网易研究局|刘晨明：未来将是少部分公司的牛市，建议普通投资者申购基金
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作者|刘晨明（天风策略首席分析师、网易研究局专栏作家）
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市场会进入到少部分公司牛市的阶段
短期市场出现较大幅度的调整 ， 核心可能是由于本身的估值、情绪处于一个相对极端的状态 。 在这种极端状态下 ， 一旦有风吹草动的利空 ， 就会加大市场的恐慌情绪和下跌幅度 。 但是 ， 个人认为下跌之后 ， 未来牛市还是为业绩长期良好、景气度趋势确定的公司提供布局的机会 。
总体上 ， 我们一直的判断是少部分公司牛市 ， 而不是一种全面的疯牛 。 因为全面式的疯牛需要有不断的信用扩张和增量资金的加持 。 但现在来看 ， 其实信用扩张最快的阶段是今年三到六月份 ， 带来经济和盈利预期的大幅改善 。 同时 ， 也带来很多信贷资金的“脱实入虚” ， 溢出到股票市场里面 。 所以 ， 形成了大量的增量资金和估值抬升的局面 。 但是 ， 随着信用扩张的发力阶段接近尾声 ， 由信贷资金进入股票市场带来的增量资金和由信用扩张带来的经济预期的大幅改善的这种最快最强的阶段可能也进入尾声 。
所以 ， 在整个情绪大起大落之后 ， 未来市场还是会回归理性 ， 进入到一个少部分公司牛市的阶段 ， 也就是业绩趋势更强、景气度更高、未来的估值还能够创新高的公司的股价能够继续上行 。 长期来讲 ， 个人认为还是一个结构性的机会 。
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