贝壳|被同行骂惨，交易额仅次于阿里，贝壳要去收割美国韭菜了？
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在中国 ， 买房子绝对是一件大事 。
如果是在鹤岗弄一套也就罢了 ， 几万块的总价不至于伤筋动骨 ， 要是想把家安在一线城市就惨了 ， 首付得掏光三代人的积蓄、后面至少还跟着几十年的贷款 ， 大部分普通人家都得脱一层皮 。
就算是钱筹够了也不能安生 ， 看房、选房再到买房 ， 每一个步骤里都有不少学问：位置哪里好？楼层怎么选？户型、配置、贷款、税费、合同 ， 乱七八糟的细节一大堆 ， 还是交给专业的人来最省心 。
在置业大军的推动下 ， 这些年房产中介“野蛮生长” ， 行业大哥都要去上市了——
上个月底 ， 贝壳找房向美国证券交易委员会递交了招股书 。 这可是个大家伙 ， 2019年交易总额2.1万亿元 ， 仅次于马爸爸的阿里 。
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在很多人眼里 ， 这个时候赴美上市并不是一个好时机：美国对中国的态度越来越蛮横 ， 逆全球化、新冷战开始被讨论 ， 疫情没停经济先停了……
但贝壳老板左晖对此似乎并不以为意：“我们更认为一个成功的IPO取决于公司的价值而非其他” 。 这种场面话听听就好了 ， 贝壳为啥这么急迫？
自有原因 ， 咱们慢慢说 。
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往前推二十年 ， 这种雁过拔毛、躺赚的好事还轮不到他 。
从1998年开始 ， 国家逐步取消了福利分房 ， 房子可以买卖了 ， 有不少心思活络的人精盯上了房屋中介这门生意 。
那个时代的中介真不是一般人能干的 ， 身上多少都带点江湖气 。 无论是卖房还是租房 ， 坑蒙拐骗的下作手段多了去了 ， 不少人都吃过大亏 。
就拿房屋交易来说吧 ， 那时买卖双方想见面可是个难事 ， 中介为了多赚差价 ， 基本上都会拼命拦在中间 ， 低买、高卖 ， 全凭一张忽悠的嘴 。
就算事情败露也不怕 ， 一辆呼啸驶来的面包车上至少能坐下五六个暴躁老哥 ， 几个人下车一围 ， 这合同你签还是不签？
租房的门道就更深了 ， 收完房租就消失、中间找理由强行赶人、最后再用霸王条款克扣押金的套路几乎每天都在上演 ， 在很多北漂、沪漂眼中 ， 房租到期后能拿回押金绝对是件值得庆贺的喜事 。
就算是房东 ， 也是被重点“照顾”的收割对象——
当年北京就有这么一个案子 ， 中介一边与房主争取2个月的免租期、一边从租客那收3个月的房租 ， 算下来就只用给房东1个月的钱 。 最后再跟房主找茬撕毁合同 ， 两个月的房租就这么赚到手了 。
在那段暗无天日的日子里 ， 黑中介们成了盘踞在房地产市场中的顽疾 。 就连链家的创始人左晖也被坑过 ， 尽管他也是毕业12年、在北京租了10次房子的老北漂 ， 最后还是栽在了“看房费”上 。
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时至今日 ， 这段历时久远的旧事激起的愤懑已难量化 ， 但至少在后来 ， “透明交易、签三方约、不吃差价”就成了老北漂左晖写在链家宣传板上的初心 。
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2001年11月 ， 全中国链家的第一家门店在“甜水园店”开业 ， 一共就27个人 。
据说在开业之初 ， 左晖专门请来了某行业的老前辈来给新员工们讲课 ， 讲的全是“坑蒙拐骗”的套路——比如带客户看房 ， 如果附近有垃圾站 ， 一定要记得把窗帘拉上 ， 别被客户发现 。
又不想坑人 ， 又不想赚差价 ， 只能靠收中介费过活 ， 链家一年之内上调了两次中介费用 ， 被鼓吹“不收中介费”的同行挤兑的很惨 ， 差点没撑过来 。
最后政策救了链家 。
2006年 ， 《中国房地产经纪执业规则》出台 ， 明令禁止中介吃差价 ， 链家因祸得福 ， 迎来了一段快速扩张期 ， 别人关一家、链家开一家 ， 店面数量很快就超过了300 。
2011年 ， 当时北京最大的房产中介中大恒基又出了事 ， 著名狠人刘益良被以寻衅滋事罪、敲诈勒索罪判刑8年 ， 北京房产中介四分之一的市场份额被瓜分 ， 链家又成了最大的受益者 。
没过几年 ， 房价先是迎来了小阳春 ， 后来去库存和棚改的地产高潮接踵而来 。 在限购令出台之前 ， 全中国的热钱都在往一线城市跑 ， 中介小哥们游走在身揣巨款的购房者当中 ， 着实度过了一段美好时光 。
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从2014年到2016年的3年 ， 是链家史上最大规模的扩张期 ， 融资拿了150多亿 ， 链家的触角也伸向了全国各地 。
就在2015年前后 ， 链家曾一度空降上千名经纪人到深圳 ， 宣称要在深圳开1000家店 ， 逼得时年66岁、早就退休了的中原地产创始人施永青重新出山 。
为了在南京抢地盘 ， 气势汹汹的过江龙还曾经跟地头蛇打过群架 。 2014年 ， 50多个链家经纪人跟8位中原地产经纪人起了冲突 ， 一天之内连打了3场 ， 据说起因是两家公司争抢房源……
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不过大扩张也有问题 ， 收入结构单一、严重依赖佣金 ， 加之不断加码的楼市调控措施 ， 链家有点吃不消了 。
