净利润 。
2020年以来 ， 局部热门区域、城市的土地市场火热 ， 土地成本攀升高位 。 2020年上半年融创把握土地市场机会 ， 以合理价格择优补充了少量土地 ， 同比大幅下降64% 。 兑现了严控拿地的发展战略 。
横向来看 ， 在规模房企中融创拥有的土地储备堪称最为优质 ， 这也是其在未来多年内稳步提升市场规模的有力保障 。 截至业绩公告日 ， 融创拥有确权土储总货值超3万亿元 ， 总面积超2.5亿平方米 ， 平均土地成本4312元/平方米 ， 货值约80%位于高能级的一二线城市 。
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对于可预见的未来 ， 融创表示在延续严控拿地战略的同时 ， 亦同时将投资重心放到市场需求较快、未来市场确定性较强的核心城市上 ， 并且在销售业绩持续提升趋势下保持冷静 ， 控制溢价水平 ， 助力融创在未来更加激烈、多变的市场中占据先机 。
兑现降杠杆承诺 ， 负债率快速下降
严控拿地的同时 ， 融创亦在致力于稳步降杠杆 。
从2019年起 ， 融创就逐步调整融资结构、降低融资成本 ， 负债率水平也得到了显著下降 。
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数据显示 ， 2020年上半年 ， 融创有息负债总额稳步下降 ， 净负债率大幅下降23个百分点 。 截至报告期末 ， 集团账面现金达1209亿 ， 流动性充裕 ， 可见融创始终在现金绝对安全的前提下发展业务 。
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