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「36氪」虎牙斗鱼终合并 但庄家腾讯还有场硬仗要打36氪2020-08-10 22:05:320阅

「36氪」虎牙斗鱼终合并 但庄家腾讯还有场硬仗要打36氪2020-08-10 22:05:320阅
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图1/1“合并会产生更大的合力吗？
文 | 黄绮思
沸扬两年的传言果真坐实 ， 曾经旷日持久的双雄争霸 ， 最终走向了一家亲 。
虎牙斗鱼牵手 ， 腾讯稳作游戏霸主
8月10日北京时间晚间消息 ， 斗鱼 (Nasdaq: DOYU)宣布收到腾讯关于斗鱼与虎牙(NYSE: HUYA) 战略合并的初步无约束力提案 。 同时 ， 欢聚时代 (Nasdaq: YY)发布公告宣布 ， 将30,000,000股虎牙B类普通股 ， 总价为8.10亿美元现金 。
截止美东时间8月10日周一开盘前 ， 斗鱼市值48.5亿美元 ， 虎牙市值58.5亿美元 。 合并消息披露后 ， 两家公司的盘前股价开始直线拉升 。
也就是说 ， 虎牙和斗鱼的牵手 ， 将产生一家市值超过100亿美元的新内容公司 ， 拥有超3亿月活用户的游戏直播平台 。 而作为庄家的腾讯 ， 联姻之后将进一步巩固自己在游戏赛道上的霸主地位 。
合并这条长线 ， 腾讯埋了很久 。 早在2016年 ， 腾讯就领投了斗鱼B轮融资 。 随后秉持双保险原则的腾讯 ， 又在2018年3月8日出手4.616亿美元投资了虎牙 ， 同一天 ， 还以6.3亿美元继续加码斗鱼 。
游戏直播赛道上的一二名 ， 腾讯说我全都要 。
今年4月 ， 腾讯再次从欢聚集团手中收购了虎牙更多的股份 ， 将自己在虎牙的投票权提高到50.1%；与此同时持有斗鱼38%的股份 ， 稳坐斗鱼的第一大股东之位 。 从此 ， 两位游戏直播界“老大哥”的命运就一直被腾讯牢牢攥在手里 。
对于腾讯而言 ， 推动双方合并 ， 总比看着左右互搏 ， 一方吞噬掉另一方获益更高 。
腾讯需要安内攘外
今年5月 ， 虎牙和斗鱼一前一后的发布了第一季度财报 。 虎牙付费用户增加的同时 ， 付费水平在降低 ， 营收增速相对放缓 ， 第一季度实现的总收入环比下降2.2% 。 这是虎牙第一次出现直播收入环比下滑的情况 。
而另一边 ， 斗鱼在净利润、MAU（月活用户）、付费用户等数据上达到了历史最佳 ， 但平均MAU却在继续下滑 。 这意味着斗鱼用户付费意愿增加了 ， 但是用户增长却面临瓶颈 。
既然麾下两大猛将都有着自己的忧虑 ， 大家长腾讯不得不亲自出面撮合 ， 收紧对具有战略意义的投资公司的控制力 。
过去 ， 官网、贴吧论坛、应用商店以及微信号等作为腾讯游戏的宣发渠道 ， 由于用户来源有限、精确度不高等问题 ， 传播效果都被证实一般 。 相比之下 ， 游戏直播对玩家而言更具代入感 ， 游戏KOL能在短时间里迅速聚集一批粉丝 ， 为游戏拉新 ， 提升玩家活跃度 ， 进而带动付费转化能力 ， 最终拉长一款游戏的生命周期 。
手握大量头部游戏IP和电竞赛事的腾讯 ， 花十几亿美元强势入股虎牙和斗鱼 ， 自然是要扼住这一优势的宣发阵地 ， 通过游戏直播来为自家电竞产业引流 。
合并后最显著的利好就是流量再度上涨 ， 用户粘性加强 。 对于腾讯而言 ， 只有统一作战 ， 整合好直播平台这个下游环节 ， 才能更好与上游端的研发、发行对接 ， 打通整条产业链的全布局 。
更关键的是 ， 两者合纵连横后还能加固竞争壁垒 ， 防御共同的敌人 。
放眼外部 ， 作为2019年游戏直播市场最引人注目的两只狼 ， 快手、B站正在加速搅局 。 在今年Chinajoy2020全球电竞大会上 ， 快手游戏副总裁唐宇煜就曾透露 ， 快手游戏直播截至今年5月底的月活用户已超2.2亿 ， 游戏短视频月活用户突破3亿 。 这已经逼近斗鱼和虎牙的月活之和 。
从用户喜爱的短视频内容切入到游戏直播 ， 依靠这条高效路径 ， 快手吸走了直播平台不少用户和收入 。 具备流量优势的快手 ， 容易围绕电竞赛事做延伸 ， 进而打造新的游戏内容生态 。
另一边 ， B站也在持续押注电竞产业 ， 不仅招揽了相关团队 ， 更豪掷8亿元拿下英雄联盟全球总决赛中国区三年独家直播权 。 此外 ， 自家网站上关于电竞内容的视频播放量已超过440亿次 ， 有大量原生游戏UP主作为资源储备的B站 ， 潜力惊人 。
而背靠抖音巨大流量池的字节跳动 ， 也高调入局游戏发行 ， 在休闲游戏业务上表现出色 。 腾讯明白 ， 无论是哪一方 ， 都充满了不可控的因素 ， 新玩家的加入让本就饱和的用户池增长更难 ， 未来的竞争只会更加激烈 。
此番整合 ， 腾讯无疑是要实现游戏直播利益最大化 ， 减少斗鱼和虎牙的内耗 ， 不给其他对手留下反超的空间 。
合并前路未卜
虎牙和斗鱼胶着多年 ， 一个擅长秀场直播 ， 一个在游戏主播矩阵上更胜一筹 ， 虽然在战略上出现差异 ， 但二者在业绩上的表现并没有拉开差距 ， 如果把两家财报摆在一起 ， 感受最为直观 。
从业务上看 ， 二者的营收构成基本相同 ， 包括直播、广告以及其他 。 具体来看 ， 虎牙2020年Q1直播业务的收入为22.75亿元 ， 同比增长46.5%；而斗鱼Q1直播业务的收入为21.13亿元 ， 同比增长了56.0% ， 双方在直播业务上的营收均占总营收的九成以上 。 在营收增速、净利润等方面 ， 二者的差距也在逐渐缩小 。
而从用户数据上看 ， 虎牙保持了一贯的优势 ， 移动端MAU达7470万 ， 斗鱼则是5660万；但在付费用户方面 ， 斗鱼又领先于虎牙 ， 付费用户达到760万 ， 虎牙为610万 。


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