上市公司股东|市值一夜蒸发200亿,遭高瓴减持,唯品会怎么了

_本文原题为 市值一夜蒸发200亿 , 遭高瓴减持 , 唯品会怎么了
上市公司股东|市值一夜蒸发200亿,遭高瓴减持,唯品会怎么了
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图片来源:IC Photo

文|中国企业家杂志 高欢欢
被微信和京东这两个巨型流量池加持的电商平台唯品会 , 似乎开始掉队了 。
8月19日晚间 , 唯品会公布今年第二季度未经审计财报 。 财报显示 , 唯品会第二季度净收入达241亿元 , 同比增长6.0% , 高于市场预期的237.84亿元;在美国会计准则下 , 归属上市公司股东净利润为15.36亿元 , 同比大增88.9% , 高于市场预期的11.54亿元;在非美国会计准则下 , 归属上市公司股东净利润为13亿元 , 同比增长24.3% 。
尽管这是唯品会连续31个季度实现盈利 , 且净利润超出市场预期 , 但这一增速明显落后于头部的电商平台 。 以京东为例 , 二季度增速高达33.8% , 创下公司近10个季度以来新高;拼多多的净收入增速则一直保持三位数的增长 。
同样 , 资本市场也不买账 。
8月20日 , 唯品会盘中一度跌幅超过20% , 收盘报19.26美元 , 最终收盘跌19.45% , 是2018年5月以来最大单日跌幅 。 目前总市值130亿美元 , 市值蒸发超30亿美元 , 合人民币200多亿元 。
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市场上有声音认为 , 唯品会股价暴跌的原因或与其CFO杨东皓辞职有关 。 财报显示 , 杨东皓因个人原因将于今年11月辞去公司CFO职务 , 公司董事会已将其任命为新的非执行董事 。 截至目前 , 唯品会尚未对外披露新的CFO人选 , 仅对外表示已开始新CFO的调查程序 。
公开资料显示 , 自2011年起 , 杨东皓开始担任唯品会CFO一职 , 经历了唯品会上市、与京东腾讯联盟、收购杉杉集团等重要时刻 。 任职期间 , 杨东皓曾多次接受媒体采访 , 并向媒体传递唯品会的业务方向及业务重心相关信息 。
比杨东皓的离职对股价影响更为重要的是 , 唯品会对三季度的业绩估计持悲观态度 , 公司的业绩指引称三季度营收区间为206亿元至216亿元 , 同比增长5%至10% , 这一数值低于分析师的预期 。
《中国企业家》注意到 , 8月14日 , 高瓴资本正在从唯品会的股东阵营中有序撤出 , 在其发布的第二季度电商领域减持名单里就包括唯品会 , 合计156.77万股 , 但增持了阿里、拼多多 。
长期盈利备受质疑
公开资料显示 , 唯品会成立于2008年 , 是一家专门做女性品牌服装“特卖”的电商平台 , 主营业务为互联网在线销售品牌折扣商品 , 涵盖名品服饰鞋包、美妆、生活等全品类 。 2012年3月 , 唯品会在美国纽约证券交易所上市 , 也是垂直电商市场的老大 , 却一直遭到机构唱衰 。
在互联网领域 , 电商是典型的烧钱行业 。 除了阿里之外 , 保持长期盈利的很少 。 京东成立12年 , 今年才走向盈利 , 拼多多更是被戏称为一台“碎钞机” 。 唯品会却是个例外 , 据唯品会财报显示 , 截至2020年3月31日 , 唯品会已经实现了连续30个季度盈利 , 也就是说 , 成立2年之后它就走向盈利了 。
唯品会长期盈利得益于其采用的商业模式——特卖 , 也就是以“限时开团+超低折扣” , 对“品牌尾货”进行售卖 。
但近年来唯品会的净利润增速远高于营收 , 主要原因是公司大幅削减经营费用 , 同时将低毛利的品类由自营转向第三方商家供应 , 并放弃了自营物流公司品骏快递 。
唯品会近年重新聚焦特卖战略 , 并将公司的主要品类锁定为高毛利的服装穿戴品类 , 二季度公司的服装穿戴品类GMV达69% , 令整体的运营利润率从2018年第四季度的2%提升至如今的5% 。 虽然公司将低毛利的品类转向第三方商家影响了唯品会的营收 , 但有效提升了公司的运营效率 。


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