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国资站台助力东旭光电 显示产业上行估值优势尽显( 二 )


平安证券指出 ， 2020上半年 ， 电视产业供应链因疫情导致上中下游工厂陆续停工与延迟交货 ， 各地销售据点也因封城暂停营业 ， 进而影响品牌出货量表现 。 下半年 ， 各电视品牌不论是为了提升市占率或达成年度出货目标 ， 3季度面板采购态度依然积极 。 兴证电子团队表示 ， 2021年 ， 电视面板缺货确定性越来越高 ， 涨价周期有望持续1年以上 ， 龙头企业受益于面板周期回暖 ， 未来4个季度将环比大幅改善 ， 明年利润弹性相对可观 。
近期 ， 显示面板产业链持续升温 ， 在新一轮显示技术革命的浪潮中 ， 自主可控进口替代的“卡脖子”技术环节受到政策扶持和资金关照 。 而在防御与避险的市场情绪下 ， 低估值品种受到资金青睐 ， 估值有向上修复动力 。
兴证电子团队梳理了2013年至今电子制造行业市净率（PB）和京东方A市净率（PB） ， 比较发现行业相对于京东方A市净率（PB）溢价仅次于2015年 。 从历史上看 ， 这种状态属于极为少见的时刻 ， 说明目前面板行业已经明显低估 。 而面板产业链上游显示材料龙头股东旭光电 ， 在已经低估的面板行业中处于“估值洼地” 。 截至8月14日 ， 京东方A、深天马A市净率（PB）分别为1.74倍、1.30倍 ， TCL科技达到2.92倍 。 相比之下 ， 上游显示材料供应商东旭光电市净率（PB）仅0.57倍 ， 具备一定的估值优势 。
2020年2月末至6月底 ， 由于显示产业整体经历大幅调整 ， 东旭光电目前股价处于阶段性底部区间 ， 中长线严重超跌 。 数据显示 ， 2月26日至7月1日累计跌幅达38.03% ， 落后于上证指数近40个百分点 。 7月伊始 ， 该股从底部启动股价拉升明显 ， 自7月2日最低点至7月14日上涨超20% 。 业内人士指出 ， 由于积蓄一定反弹动能 ， 东旭光电又迎来国资助力、产业上行双重利好 ， 作为京东方、龙腾光电、深天马等知名下游制造企业的供应商 ， 东旭光电将从这一波行业上涨周期中受益 ， 或将迎来估值修复行情 。
【国资站台助力东旭光电显示产业上行估值优势尽显】国内经济“内循环”的提速 ， 将对科技股维持强势带来一定支撑 ， 也有助于提升国内科技公司创新动力 ， 优化当前不断上涨的科技股整体估值结构 。 2020年 ， 显示产业面临更多波动 ， 但拥有核心技术壁垒的企业将在变中求机 。 面板价格回暖上行叠加国资助力等利好 ， 东旭光电的技术突围与国产替代将助力中国显示产业抓住全球供应链重构机遇 ， 在实现自主可控的道路上再进一步 。


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