"一瓶酱油"贵过"一桶油"！海天味业市值超中石化
“一瓶酱油”贵过“一桶油” 。卖调味品的海天味业 ， 昨天市值超越了石油巨头中国石化 。截至8月18日收盘 ， 海天味业（603288）每股股价报158.33元 ， 总市值突破5000亿 ， 达到5131亿元 ， 不但超越了恒瑞医药、宁德时代、美的集团等大白马 ， 更是超越了石油巨头中国石化4915亿元的总市值 ， 升至A股第12位 。
来源：东方财富三年股价涨400%8月18日 ， 海天味业股价盘中一度涨至每股162.50元 ， 飙上历史最高点 ， 换手率仅0.18% 。今年以来 ， 海天味业股价大涨78.24% 。 相比其2017年8月31日的收盘价每股31.39元来算 ， 三年内股价涨幅达400% 。
来源：东方财富其所属的食品饮料板块同样涨势喜人 ， 东方财富数据显示 ， 当日该板块所属的85只个股中 ， 有79只上涨 ， 其中N均瑶涨幅44.01%、安记食品及保龄宝涨停 ， 海欣食品、三全食品、安井食品、好想你、百润股份等均大幅上涨 。
来源：东方财富卖了多年调味品已让人耳熟能详的海天味业 ， 主营产品有酱油、蚝油、酱、醋、鸡精、味精、料酒等 。 多年来 ， 公司调味品的产销量及收入名列行业前茅 ， 酱油、调味酱和蚝油是其最主要的产品 。海天味业表示 ， 公司的酱油、酱等多个品类产品都是通过传统的天然发酵技术酿造生产 ， 所掌握的核心酿造技术成为一大核心竞争优势 。“酱油”毛利率达五成根据国家统计局数据 ， 2020年一季度 ， 调味品行业规模以上企业营业收入同比下降7% ， 但是1-5月同比增长6.9% ， 也就是说 ， 仅一季度疫情对调味品影响较大 。中国调味品协会的统计数据显示 ， 调味品行业的营业收入已超过3000亿元 ， 市场前景广阔 。2020年一季度 ， 海天味业实现营收58.84亿元 ， 同比增长7.17%；净利润16.13亿元 ， 同比增长9.17% 。 2017-2019年 ， 海天味业分别实现营业收入145.84亿元、170.34亿元、197.97亿元；归母净利润分别为35.31亿元、43.65亿元、53.53亿元 。
来源：公司公告
来源：公司公告2019年 ， 公司主营产品毛利率合计为47.52% ， 其中酱油实现营收116.29亿 ， 同比增长13.60% ， 毛利率达50.38%；调味酱实现营收22.91亿 ， 同比增长9.52% ， 毛利率达47.56%；蚝油实现营收34.90亿 ， 同比增长22.21% ， 毛利率达37.96% 。
来源：公司公告相比海天味业 ， 市值被超越的中国石化 ， 今年一季度并不好过 。2020年一季度 ， 中国石化实现营收5555.02亿元 ， 同比下降22.6%；净亏损197.82亿元 ， 去年同期为盈利147.63亿元 。 2019年 ， 中国石化实现营收2.97万亿元 ， 同比增长2.6%；归母净利润为575.91亿元 ， 同比下降8.7% 。
来源：公司公告主营业务方面 ， 2019年中国石化勘探及开发实现营收2107.12亿元 ， 同比增长5.3% ， 毛利率为15.5% ， 同比增长3.9个百分点；炼油实现营收1.22万亿元 ， 同比下降3.1% ， 毛利率为4.3% ， 同比下降2.1个百分点；化工实现营收4952.34亿元 ， 同比下降9.4% ， 毛利率为8% ， 同比下降1.4个百分点 。
来源：公司公告从毛利率上看 ， 酱油的毛利率远高于石油勘探开发 。机构看好餐饮业恢复后需求海天味业董秘在接受媒体采访时表示 ， 相比其他中小型调味品企业 ， 海天之所以毛利率会相对更高 ， 很大程度上取决于公司在生产过程中的控制 ， 公司的自动化水平较高 ， 很多环节已完全靠设备推进 ， 应用了很多技术 ， 使得整个耗能更低 ， 同时增加收得率 。此前 ， 海天味业还卖起了火锅底料 ， 其天猫旗舰店推出首款海天牌火锅底料 ， 有韩式辣牛肉、新疆番茄等四种口味 ， 活动价为15.9元/包 ， 四包价格为39.6元 。 这也是海天首次进军火锅底料市场 。万联证券研报指出 ， 海天味业在近几年的发展中 ， 除了布局酱油、蚝油、黄豆酱主营业务 ， 一直在不断尝试拓宽自己的赛道 。 短期来看 ， 餐饮恢复拉动调味品B端需求 ， 预计二季度业内公司业绩环比改善明显；长期来看 ， 海天加码火锅底料赛道 ， 赛道增速快、空间广 ， 海天有望依托其品牌、产品及渠道上的优势打开新的增长空间 。开源证券研报表示 ， 海天味业动销良性发展 ， 2020二季度餐饮复苏 ， 商超渠道加大投入 ， 估计二季度营收大概率加速增长 。 公司开启新一轮招商以拓展品类 ， 进展良好 ， 持续成长的确定性进一步加强 。(
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