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中金网|让人迷惑的去中心化治理：究竟是创新还是想象？( 二 )


很多加密项目采用的第三种治理形态是「代表制」或「流民主」 。 代表制民主让个体用户选举一组官员 ， 以他们的名义进行决策和制定政策 。 其中流民主更较为常见 ， 人们直接进行投票 ， 或委托代表以他们的名义进行投票 。
中金网|让人迷惑的去中心化治理：究竟是创新还是想象？
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直接、代表制和流动式民主的虚拟演示 ， 来源：DominikSchiener
「完全去中心化」区块链应用在治理中经常采用代表制或流民主（偶尔是代理投票） 。 治理代币赋予了治理权 ， 投票权重由治理代币的所有权决定 。 例如 ， Maker(MKR)的治理接近于股东直接民主 。 Compound(COMP)采取流民主方法 ， 任何人可以直接投票或将其投票权委托给他人 。
但看到这些形态的治理以前也存在！多数西方国家采取代表民主制政体 。 与此类似 ， 多数上市公司也是由类似流民主的形态予以治理 。 例如 ， 上市公司股东可以将其投票权委托给其他自行股东代其投票 。 这被称为代理投票 ， 允许单票授权（尽管真正的流民主允许任意长的委托链——他人还可委托他人） 。 区块链改善了这些治理形态的效率和协调性 ， 但它们并不是由区块链发明出来的 。 这些治理架构依然是目前多数上市公司股东治理架构的映射 。
让我们退一步更认真审视一下这种平行关系 。
上市公司如何治理？
要了解DAO治理与上市公司治理直接的平行关系 ， 值得我们详细解释一下背景知识 。
现代上市公司有两层治理：管理层和董事会 。 管理层监督公司日常运营 ， 而董事会则提供战略监督并审查管理层 。 董事会由许多不同类型的董事组成 ， 包括大股东和股东选举产生的董事 。
DAO以代币持有人代替股东 ， 允许最大的代币持有人实际担任协议的董事会 。 这个事实上的董事会通过提议或投票进行升级和指导未来的发展 ， 帮助引导协议的方向 。
但是管理层完全被代码所取代 。 这是区块链改善治理的一种方式：用自动化代替人类 。
但那并不是传统股东治理效率低下的唯一原因 。
标准普尔500指数公司中80%以上为机构投资者所有 ， 大盘上市公司的多数股权由少数股东持有控股权（例如 ， 先锋指数基金） 。 这些投资者由于其所代表的公司数量庞大 ， 因此需要特殊实体就所有董事会/股东的决策提供建议 。 这些实体称为代理咨询服务机构 。
黑石等指数基金依赖GlassLewis或ISS等代理咨询服务机构对其公司治理提供意见 。 尽管这些代理咨询服务机构迅速崛起 ， 改善了股东的投票效率 ， 但并未真正得改善这一流程 。 代理咨询服务机构扩展其业务会获得更多收益 ， 但他们并不直接承担错误决策的成本 ， 因此他们并没有动力去改善底层股东投票流程的效率 。
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代理咨询服务机构与改善股东投票效率并不挂钩 ， 来源：GeorgeMaso
区块链正是在这一领域能带来优势 。 区块链可以从根本上改善流民主或代理投票治理的效率 。 区块链允许即时投票授权 ， 使代理咨询服务民主化 ， 并允许最好的分析人员影响主要投票者并获得额外的投票权 。 这是代理投票流程的重大改进 。
加密世界中的合作社
但并非所有加密网络都与多数上市公司使用的体系呈平行关系 。 Compound将治理代币直接分发给协议中的用户和早期投资者 。 团队凭借这一做法 ， 已经把控制权交给了去中心化的流民主 。
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Compound代币分发 ， 来源：RobertLeshner
这种代币分发形式反映了合作社形态 。 合作社是将股份出售给公司用户、创建者或客户的公司 。 想象一下 ， Uber属于其司机和快递员 ， 而不是外部股东 。 从根本上说 ， 合作社通过让用户/消费者直接控制公司的未来来协调激励机制 。


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