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全球经济|经济景气指数强势反弹，为什么欧元区仍难实现“V型”复苏？

【全球经济|经济景气指数强势反弹，为什么欧元区仍难实现“V型”复苏？】
智通财经APP获悉 ， 荷兰合作银行(Rabobank)经济学家Erik-Jan van Harn日前发表文章称 ， 公共卫生事件对欧元区经济的打击是前所未有的 。 尽管部分指标表明经济活动正在好转 ， 但不会出现“V型”复苏 。 欧洲经济复苏仍面临各种下行风险 。
打破记录
2020年第二季度 ， 欧元区经济收缩了12.1% 。 公共卫生事件席卷了欧洲各经济体 ， 给它们带来了毁灭性打击 。 2020年第一季度的经济收缩是战后历史上前所未有的 ， 而第二季度的收缩更为严重 ， 因为封锁持续了该季度的大部分时间 。 从第一季度和第二季度的数据可以清楚地看出 ， 这场危机正把欧元区推向进一步的分化 。 德国经济收缩了10.1% ， 而法国 ， 西班牙和意大利的经济分别收缩了13.8% ， 18.5%和12.4% 。 这些数字与经济学家们的预测是一致的 。
国家之间的差异可以从几个因素来解释 。 首先是经济结构 。 例如 ， 酒店业规模较大的经济体就更容易受到冲击 。 第二 ， 封锁的程度 。 一般认为 ， 封锁更严的国家经济损失更大 。 第三 ， 政府财政 。 与意大利和西班牙等国相比 ， 德国和荷兰等国在财政上更有能力支持经济发展 。

全球经济|经济景气指数强势反弹，为什么欧元区仍难实现“V型”复苏？
本文插图

“V型”复苏？
最近 ， 关于复苏的形态有很多争论 ， 例如“L型”或“V型”复苏 。 关键问题在于 ， 广泛的经济活动是否以及何时达到卫生事件爆发前的水平 。
经济景气指数最近出现了大幅反弹 。 但闪光的未必都是金子 。 首先 ， 尽管PMI高于50表明经济在增长 ， 但该数值仍远未接近“V型”复苏的水平 。 该指数是基于一份问卷调查得出的 ， 问卷调查要求受访者比较他们对下个月和前一个月的预期 。 由于封锁期间的经济活动要低得多 ， 人们对封锁解除后经济活动的预期会更好 。
疫苗
由于许多原因 ， 疫苗的研制之路可能是坎坷不平的 。 首先 ， 疫苗可能需要一段时间才能研制出来 。 尽管有一些候选疫苗看起来很有希望 ， 但这并不意味着在第二次爆发前就能有疫苗可用 。
其次 ， 即使研制出一种有效的疫苗 ， 这并不意味着欧元区可以回到卫生事件爆发前的经济水平 。 只要疫苗不是灵丹妙药 ， 仍然存在感染风险 ， 经济就必须进行永久性调整 ， 以保护弱势群体 。 此外 ， 弱势群体(以及风险厌恶者)将采取行动保护自己 ， 消费者行为也将相应地改变 。
第三 ， 扩大生产和分发疫苗需要一段时间 。 全球人口接近80亿 ， 生产足够数量的疫苗可能需要一段时间 。
展望
虽然第二季度的数据打破了一些负面记录 ， 但可以有把握地说 ， 第三季度的GDP数据将打破一些正面记录 。 尽管第二季度的指标看起来比较乐观 ， 但这只是一次技术上的修正 。
与第二季度封锁期间的经济活动相比 ， 第三季度部分重新开放的经济体的经济活动将会高得多 。 但经济扩张的幅度不太可能像之前的经济收缩那样大 。 因此 ， 假设没有新的重大封锁 ， 只有从第四季度开始 ， 才能更准确地评估卫生事件对需求的长期影响 。


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