傅盛换牌桌
本文经授权转载自微信公众号：猎云网（ID：ilieyun）作者：苏舒短短几年 ， 猎豹移动已沦落为海外互联网巨头及资本市场的弃儿 。 如今它不得不做出再次迁徙的决定 。这一路 ， 注定不平静 ， 更多的凶险 ， 因为它已伤痕累累 。 更重要的是 ， 它想回归的正是此前逃离的猎场 ， 而这里早已被更多强大对手割据 。作为头领 ， 傅盛曾经让这家公司焕发过辉煌时刻 ， 在海外市场一路披荆斩棘 ， 但现在猎豹如今已处悬崖之边 ， 只剩一条路可走 。 对傅盛而言 ， 他还有留在牌桌的机会 ， 只是手中的筹码已所剩无几 。 一举翻盘毫无希望 ， 换牌桌因此成为必然 。在近日举行的2020年Q2季度的财报分析师电话会议上 ， 傅盛宣布了公司战略重心从海外转移到国内的决定 。 促使这一决定的最大因素便是对恢复与Facebook以及Google的合作变得希望渺茫 ， 海外收入仍在继续下滑 。猎豹移动最新财报显示 ， 总营收为人民币3.943亿元 ， 同比下滑59.4% 。 尽管在Non-GAAP下 ， 净利润为2.439亿元 ， 但这主要归于出售字节跳动的股份所赐 。形式严峻不是最近才发生的 。 这不是傅盛第一次在分析师电话会议中强调回归国内市场了 。 在2019年财报公布后 ， 猎豹移动在回应就提到未来 ， 工具业务会将业务重心转至国内 ， 并将此前的纯广告模式逐渐转型至会员付费与广告相结合的模式 。回归国内市场的背后 ， 是猎豹移动近两年来一路唱衰的营收业绩和市场估值 。 据猎豹移动财报数据显示 ， 2018年Q2至今 ， 猎豹移动营收整体保持持续下滑态势 ， 并且幅度越来越大 。
猎豹移动各季度营收趋势 ， 图片来源：雷帝触网此外 ， 在市场估值来看 ， 2014年 ， 猎豹移动在纽交所挂牌上市 ， 按发行价计算的市值为19.32亿美元 。 上市六年来 ， 猎豹移动的股价经历过巅峰时期的36.63美元 ， 市值接近50亿美元 。 但此后 ， 逐渐回落至低谷 。 2018年 ， 基岩资本曾发布研究报告称 ， 结合过去对猎豹移动的分析 ， 基岩资本认为公司的合理估值为25亿美元以上 ， 但当时的猎豹移动估值仅为19.5亿美元 。 尽管在此之后猎豹估值随着移动业务的增长有所回升 ， 但到如今 ， 猎豹移动的市场估值仅为3.2亿元美元 。其实一开始 ， 资本市场对于猎豹移动一直较为看好 。 在2014年猎豹在纽交所上市不久 ， 瑞士信贷就发布报告称 ， 猎豹移动各方面均表现强劲 ， 将目标股价调至23美元 。 2018年基岩资本给予猎豹移动“增持”的评级时回应称 ， 看好猎豹有主要理由在于猎豹的工具类产品发展平稳、娱乐移动业务在未来有潜力、AI和机器人业务是未来发展的亮点和猎豹移动拥有丰厚的现金储备 。据美股研究社报道 ， 在此次财报公布前 ， 彭博跟踪的3位分析师中 ， 2位给予猎豹移动“持有评级” ， 1位予“卖出”评级 。 而在此之前 ， 两大投行瑞信、杰弗瑞发布报告 ， 分别给予猎豹移动“中立”、“落后大盘”评级 。可见 ， 现在的猎豹移动 ， 已经不足以吸引资本市场的垂青 。海外业务折戟：从座上宾到弃儿猎豹移动几乎将所有的高光时刻的摆钟停拨在了最初成立的那几年 。最开始成立的猎豹移动在360安全卫士全面绞杀的夹缝中落地生根 ， 拉着在当时以付费模式为主 ， 毫无竞争优势的金山杀毒软件做起了“纯云端杀毒的软件” ， 改造了金山毒霸网址导航产品 ， 并且开发了自己独立的猎豹浏览器 ， 突出重围 。随着移动手机的普及与发展 ， 尽管已经在PC端占据一席之地的猎豹移动 ， 却无法在已经有360、QQ等手机管家的国内移动市场突出重围 ， 傅盛几乎是毫不犹豫的选择了进军海外市场 。