访景林资产高云程：去投资于一个时代伟大的公司新浪财经-自媒体综合2020-08-08 16:38:480阅( 四 )
这个过程中对老的汽车企业实际上是一种颠覆式的破坏 ， 对新进入者是颠覆式的创新 ， 市场上才有了新造车势力和旧造车势力的对决 。
同时 ， 我们看到人工智能已经有了一些简单应用 ， 比如商场现在有测温装置 ， 如果你的温度过高 ， 它会发出警报声；在生产线上有非常好的智能摄像头 ， 来帮助做检验的工人去发现一些缺陷 ， 它可能比人做的更好 ， 而且永不疲惫 ， 效率会更高 。
第三个大的趋势是服务业 。
随着生活水平的提高 ， 我们很难再去穿更多的衣服、吃更多的东西 ， 我们只能穿更贵的衣服、吃质量更好的东西 ， 就是说在总量上很难增长 ， 但是我们可以享受更多更好的服务 。
比如一些帮学龄期儿童去做培训辅导的机构 ， 孩子背着书包进去 ， 两小时之后出来 ， 实际上并没有产生任何物质上的东西 。 但是这个过程 ， 老师提供了教育 ， 家长也付费了 。
这个服务的特征 ， 它是刚需、高频的 ， 可能每一次价格不会特别高 ， 不像你买汽车或者房子 ， 单次价格很高 ， 但它们可以持续很长时间 。
现在不管是在中小学的这12年 ， 还是日常生活中每一次被服务 ， 比如去餐厅吃饭、看电影等 ， 整个服务业占消费支出的比例会持续提升 。
但服务性行业又是非常分散的 。 比如最大的教育类公司、最大的餐饮连锁企业 ， 它们占整个行业的市场份额还是个位数 ， 甚至低于个位数 。 那么这一类公司 ， 他们的竞争对手相对弱 ， 现在市场份额又比较低 ， 在增长迭代的过程中又应用了资本、科技的力量 ， 所以这一类公司是很有成长的空间的 。
还有这一类是提供服务的平台 。 你会发现 ， 凡是能让人们变得更懒惰、更舒服的平台 ， 会越用越上瘾 。
比如我们现在要吃东西 ， 可以点外卖 ， 可能半小时就可以把东西送到家里来；你也不用去买菜了 ， 可以在生鲜平台上买 ， 一个小时以内就能把蔬菜水果送到家里来 ， 人们甚至已经没有耐心去等到第二天、第三天快递到家 。
所以这一类让你变得更舒服、被照顾的更好的行业 ， 我觉得有巨大的发展空间 。 而且它们是从一个集中度分散到逐步提高的过程 ， 这是我们看到的第三个非常确定的机会 ， 而且这里面的竞争格局也相对稳定 。
第四个 ， 线上娱乐业 。
当经济发展效率提高 ， 人们会获得更多的闲暇时间 ， 你怎么去娱乐自己？
中国以前的大众娱乐方式基本就是去跳舞、打麻将和唱K 。 而现在生活方式改变叠加科技进步之后 ， 娱乐方式也因此改变 ， 可能很多人会选择在网上打麻将 ， 或者通过互联网视频平台 ， 要通过一些互动的线上的游戏去打发自己的闲暇时间 ， 就像当年很多人跳舞和打麻将是一样的 ， 干的是同样一件事 。
所以 ， 如果用这样的角度去看娱乐业 ， 我们会发现 ， 它有很大的用户市场 ， 而且用户愿意支付费用 ， 这里面就有很多投资的机会 。
而且今年疫情发生前 ， 本来这些行业增速开始放缓 ， 但线上娱乐又出现了一次渗透率加速再次提升的过程 。 这里面就有很好的长期的这个投资标的 。
刚才我讲了四个方向的机会 ， 更多的还是要结合这个时代 ， 甚至是下一个时代的科技背景 ， 还有人性很难改掉的需求 。 需求我觉得要记住4个字 ， “高频刚需” 。
当一件事情是高频刚需的时候 ， 再加上每一次价格也比较低 ， 那就是“高频、刚需、低价” ， 这6个字结合在一起就会产生另外两个字：黏性 。
很少做仓位选择
当前重点关注这几方面风险
问：投资是两方面的事情 ， 找到投资机会是第一步 ， 同时也要兼顾一些风险和短期的市场波动 。 从短期来看 ， 你觉得现在整个市场需要去关注哪些风险点？
高云程：景林资产从长周期做投资 ， 很少做仓位选择 。 我们也不是不做仓位选择 ， 只是会以几年为一个周期 ， 在市场相当离谱的位置才会做仓位抉择 。
除此之外 ， 我们认为 ， 在中国这么大的经济体当中 ， 去寻找十几、二十几个优秀的公司 ， 还是一件可以实现的事情 。
今年1月份的疫情是一个突发事件 ， 后面变成了一个全球性蔓延的大流行病 ， 这是一开始大家都还没有预想到的 。 我觉得也是对各个国家的一次测验 ， 中国在这次测验中体现了一些技术上和制度管理上的优势 。
从这个角度 ， 我觉得疫情可能会常态化 ， 可能它会接近于我们日常生活中的流感和肝炎这样的传染病 ， 全民要接受疫苗 ， 这个过程几乎是必然的 。 而且我们看到 ， 很多企业的疫苗已经在往前推进了 ， 我不是那么悲观 。
但现在有一些风险确实需要我们不停去观察和警示自己 。
最重要的一个风险就是中美关系 ， 我们作为一个旁观者 ， 更多的是观察和做好准备 。
另外一个风险 ， 现在的市场是不是过于活跃？
我用每日换手率和每日成交额来观察 ， 这样的换手率和成交额带来的结果就是钱都去追逐一些稀缺性的资产 ， 这个过程中可能会造成一些资产的局部泡沫化 ， 或者是把这些资产未来几年的良好预期都折现到现在的股价中 。
这个时候我们可能要保持一点谨慎和冷静 ， 在买入的时候要思考一下它的安全边际还够不够 。
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