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中年|「道科创」收入两年涨三倍，华依科技能否保持高增长？


中年|「道科创」收入两年涨三倍，华依科技能否保持高增长？
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来源：网络
今天我们继续挖掘科创板的新股 ， 看有没有惊喜 。 上海华依科技集团股份有限公司于2020年7月14日报送了招股书 ， 准备上市科创板 。 在2017至2019年间 ， 华依科技收入涨了三倍 。 这家公司为什么能实现高增长？高增长能持续吗？今天我们来了解一下这家公司的基本面 。
高增长在2017至2019年间 ， 华依科技收入迅速增长 ， 从不到1亿元上涨到接近3亿元 。 期间 ， 公司净利润更是迅速放量 ， 从0.03亿元上涨到0.40亿元 。
中年|「道科创」收入两年涨三倍，华依科技能否保持高增长？
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【中年|「道科创」收入两年涨三倍，华依科技能否保持高增长？】

来源：Choice
汽车动力总成测试系统华依科技取得如此高的增长速度 ， 是因为他在实现汽车动力总成测试系统的进口替代 。
汽车厂向市场推出一款新车型之前 ， 需要完成整车和零部件的测试 ， 确保技术达标和安全性 。 这种测试数据也为汽车厂的研发工作指明了方向 。

为了满足汽车厂的测试需求 ， 华依科技的主要产品为汽车动力总成智能测试设备和测试服务 。 公司的产品线覆盖了多个重要汽车零部件的测试设备 ， 包括发动机、变速箱、涡轮增压器、水油泵和新能源汽车动力总成 。 同时 ， 公司还能凭借测试设备为客户的动力总成产品提供测试服务 ， 帮助提高客户的研发工作效率 。
据新闻报道 ， 这类测试设备原本由外国厂商提供 ， 定价极高 。 华依科技闯入行业后 ， 成了一条打乱市场稳态的鲶鱼 。 比如 ， 原本发动机测试设备定价约为2000万元 。 华依科技凭借技术创新和成本控制能力 ， 让市场价大幅度下滑到原价的25-50% 。
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来源：公司招股书
细分市场 ， 空间有限据公司招股书披露 ， 公司所处行业为细分市场 ， 空间有限 ， 与每年汽车产量线性相关 。
以发动机智能测试设备市场为例 ， 中国每年需求约为 4.59 亿元 ， 全球为16.38亿元 。 变速箱测试设备市场略大一些 ， 中国每年的需求约为 11.48亿元 ， 全球为40.97亿元 。

过去十年 ， 为了响应节能减排的大趋势 ， 汽车小排量化是节能减排的重要途径之一 。 而涡轮增压器可以让汽车在小排量前提下实现高功率 ， 所以涡轮增压器需求持续增长 。 涡轮增压器测试设备市场也有望保持较好的增速 ， 中国市场空间为4.79亿元 ， 全球为12.96亿元 。
汽车水、油泵是发动机和变速箱的润滑和冷却系统 ， 属于汽车的关键零部件 ， 同样有刚性的测试需求 。 水、油泵检测设备市场不小 ， 中国需求每年为11.03亿元 ， 全球为39.36亿元 。
近几年电动汽车发展迅猛 ， 众多参与者进入 ， 新车型数量和销量均涨势喜人 。 虽然近两年小有挫折 ， 但电动汽车的发展趋势并未改变 。 公司招股书估计 ， 假如2025年电动汽车销量占到汽车销量的两成 ， 即600万辆左右 ， 中国电动汽车动力总成测试设备需求有望达到9亿元 ， 全球需求有望达到15.94亿元 。
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来源：公司招股书
主要对手强大在内燃机研发咨询领域 ， 奥地利AVL、德国FEV、英国Ricardo为世界前三强 。 这三家企业几乎垄断了国产发动机的设计工作 。 除此以外 ， 还有日本 Horiba、德国蒂森克虏伯和意大利VM等参与者 。 这些企业为企业提供发动机研发设计、分析测试服务 ， 并提供相应的高端设备 。

以奥地利AVL为例 。 这家企业历史悠久 ， 创立于1948年 。 AVL并不生产发动机 ， 而是专注于咨询业务 ， 客户覆盖全球主要发动机品牌 ， 在国内的客户包括奇瑞、潍柴、锡柴、大柴、上柴、云内等 。


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