保费|五上市险企前7月揽1.67万亿保费，人保财险增速放缓( 二 )
财险老三家揽0.53万亿保费 ， 人保财险增速放缓
财险公司方面 ， 1-7月 ， 人保财险实现保费收入2766.34亿元 ， 拿下第一名的位置；平安产险实现保费收入1682.21亿元 ， 次于人保财险；太保产险实现保费收入889.11亿元 ， 尚未登上千亿平台 。 老三家合计揽收0.53万亿保费 ， 同比增长7.91% 。
但增速上 ， 与保费规模排序相反 。 太保产险以13.34%的增速领跑 ， 平安产险以11.4%的增速次之 ， 人保财险增速为4.31%；对比上半年12.14%、10.46%、4.38%的同比增速 ， 人保财险增速有所下滑 。
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国君非银分析师指出："人保财险的保费增速持续放缓 ， 主因是清理劣质信用险业务所致 ， 但考虑到当前公司信用险业务的处置已接近中后阶段 ， 预计后续保费会加速修复 。 "
7月单月 ， 人保财险实现保费收入309.98亿元 ， 同比增长3.81%；平安产险实现保费收入241.03亿元 ， 同比增长17.34%；太保产险保费收入为119.83亿元 ， 同比增速高达21.69% 。
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业务方面 ， 1-7月 ， 平安产险车险业务保费收入为1116.64亿元 ， 同比增长4.7%；意外与健康保费收入为94.17亿元 ， 同比增长31.24%；非车险业务保费为565.65亿元 ， 同比增长27.51% 。
1-7月 ， 人保财险车险保费收入为1529.12亿元 ， 同比增长4.2%；非车险保费收入为1237.22亿元 ， 同比增长4.5% 。 进一步看 ， 非车险中 ， 意外伤害及健康险、农险增速较快 ， 分别为20.2%、17.1%；信用保证险降幅扩大至63.3% ， 货运险降幅较上半年收窄至4.5% 。
值得一提的是 ， 业内预期保险业将于年内正式实施车险综合改革 ， 国君非银分析师预计 ， "短期面临车险保费下滑、承保盈利能力下降的双重压力 ， 因此三季度财险累计保费增速或将到达年内高点" 。
资负两端改善确定性更强 ， 经济回暖有望增厚全年利润
二级市场方面 ， 从年初至今 ， 沪指由3066.34点升至3360.1点 ， 涨幅为9.58% 。 五家上市险企中 ， 仅有新华保险、中国人寿两家上市险企的区间涨幅超过同期沪指 ， 分别为28.5%、24.54%；中国人保、中国平安、中国太保股价分别跌4.15%、7.58%、14.13% 。
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上市险企股价涨跌不一 ， 但多家券商分析师认为上市险企资产和负债两端后续景气度均有望改善 ， 看好板块后续存在超额收益可能性 ， 对行业予以"增持"、"买入"、"推荐"等态度 。
首先来看负债端 ， 数据显示 ， 1-7月上市险企保费依旧分化 。
不过 ， 招商证券分析师认为 ， "上市险企当前处于负债端确定性复苏的前期 ， 预计四季度将看到行业负债端的实质性改善 ， 开启行业下一轮增长周期" 。
展望2020年后续时间 ， 招商证券分析师认为 ， 预计各公司均将更积极准备2021年开门红 ， 开门"红"可期 。 新华保险将在低基数背景下谋求高增长 ， 国寿将再次抢跑开门红 ， 预计平安和太保短期保费难有大幅改善从而可能会将精力转移到明年开门红的准备 。
资产端 ， 多家券商机构认为 ， 受益于10年期国债收益率提升以及利率筑底明显 ， 带动固收类投资收益回报增长 ， 权益类布局环境改善 ， 基本面改善的确定性更强 。
"截至8月12日 ， 10年期国债收益率曲线较4月最低点上涨48bp ， 带动资产端固定收益类资产的投资回报大幅提升 ， 缓解资产负债匹配压力" ， 国君非银分析师指出 。
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