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EMBA|4年17家公司亏损连连！这位巨头还能挺住吗？


精耕短保市场的桃李 ， 从一家地方小厂一跃成为上市A股企业 。
今年上半年 ， 公司实现营收27.39亿元 ， 同比增长7.08％；实现归属于上市公司股东的净利润4.18亿元 ， 同比增长37.54％；经营活动产生的现金流量净额为5.16亿元 ， 比上年同期增长45.12％ 。
从财报数据上看 ， 桃李面包仍然没有摆脱对原有市场的依赖 ， 东北和华北是其成熟市场 。 2019年 ， 东北市场营收占比达47.20%；而华东地区的营收占比为20.67%；西南地区为12.07%；西北地区和华南地区都在7%左右；华中地区则还不到1% 。
2020半年报显示 ， 桃李面包37家子公司中 ， 有17家亏损 ， 集中在华东和华南地区 ， 其中上海桃李亏损最为严重 ， 净利润为-440.34万元 ， 以及江苏桃李、武汉桃李、厦门桃李、深圳桃李的亏损额都超过了200万元 。
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为何深耕多年外阜分公司依然未盈利？
南方久攻不下
从2016年可以说是桃李面包对外扩张的元年 ， 也就是这一年桃李来到了华南地区 ， 且作为主要区域 。 然而南下之路似乎并不一帆风顺 。
虽然新的融资扩张计划已经上马 ， 但桃李面包上一轮的募投项目进程却遭遇了延期 。 公告显示 ， 早在2016年10月28日 ， 桃李面包股东大会就审议通过了其有关非公开发行股票的相关议案 ， 但这一决议的有效期在后来被公司延长 。 直到2017年9月 ， 其非公开发行股票申请才被证监会审核通过 。
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就桃李面包此前的扩张情况而言 ， 说见效还为时尚早 。 据2018年半年报 ， 今年前6个月 ， 公司实现营业收入21.67亿元 ， 净利润2.63亿元 ， 相比去年均实现大幅增长 。 但上述业绩的功劳几乎全部来自桃李面包深耕已久的东北、华北和西南市场 。
相比之下 ， 桃李面包近几年成立的大部分子公司 ， 净利润仍然为亏损 。 其中位于深圳、江苏、广西、湖南、福建的子公司还成为拖累桃李面包业绩的“包袱” 。 据统计 ， 以上5家子公司今年上半年的亏损金额累积达1.2亿元 。
对于桃李面包而言 ， 华南市场在很长一段时间处于空白状态 ， 因此这部分市场也成为公司当前拓展的主力区域 。 而针对目前华南市场大部分子公司依旧处于亏损状态 ， 公司表示 ， 如果未来这部分市场体量依旧达不到预想的话 ， 公司会再度进行渠道下沉 。
有业内内人士分析称 ， 华南是国内烘焙市场消费频率和消费档次最高的区域之一 ， 桃李面包的切入很大程度上是基于这部分市场还有可容纳的空间 。
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【EMBA|4年17家公司亏损连连！这位巨头还能挺住吗？】而对于未来的市场拓展成果 ， 桃李面包“基地加市场”的拓展方式注定了其重资产运营的特点 ， 这也解释了公司在新兴市场一直难盈利的原因 。 此外 ， 由于华南市场本身现存很多具有知名度的区位品牌和单店类的区域小品牌 ， 目前在市场上受消费者的认可度较高 ， 因此桃李面包的竞争优势不明显！
华南市场竞争对手除了他们还有……
达利短保面包
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一个蛋黄派让达利在华南区域占据半壁江山 ， 今年短保行业如此火爆 ， 也进军该领域推出美焙辰短保面包 ， 而达利在面包市场耕耘已久 ， 对于早餐场景也通过前期中保系列产品成功铺设品牌形象 ， 构建起完善的早餐面包产业体系；更何况 ， 达利食品已经有近30年烘焙产品运作经验 ， 建有专业研发中心 ， 麾下销售体系覆盖近4000名经销商、百万终端网点 ， 操盘短保面包可谓得天独厚 ， 优势明显 。 美焙辰将在达利18家生产基地同步启动 ， 这样的高起点入局势必会让桃李在市场受到影响 。


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