就连左老板自己都说过：“再往下发展的时候 ， 边际效益会越来越低 ， 边际成本会越来越高” 。 这是实话 ， 门店之间的内耗、日益增长的底薪开销 ， 这些都逐渐成了尾大不掉的负担 。
更麻烦的 ， 还是与融资一起加在头上的“紧箍咒” 。 早先曾有媒体报道 ， 链家在B轮和B+轮融资中与投资方签订了对赌协议 ， 如果不能在2021年实现上市目标 ， 届时就要回购融资款 ， 并支付利息 。
没办法 ， 转型成了最紧迫的任务 ， 左老板盯上了两个方向 。
其中之一是O2O ， 早在2014年链家团队就喊出了做“万亿房产O2O平台”的口号 。 虽然当时还没有一个明确的商业模式 ， 但那个时候的链家就已经在为日后的贝壳寻找域名和注册公司了 。
另一个就是长租公寓品牌自如 。 当年这也是一个风口 ， 可惜在疯狂的烧钱圈地中被玩成了一个争议项目：先是陷入了甲醛丑闻 ， 又踩进了租金贷的大坑 ， 最近又被曝出用合同同时压榨房东和租客 。
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有的人质疑 ， 这一鱼两吃的套路 ， 跟当年让大家不齿的“黑中介”有啥区别呢？
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当然 ， 这些都阻挡不了左老板把贝壳做大做强的决心 。
在他本来的预想中 ， 贝壳不光是一个“中介平台” ， 主业也不止链家和自如这些 ， 他打算把不动产住宅的全产业链分为制造、交易、居住和以金融为代表的服务支持四个领域 。 此前 ， 贝壳找房甚至公开宣布进入家装行业 。
这么一来 ， 故事就显得动听了许多 ， 又吸引来一大堆投资 。
腾讯甚至在微信第三方支付的九宫格中给贝壳单独开辟了流量入口 ， 给的支持很到位了 。
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不过这中间的隐忧似乎不少 ， 比如从去年开始冒头的各种“反壳联盟” 。
其中 ， 最具影响力的是由58集团CEO姚劲波牵头 ， 我爱我家、中原地产等品牌参与的联盟 ， 此外 ， 还有金华、绍兴、南昌等多地房产中介联合成立的地区性的“反壳联盟” 。
说起来 ， 这也不能怪大家不配合 。 原本的贝壳可是以“房产版淘宝”自居的 ， 可等运作起来之后 ， 大家发现 ， 它不仅提供平台、制定规则 ， 甚至还以商家身份进场做生意 。
按照中房经联主席胡景晖的说法：“贝壳把盘源优先给自己的亲儿子——链家直营和德佑加盟来成交 。 如果让贝壳、链家和德佑之外的中介来成交 ， 大头儿就要给人家 ， 只能抽8个点的平台费 。 ”
照这样搞下去 ， 别说购房者和中介了 ， 甚至连开发商都在平台面前成了弱势群体 ， 渠道成了“垄断利器”、一家独大殷鉴不远 ， 于是大家纷纷开始反对 。
更麻烦的是之前被爆出来的“刷量”问题 。 早在2018年的时候 ， 微博上就爆出过因APP下载量不理想 ， 链家某些地区公司要求员工每人每天完成100个下载量的任务 ， 并计入员工考核 。
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即使是现在 ， 网上还是会偶尔流出类似的注册任务 。
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业务这么大 ， 利润怎么样呢？
这几年 ， 贝壳烧钱确实不少 。
营收的确是在逐年增长：2017年至2019年的净营收分别为255亿元、286亿元和460亿元；但亏损的速度同样不慢 ， 这三年亏损分别为53.76亿元、42.77亿元、218.01亿元 。
尽管投资方和公司都表达了对未来的乐观预期 ， 但这些憧憬可能都建立在一个美好的前提之上——地产市场如火如荼 ， 但未来究竟如何谁也不知道 。
现在的市场极为分化 ， 有的城市调控不断 ， 有的城市房价阴跌不止 ， 新房、二手房的销售都受到不小的影响 ， 看多的人赶不上看空的人 ， 想要像前几年一样高歌猛进 ， 有点难 。
【贝壳|被同行骂惨，交易额仅次于阿里，贝壳要去收割美国韭菜了？】在贝壳递交的招股书中 ， 顺带澄清了一下那个“神秘”的对赌协议 。
按照公司的说法 ， 针对2018年12月28之前的B、C轮的确与投资方签署了对赌赎回协议 ， 不过IPO对赌时间已经从此前约定的2021年更新为2023年12月28日 。
一下子多出来两年的时间 ， 别的公司都在纷纷计划从美股回港股、回A股 ， 那为啥他们非要这么着急的逆向而行呢？
投资方的退出压力是一个原因 ， 毕竟这么多钱放进去这么多年 ， 是有回报压力的 。
那为啥非去美股呢？其实两年前贝壳就做了VIE的架构 ， 当时外部环境没这么复杂 ， 国内注册制的预期也不像现在这么笃定 ， 拆VIE又需要时间 ， 现在的结果只是原计划的执行 ， 贝壳显然不想再等了 。
这到底是出于战略的需要还是财务的压力 ， 不得而知 ， 反正趁着门开着 ， 先过去“收割”一把绝不是什么坏事 ， 反正这个业务怎么着也不会被川建国拉到实体名单里修理 ， 实在不行 ， 还有诸多退路可选 ， 富贵险中求 ， 大概就是这个意思吧 。
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