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中年|福建福昕软件登陆科创板 业绩单一依赖国外市场如何获得投资者青睐


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8月12日 ， 证监会消息称 ， 同意福建福昕软件开发股份有限公司(下称：福昕软件)科创板IPO注册 。
福昕软件的主营业务为在全球范围内向各行各业的机构及个人提供PDF电子文档软件产品及服务 。
福昕软件已成为拥有自主知识产权、自主研发能力且具有国际竞争力的基础软件、通用软件企业 。 2017年至2019年 ， 该公司实现营收分别为22,065.77万元、28,088.74万元、36,895.47万元实现归属于母公司所有者的净利润分别为2,567.65万元、3,848.78万元、7,413.57万元 。
福昕软件旗下核心产品为“福昕PDF”阅读器以及PDF相关产品 ， 尽管近年来业绩增速较快 ， 但其产品线始终十分单一 ， 一旦核心业务受挫 ， 将为公司发展带来不小的瓶颈 。
招股书显示 ， 福昕软件收入严重依赖海外市场及欧美巨头公司 ， 其近几年来自海外收入占总收入比重长期维持在9成以上 ， 存在依赖大客户风险 。 因为收入主要来自海外 ， 还为审计工作带来难题——多家国外大客户不接受福昕软件审计的走访要求 ， 导致其财务数据的真实性存疑 ， 此事也被上交所审核问询到 。

与国内竞争对手相比 ， 福昕软件较小体量 ， 近年来收入增长步伐也较之同行并不明显 。 2016年至2019年 ， 福昕软件营业收入分别为1.77亿元、2.21亿元、2.81亿元、3.69亿元 。 根据计算 ， 其2019年营业收入较2016年增幅为108.88% 。 同一时间段内 ， 万兴科技营业收入由3.68亿元增长至7.03亿元 ， 增速为91.0% 。
作为一家高新技术企业 ， 福昕软件的研发技术实力也有待提高 。 2016年以来 ， 福昕软件的销售费用率显著高于研发费用 ， 且销售费用占收入比重增幅近年来持续提高 。 与此同时 ， 福昕PDF阅读器软件多次被中外媒体曝出漏洞 。 就在今年4月23日 ， 浙江省网络与信息安全信息通报中心官网上通报称 ， 福昕软件旗下的Foxit Reader和Phantom PDF等PDF存在高危的远程代码执行漏洞 。
营收9成依赖国外 国内市场开拓落后
福昕软件的成长历程可谓是“墙内开花墙外香”的典型 。
2001年 ， 中科大少年班“天才”熊雨前与妻子颜凌虹海外归国 ， 在福建福州市成立了福昕有限 ， 即福昕软件的前身 。
历时19年后 ， 福昕软件逐渐开发出PDF产品套件、包括SDK在内的开发平台与工具以及基于企业内部服务器及云端的 PDF 相关独立产品等较为齐全的产品体系 。
2017年至2019年 ， 福昕软件的营业收入为2.21亿元、2.8亿元和3.69亿元 。

2017年至2019年 ， 福昕软件归母净利润分别为2567.65万元、3848.78万元、7413.57万元 。
招股书中表示 ， 公司主要产品已实现从免费产品到定制化产品 ， 再到标准化产品的转型 。
然而 ， 福昕软件在国内创业 ， 市场则主要依赖国外 。 招股书数据显示 ， 海外收入占比分别为96.76%、92.81%和91.6% ， 尤其是来自北美和欧洲地区的销售金额占比连续三年居80%以上 。
福昕软件在招股说明书中表示 ， 海外市场销售收入在公司营业收入构成高的主要原因是不同地区软件产品消费习惯的差异 ， 公司了解海外软件用户的文化、使用习惯及经营环境等 ， 并拥有丰富的海外营销经验 。
据了解 ， 2017年在创业板上市以前 ， 福昕在国内的主要竞争对手——万兴科技的海外收入占总收入比重一度接近99% ， 但近年来 ， 万兴科技逐渐将注意力转移到国内 ， 并定下了“回师中国”的战略 。 近年来 ， 万科科技的国内市场收入占比逐渐提高 ， 已经由2017年1%左右增加到2019年末的9.61% 。

公开资料显示 ， 万科科技相关负责人回应之所以确定“回师中国”战略的原因时曾表示 ， 要做到10亿美元以上营收 ， 必须依赖国内市场；另外 ， 中国在IT行业已经具备引领全世界的实力,有必要抓住这一机会实现企业的快速增长；最后,中国作为全球重要的市场,回师中国其实是全球化的重要一步 。


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