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中证网|四分之一产能关闭！龙头已经3天2板 化工股还有行情？


中证网|四分之一产能关闭！龙头已经3天2板 化工股还有行情？
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四川乐山汛情严重 ， 两家当地草甘膦企业福华、和邦8月18日开始停产 。
两家企业在全国草甘膦产能中的占比较高 ， 加之7、8月份是化工企业停产检修高峰期 。 受供应紧缩预期影响 ， 20日多只草甘膦概念股上涨 ， 部分个股早盘一度触及涨停 。
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四分之一产能停产
草甘膦为全球市场份额最大的除草剂 。 我国是草甘膦生产和原药出口大国 ， 而乐山是草甘膦生产重镇 ， 本次洪水对草甘膦生产造成了严重影响 。
乐山当地人士告诉中证君 ， 和邦生物和乐山福华通达的受灾情况差不多 ， 两家公司的草甘膦产能占据了全国产能的四分之一 ， 对市场影响较大 。 现在和邦生物已经不对外报价了 。
和邦生物公告 ， 公司所在地四川省乐山市五通桥区于8月18日遭遇洪水灾害 ， 洪水进入公司厂区 ， 厂区洪水水位较深 。 截至目前 ， 公司部分生产线已停产 。
公司称 ， 由于工厂洪水水位较深 ， 具体损失及损失金额尚无法准确认定 ， 预计停产时间不会超过三个月 。 公司力争尽快恢复生产经营 。 和邦生物拥有5万吨/年草甘膦产能 。
另一家企业福华通达有12万吨/年草甘膦原药、10万KL/年草甘膦制剂的产能 ， 在国内名列前茅 。
受和邦生物和福华通达停产影响 ， 近期草甘膦价格明显上涨 ， 加之7、8月是化工行业停产检修高峰期 ， 部分企业已经停止接单 。 涨价预期下 ， 相关个股股价大幅走高 。
草甘膦行业在国内供给侧改革和环保督查双重压力下 ， 2017年-2019年行业供给格局大幅优化 ， 国内草甘膦有效产能继2017年大幅下降后几乎无新增产能 ， 行业集中度大幅度提高 。 2019年我国草甘膦产能72.5万吨 ， 近几年基本保持平稳 。
行业格局迈向寡头垄断 。 在一系列整合后 ， 已初步形成江山+福华、兴发+腾龙、新安化工三家寡头的局面 。
光大证券建议关注国内草甘膦相关企业：江山股份(产能8万吨 ， 每上涨1000元/吨 ， 增厚公司净利润0.61亿元)；兴发集团(产能18万吨 ， 每上涨1000元/吨 ， 增厚公司净利润1.38亿元)；新安股份(产能7万吨 ， 每上涨1000元/吨 ， 增厚公司净利润0.54亿元)；扬农化工(产能3万吨 ， 每上涨1000元/吨 ， 增厚公司净利润0.23亿元)；广信股份(产能6万吨 ， 每上涨1000元/吨 ， 增厚公司净利润0.46亿元) 。
已经三天两板的江山股份20日晚公告 ， 公司目前生产经营情况正常 ， 主要产品价格稳定 。 近日四川省乐山市发生洪涝 ， 波及部分草甘膦重点生产企业 ， 并导致部分草甘膦生产线阶段性停车 ， 但随着这些企业逐步复工复产 ， 将逐渐缓解货源趋紧的状况 ， 同时鉴于当前是草甘膦需求淡季 ， 对草甘膦价格的影响尚具有不确定性 ， 因此对公司业绩存在不确定性影响 。
概念股大幅走高
产能过剩、“傻大黑粗”一直是化工行业带给公众的刻板印象 。 实际上 ， 化工行业现金流普遍较好 ， 且经过近年来市场自发的产能出清和供给侧改革 ， 不少子行业供需关系改善 ， 龙头企业竞争力加强 ， 行业集中度明显提升 。
据私募排排网的统计 ， 从半年报来看 ， 化工成为私募基金持仓的重点行业 ， 私募目前重仓持有的化工股达到30只 ， 持仓参考市值约为65亿元 。
基本面大幅改善和较低的估值是机构资金转向化工股的主要原因 。
沃隆创鑫基金经理黄界峰表示 ， 化工股获看好有多方因素 ， 一方面国内复产复工有序推进 ， 化工企业基本面趋于好转 ， 相关产品市场需求不断提升 ， 业绩得以改善；另一方面当前化工优质企业整体估值较低 ， 有强烈的估值修复预期 ， 机构近期配置较多 ， 其中化工各细分领域龙头企业业绩长期稳定 ， 未来依然可作为中期配置标的 。


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