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|基金小结：控制仓位适当参与 保守投资者可配置增强型债基


德圣基金研究中心研报显示 ， 本周A股市场冲高回落 ， 蓝筹表现稍强于成长 ， 中美关系再次成为冲击市场的风险因素 ， 大盘未能突破新高 ， 反而留下了长长的上影线 。 28个申万一级行业中有18个上涨 ， 其中食品饮料、建筑材料和传媒涨幅最好 ， 国防军工、家用电器和电气设备跌幅最大 。
针对后市 ， 我们认为：基本面来看 ， 当前经济延续了复苏态势 ， 但当前经济反弹呈现出供给侧强、需求侧慢的弱复苏特征 ， 预计下半年政策上维持积极；流动性方面 ， 国内稳健的货币政策+外部资金继续涌入中国资本市场 ， 对国内资本市场流动性形成重要支撑；趋势上看 ， 市场震荡幅度虽然加大 ， 但本轮上涨趋势并未被破坏 。 因此我们认为后市依然可为 ， 对于中长期投资品种——基金而言 ， 扔可适当参与 。 但也要警惕中美外交关系恶化的风险 ， 2018年以来中美关系就始终是A股绕不过去的一个风险点 。
在全球流动性加大的及国际局势不稳的背景下 ， 黄金资产长期依然处于趋势上行过程中 ， 建议继续持有；对于保守型的投资者而言 ， 在A股上涨趋势未变的情况下 ， 可配置部分增强型债券基金 。
本周市场表现回顾
|基金小结：控制仓位适当参与 保守投资者可配置增强型债基
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从周度数值来看 ， 昨日市场下跌 ， 上证指数、深证成指和沪深300指数周度收益保持正值 ， 创业板依然收跌 。 28个申万一级行业获得正收益的保持在22个 ， 食品饮料、建筑材料和公益事业位列前三 ， 休闲服务和医药生物继续垫底 。 我们注意到 ， 近期周度收益排在前列的行业估值水普遍处于中等偏下水平 ， 低估值行业周度上表现更优 。 自7月中开始调整以来 ， 行业间的轮动加速 ， 周度涨幅榜前五其他行业快速变化 ， 热门行业和冷门行业时不时上榜 ， 让人难以琢磨 。
月度来看的话 ， 宽基指数中上证指数表现最佳 ， 而创业板再次转负 。 28个申万一级行业出现了3个行业收益转负 ， 但跌幅均比较小 。
估值方面来看 ， 创业板、深证成指和沪深300指数PE值偏高 ， 上证指数和中证500则处在中间位置 。 创业板PE值57.74倍 ， PE百分位在88.80％的位置上；其次是深证成指 ， PE值29.28倍 ， PE百分位在90.00％的位置上；而沪深300指数PE值13.79倍 ， PE百分位也已达到82.10％ 。
行业方面 ， 估值最高的行业有医药生物、计算机、休闲服务等 ， 估值最低的有传媒、银行、房地产等 ， 详情见下表 。
【|基金小结：控制仓位适当参与 保守投资者可配置增强型债基】
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