中年|生益科技：覆铜板龙头打破美技术垄断，拥抱华为国产替代空间巨大( 二 ) |华为|覆铜板|

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数据来源：生益科技官网、罗杰斯官网、新时代证券
我们从生益科技的官网和罗杰斯官网找到相关产品的数据，做简单对比，生益科技的SAR20H、SCGA-500 GF系列、Autolad系列、SI10U等产品跟罗杰斯存在一些差距，但是差距不算大。而生益科技的PTFE产品性能已经跻身全球顶尖水平，生益科技生产的GF220、GF265、Gf300等系列性能和罗杰斯的高频高速板不相上下。公司的产品已经通过华为等重要客户认证。
生益科技已经可以稳定生产并供货高频覆铜板， 2019年8月，生益科技已经能每月生产6万至8万平米高频覆铜板，根据机构调研数据，生益科技高频覆铜板项目目前规划年产150万的产能， 2018年11月，南通一期工厂顺利试产，规划产能为每年100万平方米，二期规划产能50万，二期正在建设中。
生益科技在高频覆铜板领域已经形成竞争壁垒，放眼国内，生益科技在高频覆铜板领域是国内目前唯一一家在产能和技术方面能满足客户需求的厂商，不仅在技术上领先，在产能方面也远远领先于国内其他厂商。
高频覆铜板因外部因素将逐渐国产替代生益科技是国内龙头将分享国产替代红利

因为毛衣的因素，中国客户不断引入国产供应商，高频高速覆铜板国产化率极低，处于供应链安全考虑，未来会有更多企业选择国内供应商，国产替代空间广阔。另外，生益科技是内地龙头，已经能够生产高频高速覆铜板，国产客户高频高速覆铜板可选供应商非常少，短期内很难出现其他国内高频高速覆铜板厂商，生益科技有望分享高频高速覆铜板国产替代的巨大红利。
三、新能源车渗透率提升将加速汽车电子化单车PCB价值量有八倍的提升空间
1、自动驾驶和新能源的发展带动汽车电子化渗透率不断提升
在燃油车时代，汽车电子占比不高，随着自动驾驶的快速发展，带动雷达、显示设备的应用提升。另外，新能源汽车快速发展，电池管理系统越来越重要，进一步提升汽车电子化的比例。

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数据来源：新时代证券
PCB是电子产品之母，主要应用在电动控制、车载通讯、辅助驾驶等汽车功能系统，新能源车还应用在高级驾驶辅助系统(ADAS) ，电子化程度更高。

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【中年|生益科技：覆铜板龙头打破美技术垄断，拥抱华为国产替代空间巨大】
随着汽车电子化的推进单车PCB价值量越来越高有八倍的提升空间
2018年单车PCB使用量为一平方米，未来有望超过三平方米，提升空间超过两倍，另外，随着高级辅助驾驶(ADAS)渗透率提升，核心部件毫米波雷达出货量将不断增加，高频PCB因为性能稳定成为主要基材，因为高频PCB比普通PCB贵，高频PCB在单车PCB占比的增加将导致整车PCB单价的提高，根据HIS预测，未来几年汽车雷达传感器市场将保持年化23%的增长率。单车PCB使用量的大幅提高和更高更贵的PCB占比提升将大幅提升单车PCB的价值量。机构预测传统燃油车PCB的价值量为500元，新能源车则高过4500元，单车价值量提升幅度高达800% 。
2020-2025年新能源汽车出货量有望保持年化30%的高速增长

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数据来源：广发证券
机构预计到2025年全球新能源汽车出货量将达到1200万辆， 2020-2025年新能源车出货量年化复合增速超过30% 。

中年|生益科技：覆铜板龙头打破美技术垄断，拥抱华为国产替代空间巨大( 二 )

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