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鱼虎|B站、快手后浪强劲，“鱼虎”合并避免内耗

_原题为 B站、快手后浪强劲 ， “鱼虎”合并避免内耗
每经采访人员：许恋恋 每经编辑：宋红
8月11日 ， 虎牙（HUYA）公布了2020年第二季度财报 ， 营收26.97亿元 ， 净利润提升至3.51亿元 。 斗鱼（DOYU）2020年第二季度营收25.08亿元 ， 净利润3.23亿 。 营收和净利润方面 ， Q2斗鱼和虎牙差距不大 。
每日经济新闻采访人员注意到 ， 无论是收入结构还是运营方式 ， 虎牙和斗鱼相似度非常高；无论对电竞的加码还是对海外市场的重视 ， 两家的战略也非常像 。 腾讯推动“鱼虎”合并 ， 外界看来最重要的目的是增加效率 ， 降低成本 。
虎牙、斗鱼营收差距不大
每经采访人员注意到 ， 单从Q2看 ， 虎牙领先斗鱼 ， 但没有拉开巨大差距 。 斗鱼Q2营收25.08亿 ， 净利润3.23亿 。 虎牙Q2营收26.97亿 ， 净利润3.51亿 。
从用户数据上看 ， 斗鱼最新MAU1.65亿 ， 移动端MAU达5840万 ， 付费用户760万 ， 海外MAU没有公布 。 虎牙最新MAU1.685亿 ， 移动端MAU达7560万 ， 付费用户620万 ， 海外MAU超2700万 。
一直以来 ， 斗鱼的MAU都超过虎牙 ， 不过这次国内MAU方面 ， 虎牙首次反超了斗鱼 。 同时在营收、利润方面也好于斗鱼 。 但从付费用户上看 ， 虎牙的付费用户数与斗鱼之间还存在差距 。
从业绩上看 ， 斗鱼和虎牙一直你追我赶 。 比如2020年第一季度：斗鱼营收22.78亿元 ， 净利润2.97亿元；度虎牙营收24.12亿元 ， 净利润2.63亿元 。 一季度虎牙营收好过斗鱼 ， 但是净利润方面逊色斗鱼 。
从当前市值和股价上看 ， 截至8月12日每经采访人员发稿 ， 斗鱼股价14.43美元 ， 市值45.81亿美元 ， 虎牙股价24.06美元 ， 市值52.81亿美元 。
从营收结构上看 ， 两家都是直播+广告的模式 ， 同时直播收入是绝对大头 ， 广告营收并未能和直播平分秋色 。 这两家公司上市后思路也很像 ， 都在想方设法提高运营效率 ， 让内容变现效率更高 。
鱼虎|B站、快手后浪强劲，“鱼虎”合并避免内耗
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图片来源 斗鱼官网截图
虎牙是欢聚时代孵化出的游戏直播平台 ， 但是上市时间较早 。 2018年时 ， 腾讯分别向虎牙和斗鱼投资4.616亿美元和6.3亿美元 ， 当时投资虎牙就已经为后续收购虎牙埋下了伏笔 。 有分析人士告诉每经采访人员 ， 腾讯要推动这两家合并 ， 面临两个障碍：一是虎牙此前的母公司欢聚时代；一是斗鱼高层对合并不热衷 。
腾讯将阅文控股权从创始团队中收回 ， 透露出对收购公司加强资源整合的信号 。 考虑游戏直播行业的资源内耗 ， 腾讯会继续推动这两家头部游戏直播平台合并 。
在一起避免内耗 PK快手B站等后浪
关于合并 ， 斗鱼高管也都在财报电话会上回答了分析师相关提问 。 斗鱼副总裁兼CFO曹昊表示 ， 目前董事会刚收到腾讯的建议书 ， 还没来得及评估相关细节 ， 也没有做出任何决定 。 但他认为 ， 腾讯已经把游戏直播作为一个比较重要的战略 ， 这对斗鱼未来发展是有利的 。
曹昊表示 ， 目前斗鱼正在与腾讯探索未来可能落实的各项新任务和方案 。 “例如数据库中游戏的常设入口等 ， 如果这些能够得到普遍落实 ， 我认为可以促进移动端的数量增长 ， 进一步提高市场的渗透率 。 ”
虎牙CEO董荣杰也通过公开信表示：对斗鱼和虎牙的合并 ， 公司董事会尚未做出任何决定 ， 但表示考虑增发股份 ， 并以虎牙股份来购买斗鱼所有股份 。 在回答分析师提问时 ， 董荣杰表示 ， 腾讯控股虎牙之后 ， 有了更多合作的可能 。 比如在多款腾讯游戏和产品中 ， 接入游戏直播的内容 ， 预计未来几个季度还会接入更多游戏的内容 。 在电竞赛事、版权内容、商业化合作、主播培养等方面 ， 和腾讯都会进行深度探讨 。
鱼虎|B站、快手后浪强劲，“鱼虎”合并避免内耗
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图片来源 虎牙官网截图
分析财报电话会 ， 分析师对于斗鱼和虎牙的市场渗透、用户活跃度、用户粘性等方面的问题非常关注 ， 而高管回复透露出的信号也很正向 ， 认为和腾讯的深度绑定会带来一些增量 。 但不可否认的是 ， 无论是游戏直播还是放到整个直播赛道 ， 用户快速增长红利期已过 。
无论对于虎牙还是斗鱼 ， 都需要新的业绩增量点 ， 也需要更好的故事 。 合并未必能提供好故事 ， 但好处也显而易见 ， 对于游戏直播行业来说 ， 两家头部公司的合并 ，可以最大程度避免内耗 ， 比如未来游戏主播跳槽、天价违约金等事件会相对减少 。
除了老牌平台自我驱动方面的需求 ， 游戏直播外部竞争也很激烈 ， 后浪表现十分强势 。 8月4日 ， 拳头游戏与B站共同宣布达成英雄联盟全球赛事中国地区战略合作 ， B站正式获得中国内地2020年全球总决赛至2023年季中冠军赛直播平台领域独家版权 。 快手也宣布 ， 截至今年5月 ， 其游戏直播的月活跃用户数已经超过了2.2亿 ， 游戏短视频月活跃用户数突破3亿 。
对于B站和快手的竞争 ， 董荣杰也回复称 ， 快手和B站在游戏直播业务方面加大了很多投入 ， 但是从数据方面来看 ， 对虎牙的影响不是特别大 。 他还透露 ， 虎牙还在与B站等有关方面协商英雄联盟的分播权等问题 。


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