债券|资本月报｜房企旗下业务公司迎来上市潮，万科有条件入股泰禾 |中年|中薪|

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央行深化LPR改革中央重申“房住不炒”
7月10日，央行在2020年上半年金融统计数据新闻发布会宣布将继续深化LPR改革，推动贷款实际利率持续下行，可能对未来房企的销售回款有利好作用。而此后在7月16日国资委宣布将持续加大金融、房地产等高风险领域项目的监管力度， 7月30日中共中央政治局会议再次强调要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展。由此看来，房企融资环境仍将长期低位运行。
融资总额及成本均环比有所下降
本月95家典型房企的融资总额为1346亿元，环比下降13.3% ，同比下降22.5% 。其中， 7月房企的融资发债总额为665.76亿元，环比上升4.2% ，同比下降27.2% 。本月单月融资成本6.23% ，环比下降0.69个百分点；其中境外发债成本7.19% ，环比下降0.76 ，主要在于本月境外发债恢复情况较好，一些龙头房企如碧桂园等的融资量大，拉低境外融资成本，境内发债成本环比下降0.34至4.48% 。

港龙中国和4家房企旗下公司成功上市
7月15日港龙中国在港交所正式挂牌上市，成为2020年第二个成功上市的房企。而在房企旗下公司方面，本月正荣服务、金融街物业、绿城管理以及弘阳服务都成功上市，迎来了房企旗下公司上市的高峰。在上市申请方面，本月没有房企及房企旗下公司申请上市，截至2020年7月底，在港交所等待IPO的房企和房企旗下公司分别有11家和10家。
万科有条件入股泰禾泰禾危机或迎破解
7月31日泰禾集团宣布公司控股股东泰禾投资拟将其持有公司的19.9%股份转让给海南万益（万科），总对价约为24.3亿元，若是交易达成则万科将成为泰禾的第二大股东。而由于此次交易落地需达成两项严格前提条件，这对于泰禾而言则意味着企业仍需继续自救才能度过眼前的危机。

克而瑞研究出品
企业发债

债券发行：境外债发行环比上涨持续维持较高水平

本月95家典型房企的融资总额为1346.00亿元，环比下降13.3% ，同比下降22.5% 。其中，境内债权融资657.49亿元，环比下降19.3% ，同比下降18.7%；境外债权融资515.97亿元，环比持续上升，环比增长13.0% ，同比下降36.2% 。整体来看，本月境外债权融资持续恢复，实现环比上涨，而除此之外的其他融资方式均环比下降，但综合2020年的各个月度的融资情况来看，本月融资总额高于2-5月，仍处于较高的位置。

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其中， 7月房企的融资发债总额为665.76亿元，环比上升4.2% ，同比下降27.2% ， 7月房企通过发债融资较为积极。其中境外美元债发行持续上扬，本月实现境外发债约达431.66亿元，环比增长7.5% ，同比下降36.1%；此外，境内发债234.10亿元，环比下降1.30% ，同比下降2.1% 。境内发债从主要的融资结构上看，本月房企境内公司债发行129.10亿元、中期票据59.50亿元、融资券40亿元，分别环比上升16.13%、上升2.59%、上升95.12% 。

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本月单月融资成本6.23% ，环比下降0.69个百分点；其中境外发债成本7.19% ，环比下降0.76 ，主要在于本月境外发债恢复情况较好，一些龙头房企如碧桂园等的融资量大，从而拉低了境外融资成本；而境内发债成本环比下降0.34至4.48% 。截至2020年7月房企新增债券类融资成本6.33% ，较2019年全年下降0.74个百分点，其中境外债券融资成本达8.15% ，较2019年全年增长0.11个百分点；境内债券融资成本4.17% ，较2019年全年下降1.15个百分点。