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有道抢市场代价高：季度亏损扩大近两倍，股价两天跌13%

【8月15日讯】亏损公司也能上市 ， 但是上市后一定要保持高速增长 。 如何在高速增长同时将费用降下来 ， 就考验公司整体的运营效率了 。
有道（DAO.NYSE）在最近两个交易日中连续下跌 ， 周四跌6.31% ， 周五跌6.94% ， 两天累计跌幅为13% 。
【有道抢市场代价高：季度亏损扩大近两倍，股价两天跌13%】这主要源于二季度财报 。 有道总净营收为6.233亿元 ， 较2019年同期增长93% 。 其中学习服务和产品净营收为5.2亿元 ， 较2019年同期增长190% 。 在线营销服务营收为1.032亿元 ， 较2019年同期下滑28% 。
在线课程毛收入为5.42亿元 ， 较去年同期增长223%；网易有道精品课毛收入为4.57亿元 ， 较去年同期增长215% 。
有道抢市场代价高：季度亏损扩大近两倍，股价两天跌13%
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有道核心业务的高速增长主要是营销端加大投入来推动 。 二季度销售和营销费用为4.452亿元 ， 较2019年同期增长264% 。 研发费用为9140万元 ， 较2019年同期增长62% 。 总务和行政费用为2800万元 ， 较2019年同期增长162% 。 最终 ， 总运营费用为5.646亿元 ， 较年同期增长199% 。
换言之 ， 销售和营销费用4.45亿元 ， 总收入为6.23亿元 ， 等于用7毛钱营销费用换1元钱收入 ， 和对手抢夺市场 ， 付出高昂代价 。 而总运营费用增速近两倍 ， 但是总收入增长不到1倍 ， 规模有限情况下 ， 势必导致倒挂 ， 同时也意味着有道在整体效率上还有提高空间 。
虽然有道季度毛利率从2019年同期32.9%提高到45.2% 。 毛利润达到2.815亿元 ， 同比增长165% 。 这依然难以覆盖运营费用 ， 所以亏损是必然的 。
最终有道运营亏损为2.830亿元 ， 而净亏损为2.578亿元 ， 和去年同期净亏损8760万元相比 ， 增加接近两倍 。
经过连续两天股价大跌后 ， 有道市场还有40亿美元 。 也有投行还是看高有道后市 ， 比如瑞士信贷将有道目标价调高至45.6美元；不过需要指出的是 ， 瑞信正是有道IPO承销商 。
有道发行价为17美元 ， 现在股价为35.92美元 ， 仍有一倍以上的涨幅 。 有道相对很多新股破发来讲 ， 还是受到投资者青睐 。


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