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IT新经济|阿里正面刚京东：收入1538亿对2011亿，利润7:1

【IT新经济|阿里正面刚京东：收入1538亿对2011亿，利润7:1】
【8月20日快讯】阿里巴巴集团发布2021财年第一财季(4月1日至6月30日)财报 ， 财报显示该季度营收1538亿元 ， 同比增长34% ， 市场预期的1481亿 ， 超出大约57亿元 。
归属于阿里巴巴（9988.HK）普通股股东的净利润为476亿 ， 同比增长124% ， 阿里表示同比净利润增加较多的原因 ， 是投资的公司股票升值 ， 而去年同期股票下跌而产生损失 。 当季 ， 利息收入和投资净收益为221.37亿元 ， 而2019年同期仅有1.87亿元 ， 此项净增加大约220亿元 。
上市公司净利润因为投资收益 ， 在A股中也叫非经常性损益 ， 有时不足以反映实际经营的健康情况 。 对于美股和港股上市公司 ， 更值得关注的是经营利润和EBITDA 。 阿里巴巴第一财季经营利润347亿元 ， 同比增长42% 。 EBITDA为530亿元 ， 同比增长30% 。
就在前几天 ， 阿里巴巴老对手京东（9618.HK）也发布二季度财报 。 京东二季度实现收入为2011亿元 ， 同比增长34%；归属于普通股股东的净利润为164亿元 ， 当然同样计算进投资收益；去年同期仅有6亿元 ， 增长大约26倍 ， 基数太低 ， 导致失真 。
如果单独看经营利润 ， 则京东经营利润为50亿元 ， 去年同期为23亿元 ， 同比也有1倍以上增幅 ， 这自然是基数太低的缘故；非公认会计准则下 ， 京东经营利润率为2.8% ， 自然是远远低于阿里巴巴 。

IT新经济|阿里正面刚京东：收入1538亿对2011亿，利润7:1
本文插图

京东二季度非公认会计准则EBITDA为69亿元 ， 利润率为3.4% 。 作为对比 ， 阿里巴巴经营利润率为23%；经调整EBITDA利润率为33% ， 大约是京东10倍 。 经营利润对比 ， 阿里大约是京东7倍 。
京东净收入超过2000亿 ， 为何利润情况远远不如阿里巴巴？原因在于 ， 净收入含义不同 。 京东主要收益来源于零售业务 ， 即B2C模式 ， 收入计算的是卖货 ， 价格差才是毛利润 ， 零售毛利率非常低；京东季度纯粹服务收入仅有229亿元 ， 占比大约11% 。 但是阿里巴巴作为纯粹平台 ， 基本所有收益都来自于佣金和服务收入 ， 毛利率远远高于京东整体毛利率 。
在用户规模对比上 ， 截至季度末 ， 阿里巴巴月度活跃用户数为8.74亿 ， 年度活跃用户为7.42亿；京东年度活跃用户为4.174亿 。 年度活跃用户是在一年内至少购买一次的用户；月活用户指的是在月内至少使用一次 ， 未必购买；可见差异还是比较大的 。 阿里年活跃用户比京东多3.5亿不止；从用户角度上 ， 拼多多也超过京东 ， 排在第二位 。
至于市值和市盈率对比 ， 阿里巴巴截至港股8月20日收盘时 ， 市值为54728亿港元（49800亿元人民币） ， 市盈率（TTM）为33.5 ， 市净率为6.54；京东市值为8700亿港元（7800亿元人民币） ， 市盈率（TTM）为36.5 ， 市净率为5.83 。
京东和阿里市盈率、市净率差别都不大 ， 主要差距在利润对比上 。 最终阿里巴巴市值大约是京东6.3倍 。


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