基金|券商系公募要来了！能乘上REITs风口一路起飞吗？
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8月10日 ， 券商股午后再度走强 ， 中信建投盘中一度涨停 。
消息面上 ， 周末出了两大重磅利好 。 一是“一参一控”放宽 ， 头部券商能拿公募牌照了 。 二是公募REITs又有了新进展 。
“一参一控”适当放宽 ， 是券商资管公募化加速的信号 。 业内人士认为 ， 一方面券商资管推出公募基金产品可以带来新的业务增长点 ， 另一方面券商原本的客户风险接纳度、投顾团队专业度、投资管理实力相对较高 ， 在公募基金领域也具有差异化优势 。
另外 ， 在资管新规背景下 ， 若《管理人办法》能顺利推出 ， 将能为券商大集合资管产品的公募化改造提供便利 ， 大约有7360亿元的存量大集合产品有望转变成为真正的公募产品 。
据统计 ， 目前券商中持有公募牌照的仅13家 ， 包括6家证券公司及7家券商资管子公司 。 而一些大型券商由于此前“一参一控”的限制 ， 还未拿到公募牌照 。 比如 ， 中信证券、国泰君安、招商证券、海通证券、银河证券、广发证券、中信建投、国信证券等 。
对于券商 ， 尤其是头部券商而言 ， 若能获取公募牌照 ， 不仅能在股票ETF等权益类产品方面发挥优势、还能抓住公募REITs等创新产品的机遇优先布局 ， 长期来看 ， 经营业绩或能大幅提升 。
媒体报道称 ， 目前已有部分大型券商有意愿申请公募牌照 ， 有的已开始筹备申请材料 ， 并启动了内部流程 ， 万事俱备 ， 只待政策开闸 。
【基金|券商系公募要来了！能乘上REITs风口一路起飞吗？】恰巧 ， 近日万众瞩目的公募REITs也迎来新进展 。
所谓REITs ， 即不动产投资信托基金 ， 也就是把一些存量的基建项目 ， 比如已经稳定盈利的传统基建“铁公机” ， 或者新基建中的IDC（大数据中心）等打包证券化 ， 再给投资者分红 ， 有助于盘活资产 ， 将原来运营周期长达10-30年的基建投资提前变现 。
由于公募REITs产品的投资风险与收益介于股票、债券之间 ， 又具有投资门槛低、分红比例高、流动性强等优势 ， 对于投资者而言 ， 是一个不错的资产配置产品 ， 所以一直受到市场的广泛关注 。 有机构根据国内基建项目规模测算 ， 公募REITs市场规模或可达到6万亿人民币 ， 发展空间巨大 。
上周五（8月7日） ， 证监会发布《公开募集基础设施证券投资基金指引(试行)》 ， 明确了试点项目的聚焦重点、应满足基本条件、申报程序等 ， 象征着基础设施领域公募REITs试点正在进入实操阶段 。 具体来看 ， 正式稿提出了如下要求：
资金配置方面 ， 80%以上基金资产应投资于基础设施ABS ， 并持有其全部份额；基金通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权 。 分红方面 ， 基金需采取封闭式运作 ， 收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90% 。
值得一提的是 ， 《指引》中对基金管理人也提出了更高要求 。 文件中指出 ， 基金需通过资产支持证券和项目公司等载体取得基础设施项目完全所有权或经营权利；基金管理人需主动运营管理基础设施项目 ， 并以获取基础设施项目租金、收费等稳定现金流为主要目的 。
有业内人士认为 ， 《指引》中对基金管理人的高要求 ， 一方面会加剧资管行业的“抢人大战”；另一方面《指引》中对机构参与主体的高门槛限制 ， 对部分投资实力较强 ， 规模较大 ， 或即将获得公募牌照的头部券商 ， 也不失为一个利好消息 。
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