股票|监管层再推新三板新政：拟“开闸”精选层两融业务，激活市场人气为主板输送优质企业( 二 )
“在主板市场上 ， 两融业务主要是机构和大中型投资者常用的工具 ， 对于小散而言 ， 并不熟悉 。 融资交易为投资者提供了借入资金买入证券的机制 ， 融券卖空交易为投资者提供了借入证券并卖出的机制 。 在完善的市场体系下 ， 当市场过度投机导致某一证券价格暴涨时 ， 投资者可以通过融券卖空证券 ， 从而促使证券价格下降；反之 ， 当某一证券价值低估时 ， 投资者融资买入证券使其价格回归基础价值 ， 有助于市场内在价格稳定机制的形成 。 ”对此 ， 上海一位资深私募投资人丁凌告诉《华夏时报》采访人员 。
丁凌指出 ， 新三板精选层试点融资融券在一定程度上增加证券公司自有资金和自有证券的应用渠道 ， 在实施转融通后可以增加其他资金和证券融通配置方式 ， 提高金融资产运用效率 。
或将逐步放开
诸多业内受访人士表示 ， 虽然精选层开展融资融券业务的条件初步成熟 ， 但由于当前精选层市场规模尚小 ， 预计相关开展将有一个逐步放开的过程 。
8月6日 ， 上海一家大型券商股转业务部总经理张涛（化名）对《华夏时报》采访人员表示 ， 精选层引入两融业务的初衷 ， 是改善精选层的流动性 。 而影响流动性最关键的因素 ， 是参与市场交易的投资者数量 ， 引入两融业务并不能改变这一问题 ， 反而可能适得其反 。 精选层开板以来 ， 市场成交金额逐日走低 ， 市场情绪总体上是谨慎的 ， 如果在此时引入两融业务 ， 那么很有可能会有一些投资者利用市场的悲观情绪做空市场 。 由于精选层流通盘本来就不大 ， 且整体流动性不好 ， 一旦对市场进行做空 ， 那么很有可能造成恐慌式下跌 ， 不利于新三板的健康发展 。
“无论是主板还是新三板 ， 我国的资本市场基本是不鼓励做空的 ， 而且两融业务中融券做空机制需要券商手上有足够多的证券借给投资者去做空 ， 这对券商的资本金压力也较大 。 因此 ， A股总体上融券的数量是远低于融资的 ， 这也是融券成本高的主要原因 。 进而反映到精选层上 ， 监管层也是希望借助两融中融资业务吸引更多的投资人进入三板市场 ， 而不是利用融券业务进一步打压市场人气 。 ”丁凌分析称 。
也有业内人士建议称 ， 未来精选层融资融券业务的开展 ， 袁季建议 ， 精选层“两融”业务的发展 ， 可以在参考A股市场现有成熟经验的基础上 ， 在两融标的的选择标准、券源及资金来源、保证金以及个股可充抵保证金的最高折扣率方面 ， 作出差异化安排 。 而尤为重要的是 ， 由于精选层企业整体规模和成熟度 ， 与主板企业相较仍存在一定差异 ， 因此在支持融资融券业务发展的同时 ， 也需重视有效防范风险 。
“融资融券交易使得投资者与证券公司之间不仅有委托关系 ， 还有债权债务关系 。 股票价格的波动会带来投资收益或亏损的变化 ， 同时利率的波动还会影响投资者的利息和费用成本 。 对于参与新三板交易的投资者来说 ， 了解融资融券交易特点与风险、了解自己能力和心理承受能力 ， 做到知己知彼 ， 方可考虑进行融资融券交易 。 ”丁凌向本报采访人员指出 。
责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳
【来源：华夏时报】
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