富兰克林邓普顿：配置美政府债提高防御力
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外汇天眼APP讯:富兰克林邓普顿固定收益团队表示 ， 六月以来 ， 多项数据显示美国经济强劲反弹 ， 包括非农就业人口连两个月优于预期、每周初次请领失业救济金人数大幅下滑、零售销售反弹及消费者信心指数回升 ， 尽管如此 ， 近期美国新增确诊人数再度上升 ， 部分反应更多检测量增加 ， 但检测结果为阳性的比率也上升 ， 好消息是相较于第一波的感染 ， 这次需要住院或重症监护的病患比例较少 。 不过 ， 第二波疫情仍有可能影响经济复苏 ， 展望未来 ， 这三个已知的未知数将决定经济复苏进展：
（1）疫苗进展：在政府及民间协力合作下已经加速疫苗的研发进展 ， 几家领先者已经出现 ， 包括阿思特捷利康和牛津大学合作的疫苗成功驱动免疫反应、阿思特捷利康表示能够生产数十亿剂 ， 美国生技公司Moderna、辉瑞和德国BioNTech合作的疫苗也在相对领先阶段 ， 有关人士预期疫苗可望在12～18个月内问世 。
（2）政策制定：现在我们对病毒如何传播和不同年龄层遭感染的风险高低有更多的认识 ， 因此未来美国各州或地方政府是否会再次全面关闭经济 ， 或是选择透过针对性的手段来控制疫情 ， 也会影响经济复苏 。
（3）人们的行为：何种情况下人们愿意回到疫情前的生活型态 ， 以及回复的速度有多快 。 人们的态度不仅受到疫情影响 ， 根据近期一项盖洛普和亚利桑那州立大学合作的调查发现 ， 政党倾向也会影响人们对疫情的行为反应 。
疫情对人们生活和经济的影响已达六个月 ， 但多个面向看 ， 目前比三月时面临更高的经济不确定性 。 所幸美联储的宽松货币政策料将延续 ， 有助于债市稳定 。 保罗?维克表示 ， 三月以来市场运作已经大幅改善 ， 预计美联储的下一步将会把重点转移到加强利率前瞻指导上 ， 以维持低借贷成本 。 此外 ， 额外的联邦失业救济金和中低收入家庭的退税有助于抵销疫情造成的收入冲击 。
近期美国政府GNMA债受到提前偿还风险上扬影响 ， 随着经济重启、先前递延的再融资需求回归 ， 带动第三季的提前偿还风险将偏高 。 尽管疫情持续造成经济面临挑战 ， 但美国政府挹注大量的财政和货币政策支持 ， 美国经济仍有望复苏 。
【富兰克林邓普顿：配置美政府债提高防御力】此外 ， 美联储承诺将机构房地产抵押债（MBS）的购买速度维持在每月400亿美元的水平 ， 将有利机构MBS的利差维持在区间震荡 。
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