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产业链|苹果、特斯拉、华为的A股小伙伴 谁是市场“宠儿”？

当前 ， 全球迎来了新一轮科技革命和产业变革 ， 回顾前三次工业革命 ， 每一次技术革命成就一个国家 。 近期美国频频制裁中国也是基于此 ， 眼看着华为等中国高科(600730,股吧)技的崛起 ， 挑战美国的霸权 ， 作为现在全球的老大 ， 自然不肯拱手相让 。
资本的嗅觉是最敏锐的 ， 美国市场上 ， 以FAAG为首的科技股屡创新高 ， 苹果市值接近2万亿美元 ， 造车“新势力”特斯拉更是一跃超越丰田 ， 成为全球市值最高的汽车股 。 国内市场上 ， 科技股乘风破浪 ， 迭创新高 ， 多只股市盈率高达百倍以上 ， 中芯国际、宁德时代(300750,股吧)、立讯精密(002475,股吧)挤进市值榜前20 。
虽然大部分人不能投资美股 ， 但以苹果、特斯拉、华为等巨头带动的A股小伙伴们狂欢 ， 也让投资者赚的盆满钵满 。 就连近期的宁德时代欲投资产业链 ， 也让沧州明珠(002108,股吧)等拉出3连板 。
本文以以苹果、特斯拉、华为三条产业链入手 ， 挖掘A股供应商的投资机会 。
产业链|苹果、特斯拉、华为的A股小伙伴 谁是市场“宠儿”？
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苹果产业链
2019年公布的苹果200家核心供应商名单中 ， 中国公司（包括台湾与香港）合计上榜 86 家 。 其中 ， 台湾的供应商有46家 ， 中国大陆与香港分别上榜30家与10家 。
产业链|苹果、特斯拉、华为的A股小伙伴 谁是市场“宠儿”？
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从产品结构看 ， 中国供应商主要集中在技术含量较低的结构件领域 。 从产业链的调整看 ， 最近五年 ， 中国大陆的供应商主要实现的是对台湾、日韩等产品替代 ， 在芯片研发等技术核心领域与美国仍有较大的差距 。 中国大陆实现产品替代的主要集中在金属零部件、包装与导电材料、各类辅助性结构件 。
与此同时 ， 除了传统优势结构件 ， 近年来随着京东方、欧菲光(002456,股吧)、长电科技(600584,股吧)的加入 ， 中国供应商目前已经拓展到显示面板、摄像头模组、半导体、功能器件等多个领域 。
从单品价值量看 ， 蓝思科技(300433,股吧)、德赛电池(000049,股吧)、立讯精密2019年来自苹果收入占比可能超过四成 。 从披露公告的前五大客户数据表现看 ， 长期以来为苹果提供玻璃盖板的蓝思科技 ， 提供电池及配件的德赛电池 ， 以及提供连接器与线材的立讯精密2019年与苹果公司的联系紧密 。
华为产业链
2019 年 ， 华为四大类主要业务收入分别是消费者业务（占比54.4%）、运营商业务（占比34.5%）、企业业务（占比10.4%）、其他（占比0.7%） 。
我国的供应商已经渗透到主营业务的多个方面 。 结合华为公布的核心供应商名录以及上市公司2019年年报公布的前五大客户名单 ， 筛选出中国（包括台湾、香港）的华为供应商体系 ， 总共40 家 。 A股的上市公司排名前三的分别是元器件（3 家）、消费电子（3 家）、光学光电（2 家）/通信设备制造（2 家） 。
从产品结构看 ， 中国的上市公司主要集中在印刷电路板、柔性电路制造等领域 。 中国在产业链中上游核心器件的各项工艺及技术逐步成熟 ， 但在高端芯片和元器件领域参与程度较低 ， 国产替代道阻且艰 。
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特斯拉产业链
2019年 ， 特斯拉四大类主要业务收入分别是汽车销售（81.2%）、汽车租赁（3.5%）、储能（6.3%）、服务其 他收入（9.1%） 。 虽然中国供应商已经渗透到特斯拉供应链中的诸多领域 ，但国内供应商多集中在系统配件、充电、车身、结构件、线束等产品价值较低的零部件供应上 。
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从产业链的调整看 ， 近年来特斯拉国产化率加速提升 。 随着这两年特斯拉积极进行全球化布局 ， 尤其是国内 Model 3的生产以及Model Y的导入 ， 特斯拉“国产大潮”的大幕持续展开 ， 考虑到 Model 3国产化率将从30%到100%的提升 ， 国产化将带动全产业链标的共同受益 ， 具体来说 ， 将推动如电池、电机、电控和汽车零部件等供应商产业链升级 。


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