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上市公司股东|市值一夜蒸发200亿，遭高瓴减持，唯品会怎么了( 二 )


在放弃品骏快递、转向与顺丰合作后 ， 唯品会的履约成本有明显下降 ， 第一季度和第二季度履约成本占净收入比例为7.2%和7% ， 远低于以往平均的9%以上 。
值得一提的是 ， 在关闭了品骏快递之后 ， 唯品会去年有明显的员工流失——2018年公司物流和交付的员工数量达50598人 ， 而2019年仓库管理（即品骏关闭后物流交付的剩余员工）只有12750人 。
年报数据显示 ， 2017年和2018年年末 ， 唯品会的全职员工数量分别为58702人和57638人 ， 2019年员工人数下降至只有20442人 ， 同比下降64.53% 。
此外 ， 去年唯品会在商品销售、技术研发、市场营销、互联网金融、行政、客服等不同部门均有减员 ， 其中互联网金融减员超过50% 。 唯品会在文件中披露 ， 公司去年的遣散费达6.52亿元人民币 ， 而关闭品骏快递的资本减值为1.542亿元 。
【上市公司股东|市值一夜蒸发200亿，遭高瓴减持，唯品会怎么了】今年第二季度 ， 唯品会的整体运营开支为38亿元 ， 较上年同期的42亿元下降9% 。 杨东皓表示 ， 公司将节省的经营费用投入到业务的再投资上 ， 其中包括为用户提供更多优惠和折扣 ， 这推动了二季度的新增用户同比增长17% 。
新业态下的流量焦虑
即使背靠微信和京东这两棵大树 ， 唯品会仍面临流量困境 。
唯品会近年营收增速已有较为明显的放缓 ， 公司净收入同比增速已降低至个位数 。 直接原因就在于新增用户停滞 ， 以及客单价难有提升 ， 这也触发了唯品会的生存危机 。
转机在于巨头们的持续输血 。 2017年起 ， 腾讯及京东就持续加码唯品会 。 2018年 ， 腾讯及京东分别斥资4340万美元、1.2亿美元增持唯品会 。
尽管得到微信和京东的流量入口 ， 但唯品会的新增用户数量有限 。 从活跃用户规模看 ， 唯品会今年的月活跃用户徘徊在3000万左右 ， 去年年活跃用户规模也只有6900万 ， 与阿里、拼多多和京东4亿至7亿的体量无法相提并论 。
站在市场角度观察 ， 拼多多挑起的百亿补贴战 ， 已经蔓延至各大头部平台及几乎所有常见品类 ， 唯品会的反季清仓折扣显得黯然失色 。 加上以“全网最低折扣价”为代表的头部主播带货 ， 也将价格战进一步逼向老牌平台的腹地 。
从今年前两个季度的月活增长受阻看 ， 唯品会急需调整依赖外部流量的策略 ， 向流量自循环靠拢 。
为了开拓新的收入来源和客源 ， 唯品会近年开始试水新零售 ， 除了开设大量的线下实体店外 ， 公司还作价29亿元收购杉杉莱奥 。 唯品会2019年年报披露数据显示 ， 截至去年年末 ， 公司拥有大约200家Vipmaxx（唯品仓） ， 以及300家Vipshop线下店 。 唯品会未对线下店的收入和净利润予以公布 ， 在年报中线下店和互联网金融合并为“其他收入” ， 去年该部分净收入约为26.39亿元 。
而杉杉莱奥的收入和GMV已经纳入到唯品会的年报中 ， 文件显示 ， 杉杉莱奥去年贡献净收入约2.46亿元 ， 净利润625.5万元 。
但是在新冠疫情的干扰下 ， 这一收购并未起到应有的作用 ， 相反直播带货因疫情而得到高速增长 。 唯品会董事长兼CEO沈亚在电话会议上表示 ， 唯品会在直播带货上已尝试了4个多月 ， 公司已经看到了一些积极的趋势 ， 但仍处于早期的探索阶段 ， 公司接下来将继续探索包括短视频等在内的新模式 。 目前唯品会50%的在线GMV集中在“快抢”“疯抢”频道 ， 管理层相信这两个频道不会影响公司的整体毛利率 。
沈亚重申 ， 目前国内的服装市场仍存在着较高的库存问题 ， 而且这一趋势将在今年下半年乃至明年持续 ， 公司相信未来几年将有大量的服装库存等待清理 。 他认为 ， 唯品会的潜在用户规模高达3亿 ， 而且随着疫情的好转 ， 公司将积极在营销上进行投资以吸引更多新用户 。
此外 ， 唯品会还短暂涉足过金融业务 。 不过在金融产品提供信贷服务的过程中 ， 应收账款及其他应收款项及预付款项不断增加 ， 导致坏账风险变大 。 唯品会曾宣布要拆分互联网金融业务 ， 但在后续财报中并未有进一步的披露 。


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