自此 ， 猎豹移动如其名“猎豹”一般 ， 以“短跑冠军”之名跑上了美国市场的舞台 。 当时的美国 ， 社交、电商、搜索引擎这三条互联网公司主流的赛道已经被Facebook、亚马逊和谷歌瓜分完毕 ， 但在工具类产品领域却还处于方兴未艾的阶段 。2012年9月 ， 猎豹移动发布猎豹清理大师 ， 完美避开市面上已经存在的“卫士”模式 ， 主攻“清理”功能 。 这也是傅盛一直强调的从巨头忽视的“无争地带”开始 ， 寻找产品策略的差异化 ， 并且利用差异化单点以上别人不可能投入的方式饱和攻击 ， 最终实现单点击破 。当时的猎豹移动投入了100多人主要做清理大师 ， 一年之内 ， 猎豹清理大师涨了1.2亿的月活跃度 。 到2014年3月 ， 猎豹清理大师总用户量突破2亿 ， 在谷歌应用商店类排行全球第一 ， 获得500万用户的好评 。自此 ， 猎豹移动在海外的发展一路飞升 ， 并于2014年5月在纽交所挂牌上市 ， 这距离猎豹移动成立只有3年半的时间 。最风光的时候 ， 2015年的猎豹移动还出现在了Facebook一季度的财报上 ， 并称猎豹移动是唯一被提及的重要合作伙伴 。 也是那一年 ， 傅盛受邀在Facebook旧金山峰会上做出重要发言；还是那一年 ， 傅盛和谷歌CEO在酒会上引曲水流觞 ， 谈笑风生 。那一整年 ， 猎豹移动几乎是活在媒体的聚光灯下 ， 被中文媒体称为Facebook的“异性兄弟” 。但无限风光的猎豹移动却在最开始开拓海外市场的时候就给自己埋下了雷 。猎豹移动在面对移动工具出海产品盈利模式定义时 ， 就打算主要依靠广告市场来实现营收 。 据晚点LatePost报道称 ， 傅盛在出海早期的想法就是 ， 移动互联网的广告市场会越来越大 ， 用户量会越来越大 ， 流量价值会越来越高 ， 三者叠加在一起 ， 促使猎豹处在不断上升的状态 。不得不说 ， 早期的猎豹移动的确得利于此模式总营收一路高涨 。欢聚时代旗下BIGO LIVE负责人曾接受采访时称 ， 如果一家出海公司DAU发展到1亿 ， 靠广告来挣钱 ， 去和Google、Facebook抢钱 ， 就会遇到激烈竞争 。 “猎豹就是代表 ， 一旦你代理的广告超过他们的警戒线以后 ， 他们就会迅速的调整你的代理政策 。 ”猎豹移动给自己埋下的这个雷在2016年的时候就有爆炸的趋势 。 自此 ， 猎豹移动跌落神坛 ， 在国外的互联网巨头圈里 ， 还开始不被待见了 。据晚点LatePost报道 ， 2016年3月 ， Facebook宣布把广告平台向更多第三方广告平台开放 ， 这丰富了Facebook广告客户的选择范围 ， 但猎豹却多了大量竞争对手 ， 收入也被分流 ， 同时Facebook增加了更多的算法来衡量不同位置的eCPM表现 。 傅盛当时在季度财报会议上说 ， 公司的平台eCPM（广告千次的展现价值）明显下降 。 这个消息公布两个月左右 ， 猎豹股价就跌掉了1/3 。到2018年年底 ， 猎豹移动被指对美国构成国家安全风险 。 接着 ， Facebook一封邮件就终止了与猎豹移动的合作 。 2018年财报显示 ， 工具应用产品及相关服务占猎豹移动总营收的62.2% ， 移动端娱乐业务占35.7% 。 而在当时 ， 猎豹移动工具应用业务的收入有85.4%来自广告 。2019年的猎豹移动 ， 在海外与Facebook的广告合作暂停以及产品用户活跃度的下降；在国内 ， 则是整个在线广告市场出现下滑 ， 这些都导致了猎豹移动工具应用业务收入的下滑 。因此 ， 2019年一整年 ， 移动猎豹的财报不尽人意 ， 工具应用收入15.73亿元 ， 同比下降49.6% 。
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