江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 资讯 > >

开新|“一成首付开新车”，背靠滴滴的喜相逢能与港股“喜相逢”吗？

_原题为 “一成首付开新车” ， 背靠滴滴的喜相逢能与港股“喜相逢”吗？
开新|“一成首付开新车”，背靠滴滴的喜相逢能与港股“喜相逢”吗？
文章图片

作者 | 孙颖妮
编辑 | 缪凌云
来源 | 风云资本界
“0首付开新车”、“一成首付开新车 ， 超低月供无压力” 。 在我们乘坐电梯时 ， 可能经常在电梯里看到或者听到这样的广告语 。 这时 ， 有人可能会疑问 ， 一般贷款买车时首付最低都在两成左右 ， 这个0首付开新车是怎么回事呢？
其实 ， 这里面运用到了汽车融资租赁 。
【开新|“一成首付开新车”，背靠滴滴的喜相逢能与港股“喜相逢”吗？】具体来说 ， 汽车融资租赁公司先购买拥有了汽车的使用权和占有权 ， 并租给客户 ， 客户分期向出租人支付租金 ， 在租赁期内汽车的所有权归汽车租赁公司所有 ， 客户拥有汽车的使用权 。 当租赁期满后 ， 汽车的拥有权将于结付所有未尚还款项时转移至客户 。
近年来 ， 我国汽车融资租赁行业快速发展 。 前不久 ， 一家汽车融资租赁公司就在港交所二次递表闯关资本市场 。
近日 ， 汽车融资租赁公司喜相逢向港交所递交了上市招股书 ， 这是继易鑫集团、东正金融之后 ， 又一家涉及汽车融资租赁业务的服务商赴港IPO 。
这是喜相逢第二次递表港交所 ， 公司首次提交在港上市申请是在2019年12月31日 ， 不过在随后6个月内再无更新 ， 因此在今年6月底该次申请已经失效 。 仅失效一个月后 ， 喜相逢即发起二次冲击 ， 其上市似乎很迫切 。
营收增长 ， 利润却持续下滑
喜相逢于2007年成立于福建 ， 2012年之前 ， 公司主要以经营性租赁的方式提供汽车租赁服务 。 鉴于意识到中国汽车融资行业的商机 ， 公司自2012年开始将业务模式的重心转放在汽车零售及融资业务 ， 以直接融资租赁的方式出售汽车 。
2017年 ， 喜相逢开始通过淘汽应用程序为其汽车零售及融资业务营运在线渠道 ， “一成首付开新车,超低月供无压力”就是淘汽APP的广告宣传语 。
喜相逢收入来源分为汽车零售及融资、汽车相关服务 ， 其中 ， 2017年至2019年 ， 喜相逢汽车零售及融资业务收入占总营收的比例分别为99.1%、95%和89.1% 。
那么 ， 喜相逢所在的汽车融资租赁行业的发展前景如何呢？
近年来 ， 我国的融资租赁行业取得了较大的发展 。 招股书显示 ， 截至2019年 ， 中国新及已使用汽车零售汽车融资租赁市场的贷款宗数由2015年约40.4万宗升至约180万宗 ， 复合年增长率为44.3% 。 受零售汽车融资租赁产品的市场渗透率上升所带动 ， 2024年按贷款量计零售汽车融资租赁市场规模将达到约220万宗 。
不过 ， 虽然发展迅速 ， 但是我国汽车融资租赁服务的渗透率仍然偏低 ， 有着巨大潜力 ， 2019年只有5.4% ， 而美国、德国及法国的数字分别约为34.0%、23.0%及21.0% 。
在良好的发展形势下 ， 喜相逢的营收也在不断增长 ， 2016年至2019年 ， 喜相逢的营业收入分别为5.37亿元、7.84亿元、10.24亿元和10.76亿元 。
与营收呈上升趋势相反 ， 公司的利润却出现了下滑 。 2017年至2019年 ， 公司的年度利润分别为6081.9万元、5994.3万元、1534.5万元 。 在2020年前四个月 ， 甚至产生了1350.5万元的亏损 。
营收在稳定增长但利润却出现了下滑 ， 只能是由于成本增加了 。 风云资本界梳理发现 ， 2017年至2019年 ， 喜相逢的销售及营销费用和行政费用连年增加 ， 其中 ， 销售及营销费用分别为4214.7万元、7457.5万元和8884.4万元 。 同期 ， 行政费用分别为8922.5万元、1.05亿元和1.26亿元 。
（图片来源：招股书）
开新|“一成首付开新车”，背靠滴滴的喜相逢能与港股“喜相逢”吗？
文章图片

营运现金流连续三年为负
汽车融资租赁行业属于资本密集行业 ， 除开发销售渠道营销成本外 ， 一成首付甚至是零首付的商业模式也让企业承受更大压力 ， 需要庞大的资金进行周转 。 对喜相逢来说 ， 如何保证资金流动性充足 ， 就显得尤为重要 。
如此前提下 ， 招股书显示 ， 喜相逢融资租赁应收款项持续增长 ， 居高不下 。 2017年至2019年 ， 喜相逢融资租赁应收款项平均结余分别为4.78亿元、7.07亿元和9.69亿元 。 仅在2020年前4月 ， 喜相逢的应收款项平均结余甚至达到了10.36亿元 。 同期 ， 融资租赁应收款项平均结余占营业收入的比重分别为60%、69%和90% ， 持续增长 。
（图片来源：招股书）
开新|“一成首付开新车”，背靠滴滴的喜相逢能与港股“喜相逢”吗？
文章图片

对此 ， 喜相逢在招股书中称 ， 融资租赁应收款项因公司的汽车零售及融资业务扩张而增加 。
过高的应收款项增加了喜相逢的回款风险 。 喜相逢在招股书也表示 ， 客户欠付、拖欠还款、无法收回融资租赁服务的汽车、所收回汽车的剩余价值或法律程序收回的金额可能不足以弥补此前提供给客户的融资余留款项等情况 ， 会对公司的财务状况、经营业绩及增长前景带来重大不利影响 。


推荐阅读


上一篇：清粉|你“清粉”，它“侵”你？微信“清粉”暗藏风险，小心中招！

下一篇：四川巴中公务员考试有作弊现象？！处理结果来了