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股票行情|高通(QCOM.US)股价涨势惊人？可能还未见顶


智通财经APP获悉 ， 高通(QCOM.US)近期公布2020财年第三财季财报 。 尽管MSM芯片出货量减少17% ， 但手机基带芯片(QCT)的营收、利润率都有所增长 。 该公司曾表示 ， 5G芯片组新增加的内容使每组的营收增加50% 。
据悉 ， 高通表示与华为就旷日持久的专利授权纠纷达成了和解 。 华为将一次性支付18亿美元 ， 以结清先前未支付的授权费 。 在达成和解协议的同时 ， 双方还签署了一项为期多年的协议 ， 将高通专利技术授权华为使用 。
早在去年 ， 高通也与苹果(AAPL.US)达成类似的专利和解 。 围绕高通商业模式的许多不确定性已被消除 ， 而5G在全球范围内的规模正在扩大 。 即将到来的升级周期将使高通迈向长期增长的道路 。
增长尚未体现在股价中
由于QCT和QTL营收不断增长 ， 以及有所提高的利润率 ， 高通预计第四财季每股收益为1.05至1.25美元 。 该公司指引中提到 ， 这个预期是基于受全球5G旗舰手机因卫生事件推迟发布的影响 ， 手机出货量将同比下降约15% 。

股票行情|高通(QCOM.US)股价涨势惊人？可能还未见顶
本文插图

分析师Gary Gambino基于高通的指引用模型估算了其2021-2022年的业绩 。 第四财季通常是高通业绩强劲的时候 ， 贡献了30%的年销售额 。 该分析师假设在2022年 ， OCT营收增长12% ， 利润率提高到20% 。 此外 ， 模型中还假设公司每季度成本为1.45亿美元 ， 每年增加0.05美元的季度股息 ， 并将75%的剩余收益用于回购 。
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Gambino预计2021年和2022年每股收益分别为5.68美元和6.52美元 ， 较其他分析师的预期有些保守 。 他认为20倍市盈率来计算 ， 高通股价将在2021年达到113.50美元 ， 2022年达到130.31美元 。
若考虑更为乐观的25倍市盈率的话 ， 预计高通股价2021年和2022年将分别达到141.38美元和161.72美元 。 一旦市场看到高通在汽车和物流网等非手机市场进一步扩张 ， 25倍是有可能的 。 这将会给高通带来额外的增长空间 ， 即使在5G升级周期过去之后 。
结论
高通在交出亮眼成绩后 ， 华尔街纷纷上调对其预期 。 财报公布后 ， 公司股价应声上涨约12% 。 未来5G手机的升级周期能帮助高通在至少2022年前恢复强劲增长 。 同时 ， 在许多需要5G技术应用的非手机领域也为其提供成长机会 。


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