「投资者网」毛利下滑财务状况紧张 申通快递重夺头牌宝座难在何处投资者网2020-08-26 05:43:550阅
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图1/5《投资者网》周淼
在跟某电商纠纷一事不断发酵的表象下 ， 申通快递股份有限公司（下称“申通快递” ， 002468.SZ）真正的危机也浮出水面 。
公开资料显示 ， 申通快递上半年净利润预计同比大降约9成 ， 延续了2019年就已出现的“增收不增利”状况 。 与之伴生的 ， 还有大打价格战、服务掉队、现金流急剧转负等问题 。
陷“价格战”泥潭增收不增利
不久前 ， 申通快递披露的业绩预告显示 ， 2020年上半年实现净利润只有6900万元–8900万元 ， 比上一年同期减少了91.7%至89.3% 。
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图2/5对此 ， 申通快递给出了三方面的原因：一是公司加大了市场政策扶持力度；二是本期公司销售费用有所增加；三是支付银行短期借款及公司债券的利息有所增加 ， 导致财务费用有所增长 。
事实上 ， 2019年申通快递的业绩就出现了“增收不增利”的情况 。
年报显示 ， 2019年 ， 申通快递实现营收230.67亿元 ， 同比增长35.58%；实现归属于上市公司股东的净利润14.33亿元 ， 同比下降30.06% 。 在收入大涨的同时 ， 净利润大幅下降 。
与此同时 ， 毛利率也呈下滑趋势 。 2017年至2019年 ， 申通快递的毛利率分别为18.45%、16.24%、10.48% ， 连续3年持续下降 。
业绩不佳背后 ， 申通快递的快递主业已陷入“价格战”泥潭 。 《投资者网》根据申通快递的公告数据发现 ， 自2017年以来 ， 申通快递单票收入呈现逐年下降趋势 ， 单票成本却逐年提升 。
而今年 ， 这种情况仍未好转 。 不久前 ， 申通快递发布2020年7月经营简报 ， 公司实现快递服务业务收入16.67亿元 ， 同比减少6.31%；完成业务量7.86亿票 ， 同比增长23.51%；快递服务单票收入2.12亿元 ， 同比减少24.29% 。
此前3个月 ， 申通快递的单票收入均持续走低 。 根据申通快递发布的各月经营简报 ， 公司4月快递服务单票收入为2.55亿元 ， 同比下降22.73%；5月快递单票收入2.12亿元 ， 同比下降30.03%；6月快递服务单票收入2.07亿元 ， 同比下降27.37% 。
除了申通快递 ， 7月份韵达股份、圆通速度、顺丰控股等头部快递服务单票收入分别为2.01元、2.16元和17.87元 ， 同比分别下降36%、23.1%和21.0% 。
这意味着 ， 整个行业的快递单票价格正处于下滑趋势 。 对此 ， 贯铄企业CEO赵小敏认为 ， 虽然快递企业越来越重视服务质量 ， 但是价格战依然是当下行业竞争的主要手段 。 行业竞争愈发激烈 ， 在价格方面谁也不敢放松 ， 未来一段时间 ， 快递行业的价格战会一直持续下去 。
直营化转型滞后头把椅易主
事实上 ， 申通快递曾凭借先发优势、大加盟商等优势在业内遥遥领先 ， 稳坐头把椅10余年 。
公开资料显示 ， 申通快递创立于1993年 ， 是我国最早成立的民营快递公司之一 。 2003年 ， 在申通快递创立10周年时 ， “SARS”病毒袭来 ， 电商迎来发展机遇 。 此后直至2012年,通达系快递公司申通、中通、圆通、韵达乘电商崛起东风迅速发展 。
2013-2014年 ， 无论是业务量还是市场占有率申通快递都处于行业第一的位置 。 公开资料显示 ， 2014年 ， 申通快递的市场份额高达16.8% 。 这是中通快递2018年才达到的数字 ， 而韵达、运通、百世、顺丰到2019年时也和这个数字尚有距离 。
而这种局面很快开始转变 。 2016年 ， 韵达的转运中心自营率达到了90%以上 ， 中通达到了92% ， 而申通仅为60% 。 由于运营中心直营化落后 ， 2017年 ， 申通的市场份额由2014年的16.8%跌至9.7% 。
2016年末 ， 申通快递借壳A股“艾迪西”上市,至少共投资60多亿元进行直营化改造 ， 先后建立并收购多个主要城市的中转中心 。
然而,在大规模收购后 ， 申通快递转运中心数量不增反降 。 依据公开数据 ， 2017年申通快递全网转运中心分为86个；而2018年申通快递则有68个运转中心 ， 较去年下降了21%；2019年则没有变化 。
在自营化程度上 ， 韵达、圆通实现了“转运中心100%自营+末端网点加盟” ， 而中通和申通的自营率分别为90%和89.71% 。
也正是这一阶段 ， 国内快递行业迎来爆发 ， 慢了一步的申通快递被对手们纷纷赶超 。 公开资料显示 ， 2015年至2017年申通快递的毛利率增长不及中通 ， 营收增长不及圆通 ， 在总的业务量上也先后被两家超越 ， 随后又渐渐为韵达、百世等超越 。
服务掉队财务状况紧张
2019年 ， 申通快递高管层曾对公司提出了未来三年的目标：实现申通快递复兴 ， 日单五千万元 ， 行业排前三 。 此后 ， 公司也不断引入外部资源 ， 投入基础设施建设 ， 加大技术研发投入 ， 并于2019年与阿里签订股权转让协议 ， 逐步展开资本层面的资源调配 。
经过重重努力 ， 申通快递的确有所进步 ， 但仍然没有挤进行业第一梯队 。 《快递行业跟踪报告——2019年与2020年一季度分析》显示 ， 目前 ， 申通市场份额为11.6% ， 在通达系+顺丰中排名中可以看到 ， 申通快递在经过运营中心直营化改造后 ， 市场份额已经在逐步提升 ， 但目前已经落后于中通、韵达、圆通和百世 ， 位于第5 。
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