桂发祥|狗不理刚退市，十八街麻花又亏损，老字号如何突围？
2020年对于天津的老字号来说或许是分外艰难的一年 。
5月 ， 有"天津三绝"之称的狗不理包子带着产品质量和服务态度的质疑从新三板摘牌 。 8月19日 ， "天津三绝"中的另一绝十八街麻花品牌的经营方桂发祥（002820.SZ）又发布了上市以来首份亏损的半年报 。
收入局限京津地区 ， 产销量已连年下滑
相比起全国闻名的狗不理包子 ， 十八街麻花是一个更加具有天津特色的老字号品牌 。 狗不理包子曾经因为计划经济时期的联营机制而遍布全国 ， 而十八街麻花却一直以来留守在京津一隅 ， 并未向全国 ， 乃至北方地区发展过 。
截至2020年6月30日 ， 天津地区的收入占桂发祥总收入的98.52% ， 而2019年狗不理在天津地区的收入占比仅为72.55% 。
桂发祥的主要销售方式是线下直营 ， 其在天津开有58家直营店 ， 在北京开有1家直营店 。 2016年时 ， 桂发祥在天津还仅有45家直营店 ， 此后在2017年新增了一家门店 ， 在2019年新增了9家门店 ， 2020年上半年新增了3家门店 。 2020年 ， 来自直营店的收入占其总收入的70%以上 。
从品牌包装方面来看 ， 桂发祥着重发挥了自己身为老字号的优势 ， 线下直营店装修得古香古色 。 除了传统的十八街麻花之外 ， 门店中还销售甘栗、糕点等其他的休闲零食 。
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桂发祥发展的区位局限性或许与其背后实控人的发展布局有关 。 资料显示 ， 桂发祥的控股股东为桂发祥集团 ， 而桂发祥集团则是由天津市河西区国资委100%控股的公司 。
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背靠国有资本 ， 桂发祥的资产结构要比普通的食品企业好很多 。 桂发祥在2016年上市 ， 上市前（2015年）其资产负债率为16.66% 。 同期的民营老字号"狗不理"资产负债率为39.66% 。 上市后 ， 桂发祥2016年末的资产负债率降至6.1% ， 几乎没有财务费用 。
【桂发祥|狗不理刚退市，十八街麻花又亏损，老字号如何突围？】地方国资委保守的经营策略更多地却限制了桂发祥的发展 。 2016年桂发祥上市时 ， 共募集资金4.8亿元 ， 其中2.87亿元用于建设天津空港经济区的生产基地 。 计划扩大十八街麻花的生产规模 。
然而 ， 桂发祥似乎没有为自己的产品找好销路 ， 门店虽然越开越多 ， 麻花却越来越卖不出去 。 自2017年起 ， 桂发祥产品的产销量便开始持续下滑 。 2019年自主生产的产品产销量为6675.65吨 ， 仅相当于2017年时的91.76% 。
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2019年 ， 桂发祥的营收为5.07亿元 ， 高出2017年的水平 ， 而自主生产的产品产销量却位于上市以来的低点 。 目前桂发祥的销售收入中 ， 外采产品的收入占比正逐渐提高 ， 桂发祥自身产品的竞争力正逐渐丧失 。 桂发祥变得更像是利用线下门店流量和自身招牌卖休闲食品的零售店 ， 而非以自身产品质量维持口碑与销量的食品老字号 。
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当旅游资源不再可靠 ， 老字号该如何突围？
十八街大麻花与狗不理包子同为天津旅游业的大IP ， 桂发祥在今年这个特殊的时间节点出现亏损 ， 很容易让人将其归因为疫情对于天津旅游业的冲击 。
据天津市旅游局披露的数据 ， 今年"五一"期间 ， 天津市5天接待游客166.5万人次 ， 相当于去年同期的37.3% ， 旅游综合收入为6.54亿元 ， 相当于去年的59.5% 。
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