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港股挖掘机|市场情绪调整完毕，彩客化学正式上演底部回升行情( 二 )


再加上资本市场方面 ， 公司也在通过多次回购和提升派息比率来增强投资者信心 。 智通财经APP了解到 ， 2020年6月1日发布盈警公告后开启持续回购模式 ， 1个月左右的时间共计完成8次回购 ， 总耗资623.41万港元回购524.95万股 ， 回购的股份也分别于6月19日和7月20日全部完成注销 ， 充分体现了公司信心 。 而且 ， 彩客化学此次派息比率还由之前的30%提升至35.7% ， 且是公司首次派发中期股息 ， 有明确回馈股东的意思 。
而彩客化学除了自身不少亮点吸引市场资金外 ， 下游市场恢复有望提振公司下半年业绩 。
多因素共振 ， 下游市场正在恢复
上游原材料接连涨价 ， 处于历史低位的下游染料价格跟涨情绪浓厚 。 智通财经APP了解到 ， 目前分散染料价格处于近三年低谷 ， 活性染料价格处于十年来的低谷 ， 均处于历史底部 ， 而近期核心染料中间体间苯二胺开启了上涨态势 ， 已经在带动染料价格上行 。 据悉 ， 2019年响水园区事件后 ， 国内间苯二胺主要由浙江龙盛与四川红光供给 ， 2020年在四川省的铸安2020环保整治行动中 ， 又发现四川红光的安全环保问题严重 ， 红光已于7月底停产 ， 预计整改期或达到7-10个月 。 目前间苯二胺价格已经从7月初的6万元/吨上涨至8月的7.5万元/吨 ， 再加上氯化钴、硫酸钴等原材料价格同样上涨 ， 成本端已经在支撑染料价格上行 。
与此同时 ， 下游市场需求恢复还将进一步提振彩客化学染料中间体业务 。 智通财经APP了解到 ， 彩客化学染料中间体对应的下游市场中 ， 铜版纸、双胶纸等文化用纸与其相关度极高 ， 而2020年本来是文化用纸需求大年 ， 双胶纸下游需求90%对应图书贡献 ， 2010年至今图书印刷册数保持稳定上升趋势 ， 复合增速4% ， 考虑到2021年为建党100周年 ， 预计从2020年下半年开始 ， 各大印刷厂将开始为党建期刊备货 ， 对文化纸需求到一定支撑作用 。 再加上K12课外培训市场规模持续攀升 ， 教材、教辅以及复印资料等需求也随之上升 。
只是因为公共卫生事件导致上半年教辅教材印刷推迟 ， 下游需求才出现疲弱影响 ， 然而随着经济活动的重启 ， 部分地区学生复学 ， 文化纸需求回暖 ， 库存水平正持续下降 。 截止2020年7月底 ， 双胶纸企业库存为74.8万吨 ， 已较4月高点下降19.14% ， ；铜版纸企业库存为42.4万吨 ， 较4月高点大幅下降24.42% 。 当前整体库存水平下降明显 ， 表明需求正在持续回暖 。
下游染料市场的复苏 ， 意味着彩客化学业染料中间体业务将得到改善 ， 公司下半年业绩有望迎来提振 ， 为公司底部回升行情再添动力 。
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