集成电路中长期布局避险策略浅析
重磅消息市场反应冷淡 ， 集成电路中长期布局避险策略浅析中华网财经 2020-08-07 14 : 18A+ A-中华网财经7号院紫荆工作室出品 文|钰开近日 ， 国务院出台《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》很多投资者欢欣鼓舞 ， 认为集成电路产业要全面涨停 ， 结果前几天很多个股冲高回落 ， 很多投资者就开始认为不是什么特别的利好消息 ， 又是利好兑现套散户的套路 。 其实抑制此消息上涨 ， 从行为经济学的角度来看 ， 正是主力与散户的心理博弈 ， 其结果往往是先抑后扬 。 这个利好消息我们应该视为“重磅” ， 以为短期利好兑现的犯了路线错误 ， 出现了本质问题 。 集成电路半导体产业逻辑已经发生改变 ， 紫荆君带你了解这个政策对于集成电路产业有多大的宏观、微观利好 。国内大循环主基调的两条核心路径近期刚结束的年中政治局会议 ， 定调了我国经济走向新变化：国内国际双循环经济发展战略 ， 在当前逆全球化背景下 ， 国内大循环生态体系构建至关重要 。构建“国内大循环”主基调的两条核心路径：消费为基 ， 科技为攻 。 消费内循环主要是要创造需求 ， 从而创造新的业态 ， 新的岗位 ， 解决就业问题 ， 逐步开始消费升级 ， 主要从以下三个方面创造需求：（1）供给侧改革创造需求；（2）信息升级创造需求（5G全面信息化升级）；（3）解除循环中不合理限制创造需求 。 消费是国内大循环的根基 ， 而以消费创造需求 ， 唯一的核心抓手就是科技 ， 所以科技为攻的大循环是打牢根基的主攻方向 。“科技内循环”主要是要实现产业链突破：（1）核心目标：突破卡脖子工程 ， 软硬件突破 ， 实现自主可控；（2）“新基建”为基础设施 ， “数字经济”为核心内容；（3）重要保障：资本市场提供适应新经济融资体制（科创板、创业板） 。 而集成电路就是科技内循环的最重要一环 ， 是核心目标 ， 是我们必须突破的卡脖子工程 。 其产业链已经演变成为国家意志 ， 在此特殊的时代背景下 ， 进化成为除了医药、黄金之外的又一个“避险”行业 。新时期促进集成电路产业的重磅利好解读近年来 ， 我国集成电路产业实现了快速发展 ， 产业规模从2015年的3609.8亿元提升至2019年的7591.3亿元 ， 年复合增长率达到22.88% ， 技术水平显著提升 ， 有力推动了国家信息化建设 。 然而目前 ， 国内集成电路产业的快速发展尚不能完全满足日益增长的市场需求 。未来随着政策利好、生产技术提高 ， 原材料及设备的自给率不断提升 ， 同时全球半导体产业向国内转移推动产业链发展 ， 我国集成电路产业前景明朗 ， 市场规模持续增长 。 根据中商产业研究院的研究：预计2025年 ， 我国集成电路市场规模将超过20000亿元 ， 有望超过23800亿元 。
资料来源：集成电路研究院紫荆君给大家一个定性 ， 此次的产业政策利好 ， 是今年看到的最重磅的产业利好政策 ， 代表着集成电路产业的全面高速发展 ， 也代表着世界第三次半导体行业的大规模转移正式开始 。 如果做对比 ， 这次产业政策利好要比2019年5G开始全面落地的的级别更高 ， 所以今年下半年集成电路行业将会迎来持续不断的投资机会 ， 是中长期重大机遇 ， 逐步会走出集成电路半导体界的“茅台” 。
为什么紫荆君说会诞生集成电路届的“茅台” ， 因为集成电路产业的重要性 ， 我们用数字来说明：2019年全球集成电路产业规模7200亿美元 ， 中国消费端占领了全球60%的市场需求 ， 超过4200亿美元 ， 其中80%的集成电路要靠进口 ， 中国每年进口的集成电路3102亿美元 ， 折合人民币超过2万亿 。
资料来源：集成电路研究院2万亿什么概念？基本超过了我国石油的进口需求 ， 我们都知道石油对我国有多重要 ， 而现在集成电路的重要性已经石油之上 ， 甚至需求在逐年急剧攀升 ， 进口量巨大 。 这个产业为什么会如此高速增长呢？请注意以下两点：1、高附加值--集成电路经过进一步加工 ， 才能变成电子消费产品 ， 所以2019年全球集成电路市场规模7200亿美元 ， 变成电子消费产品之后 ， 市场规模接近10万亿美元 ， 我们国家的GDP是13万亿美元 。 这个产业重不重要？2、国内大循环结构性转型--数量增长升级为质量增长 ， 这个时候集成电路和软件是必不可缺的：电脑电视冰箱汽车 ， 手机 ， 空调 ， 扫地机器人 ， 收音机等等 。 5G时代 ， 万物互联 ， 物联网 ， 工业互联网 ， 车联网 ， 人工智能 ， 智慧城市 ， 哪个能不需要集成电路 ， 如果没有集成电路这些都是镜花水月 。 只要是有“智能”的地方 ， 就必须有集成电路 。
这次重磅政策 ， 其核心主要有以下两点：1、财税政策28纳米以下 ， 且经营期在15年以上的集成电路生产企业或项目 ， 第一年至第十年免征企业所得税 。 65纳米(含) ， 且经营期在15年以上的集成电路生产企业或项目 ， 第一年至第五年免征企业所得税 ， 第六年至第十年按照25%的法定税率减半征收企业所得税 。政策给了8条 ， 我们重点要关注的只有这两条 ， 28和65纳米 。 重点的就是28纳米 。 因为现在集成电路的主流是28-14-7-5纳米 ， 未来还会有3纳米 ， 但是在65纳米以上已经没有什么意义 ， 汽车电子的最高应用是65纳米 。 所以我们主要关注28纳米和28纳米以下 ， 次要关注65纳米 ， 其他的不关注 。
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