华晨|华晨汽车疑陷1200亿债务泥潭 多只债券出现暴跌( 二 )
2003年5月 ， 宝马集团和华晨汽车集团旗下上市公司华晨中国汽车控股有限公司（简称"华晨中国"）共同投资成立合资企业华晨宝马 ， 经多年发展 ， 华晨宝马发展成为国内三大豪华车制造商之一 。 目前 ， 国内豪华车市场集中度较高 ， 华晨宝马、一汽奥迪和北京奔驰销量合计占豪华乘用车市场75%左右 ， 近三年华晨宝马占国产豪华乘用车市场25%左右 ， 具有很高的市场地位和品牌影响力 。
汽车行业分析师钟师对时间财经表示 ， 华晨汽车集团已边缘化很久了 ， 行业几乎已经淡忘它了 。 东方金诚也在研报中表示 ， 华晨汽车集团的利润主要来源于华晨宝马 ， 疫情下自主品牌乘用车产销量、业务收入继续下降 ， 获利能力仍较弱 。
2019年 ， 华晨汽车集团乘用车销量72.18万辆 ， 同比增加3.23% ， 商用车销量7.86万辆 ， 同比下降1.12% 。 其中宝马销量54.55万辆 ， 宝马X3是销量增长的主要拉动力 。 华晨宝马之外 ， 华晨汽车集团的自主品牌整车业务中包括"华晨中华"、"华颂"、"华晨金杯"（或称"雷诺金杯"）等产品 。
【华晨|华晨汽车疑陷1200亿债务泥潭 多只债券出现暴跌】但不论华晨系、金杯系还是华瑞系 ， 近两年来销量都急剧下滑 。 其中华晨中华系2017年至2019年的销量分别为10.23万辆、8万辆、2.51万辆 ， 销售收入也从2017年的52.02亿元降至2019年的12.80万元 。
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华晨汽车集团自主品牌乘用车产量和产能利用率也在持续下降 。 2019年 ， 华晨汽车集团自主品牌乘用车产量17.82万辆 ， 同比下降19.66%；产能利用率为41.44% ， 同比下降10.14个百分点 。 2020年1～3月 ， 公司自主品牌乘用车销量为2.33万辆 ， 产能利用率为21.67% 。 东方金诚预计 ， 2020年 ， 公司自主品牌乘用车销量将持续加压 ， 销量或将进一步下滑 。
商用车方面 ， 2019年华晨金杯销量7.78万辆 ， 同比增长5.10%；销售收入为19.23亿元 ， 同比下降11.53% 。 轻卡方面 ， 2019年华晨汽车集团轻卡销量800辆 ， 同比下降79.63% 。 金杯车辆控股股东于2019年末变更为沈阳金杯汽车工业有限公司 ， 金杯汽车不再纳入合并范围 。
2020年1～3月 ， 受新冠疫情影响 ， 公司乘用车和商用车销量分别为11.66万辆和1.25万辆 ， 分别同比下降34.51%和33.97% ， 下降幅度较大 。
华晨中国财报显示 ， 2019年华晨宝马的净利润为76.26亿元 ， 同比增长22.1% ， 但如果除去从华晨宝马得到的利润分成 ， 华晨中国2019年其它板块总体亏损达10.64亿元 。 数据显示 ， 如果将华晨宝马所贡献的利润从华晨中国2015至2018年的业绩中扣除 ， 华晨中国其余板块在这四年分别亏损5.4亿、6亿和8.6亿、4.2亿元 。 华晨中国除华晨宝马之外的业务亏损呈波动扩大的趋势 。
关键在于 ， 华晨汽车集团方面将失去华晨宝马的实际控制权 。 按照2018年10月公布的协议 ， 华晨宝马股权调整已经进入两年倒计时 。 华晨汽车集团方面此前与宝马（荷兰）控股公司（简称"宝马"）签订协议显示 ， 2022年宝马持有的华晨宝马股权将从50%增至75% ， 同时股东双方将延长华晨宝马的合资协议至2040年 。
近期 ， 华晨汽车集团还出售了子公司华晨中国部分股权 ， 导致持有华晨宝马股权略有减少 。 2020年5月 ， 华晨汽车集团与辽宁省交通建设投资集团有限责任公司及其附属公司辽宁交通投资有限责任公司（以下简称"辽宁交投"）签订战略投资协议 。 公司将以0.01美元/股出售2.00亿股华晨中国股权给辽宁交投 ， 占华晨中国股本的3.96% 。 （北京时间财经陈世爱）
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