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半年报陆续出炉 基金经理看好权益投资

Wind数据显示 ， 截至8月24日19时 ， 景顺长城、朱雀等基金公司公布了旗下部分基金的2020年中期报告 ， 涉及123只基金 。 已发布的半年报显示 ， 基金经理普遍看好宏观经济未来走势 ， 并关注到流动性边际收紧迹象 。 基金经理认为 ， 当前选股应更注重安全边际 ， 预计第三季度市场震荡加剧但趋势不变 ， 中长期维持A股慢牛判断 。
在基金经理看来 ， 下半年经济将延续复苏态势 ， 但资金面最为宽松的阶段已经过去 。 朱雀产业智选混合基金经理何之渊、翟羽佳在半年报中表示 ， 二季度以来经济增速呈现快速回升趋势 ， 投资增速回升快于消费 ， 同时外部经济环境也存在较多不确定性因素 。 展望下半年 ， 财政政策力度可能加大 ， 货币政策可能逐步回归常态 。
景顺长城新兴成长混合基金经理刘彦春指出 ， 经济增速快速反弹已经证明了强刺激政策的必要性非常低 ， 预期下半年大概率延续上半年的政策方向和力度 。 资金面最为宽松的阶段已经过去 。 货币边际收紧意图主要在于防范资金在金融和实体经济领域空转 ， 政策基调仍然在于降低实体经济融资成本 ， 引导资金进入实体经济 ， 预期未来会有更多推动资金直达实体经济的措施出台 。
【半年报陆续出炉 基金经理看好权益投资】具体到A股投资机会 ， 基金经理选股更加注重估值安全边际 ， 中长期维持A股慢牛判断 。 景顺长城沪港深精选基金经理鲍无可指出 ， 考虑到当前市场个股的估值分化 ， 对估值过高的个股较为谨慎 。 同时 ， 在市场整体估值不高的背景下 ， 愿意持有被市场忽略的一些公司 。 未来的投资还将以安全边际为前提 ， 自下而上选择有壁垒的公司 。
何之渊、翟羽佳表示 ， 当前A股市场整体健康 ， 全市场平均市盈率约21倍 ， 处于2010年以来的历史中值附近 。 上证指数强势跨越了长期压力线 ， 行情启动往往出乎意料 ， 由于赚钱效应和资金充裕 ， 行情一旦启动将延续并自我强化 。 目前维持第三季度市场震荡加剧但趋势不变的判断 ， 有不确定性和分歧 ， 才会有慢牛 。 目前市场推动力已由无风险收益率下降转变为“净资产收益率（ROE）回升+风险溢价下降” 。 考虑到外部环境的不确定性 ， 突发情况对市场的影响程度将取决于指数位置的高低 。
刘彦春认为 ， 传统产业数字化和智能化进程加快 ， 城镇化率继续提升 ， 产业升级加速推进 ， 科技赋能等因素带来了新的投资机会 ， 权益投资大有可为 。


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