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公司|紫林醋业三冲IPO，能否超越恒顺成为食醋界“海天”

【公司|紫林醋业三冲IPO，能否超越恒顺成为食醋界“海天”】日前 ， 证监会披露了食醋生产企业紫林醋业IPO招股书 ， 公司拟登陆上交所 ， 公开发行不超过2753万股 ， 不低于发行后总股本的25% 。 拟募集资金约5.74亿元 。 保荐机构为中德证券 。
事实上 ， 这是紫林醋业第3次IPO闯关 ， 在业内人士看来 ， 公司自身受到渠道扩张限制、面临产能难以消化风险 。 此外 ， 公司营业能力相较于同行老大恒顺醋业也还有待提升 。
在朱丹蓬看来 ， 现在整个食醋行业都面临着区域受限、未能大面积规模化的难题 。 紫林醋业是一个很明显的区域型品牌 ， 目前来看 ， 公司没有相关的体系、团队及客户去支撑它的全国化 ， 因此未来全国化运营将成为公司最大的挑战 。
三次闯关IPO：产能饱和限制增长 ， 募资61%用于扩产
此次并非是紫林醋业首次IPO 。 蓝鲸采访人员查阅证监会官网发现 ， 公司曾于2016年6月、2017年12月两次递交招股书 ， 不过上市进程在2018年发审会当天被中止 。 当年4月10日 ， 证监会以该公司尚有相关事项需要进一步核查为由 ， 取消了发审委会议对紫林醋业发行申报文件的审核 。
关于取消的具体原因 ， 证监会当时并未披露 。 蓝鲸采访人员曾联系紫林醋业了解当时情况 ， 不过截至采访人员发稿 ， 暂未收到回复 。
公司|紫林醋业三冲IPO，能否超越恒顺成为食醋界“海天”
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此外 ， 关于本次融资用途 ， 公司介绍 ， 将用于年产10万吨酿造食醋生产线建设、营销网络建设和品牌推广、企业信息化建设以及山西食醋工程科技中心建设等项目 。 其中 ， 食醋生产线建设项目拟投资3.55亿 ， 占募资总额的比重约62%；营销网络建设和品牌推广项目占比约17% 。
关于扩产原因 ， 紫林醋业表示 ， 目前正面临产能不足的难题 。 招股书显示 ， 2017年至2019年 ， 紫林醋业的产能利用率分别为95.33%、99.67%、87.44% 。 紫林醋业提到 ， 2019年营收增幅下滑至个位数 ， 也是因为一定程度上受到公司产能逐步饱和的影响 。 据了解 ， 公司还于2019年开始少量外购半成品原醋以满足阶段性销售需求 。 此外 ， 报告期内 ， 公司食醋产品的产销率也均在99%以上 。
北京商业经济学会副会长赖阳曾表示 ， 产能的限制 ， 一定程度上制约了紫林醋业在食醋行业的发展 。 紫林醋业想要获得较高的市场份额 ， 打造有影响力品牌 ， 还需要扩产能 。
如此来看 ， 确如公司所说 ， 扩产是大势所趋 。 但值得注意的是 ， 此次年产10万吨酿造食醋生产线建设 ， 大约相当公司50%的产能扩充 。 业内人士表示 ， 扩产后 ， 市场能否充分消化产能、实现预期收益也还有待后续观望 。
"醋味"老二谋上市 ， 业绩数据及渠道布局还有待提升
时隔两年后的第3次IPO闯关 ， 卷土重来的紫林醋业究竟准备的如何？
业内人士表示 ， 从财务指标、股本等方面来看 ， 公司的各项数据总体上均符合沪股上市的要求 ， 行业地位也较优秀 。 但落实到公司经营及渠道布局等方面 ， 仍然有一定的提升空间 。
官方资料显示 ， 紫林醋业成立于2000年 ， 坐落于有"中国醋都"之称的山西省清徐县 ， 公司主要从事食醋系列产品、醋饮料和料酒的研发、生产和销售 。
据了解 ， 本次发行前 ， 公司股本总额为8257.58万股 ， 其中公司创始人罗建纯、刘志红夫妇合计直接持有资料醋业股份约5876万股 ， 占本公司股份总数的71.16% ， 为本公司的控股股东和实际控制人 。
作为"地道"的食醋企业 ， 紫林醋业在行业内地位不低 。 根据中国调味品协会统计 ， 近三年来 ， 紫林醋业的食醋产量规模稳居行业第二 。
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