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ZAKER生活|上市主要存在风险分析(图，锦州捷通铁路机械首次发布在创业板上市( 二 )


未来 ， 如果发行人的产品出现质量不合格或质量缺陷 ， 影响到乘客体验或对轨道交通车辆的正常运行造成不利影响 ， 将会给发行人的声誉造成较大损害 ， 进而对发行人的经营业绩产生不利影响 。
（五）外协加工风险
报告期内 ， 发行人及子公司为提升生产效率 ， 将部分产品毛坯件的简单机加工和捏炼橡胶等生产环节委托给外协供应商加工 。 2017年度、2018年度、2019年度 ， 发行人的外协服务采购额分别为1,447.05万元、3,540.86万元和2,699.30万元 。 虽然发行人会向外协供应商提供外协加工产品所需的技术和质量标准 ， 并在外协过程中持续跟进产品质量 ， 确保产品质量符合客户标准 ， 但是发行人仍面临外协供过程中可能出现的产品质量问题或无法按期交货的风险 。
（六）安全生产及环保风险
发行人高度重视安全与环保工作 ， 在综合办公室下设安全与环保部 ， 负责公司安全生产与环境保护相关制度的制定与执行 ， 并从公司层面指导和监督各生产车间的安全与环保工作 ， 各生产车间均有车间主任或副主任分管安全与环保工作 ， 负责具体工作的实施与监督 。
报告期内 ， 发行人未发生重大安全生产事故和重大环境污染事件 。 未来 ， 如果环境监管部门对发行人的环保提出更高的标准和规范 ， 发行人可能需要追加环保方面的投入 ， 将会对发行人的经营业绩产生一定影响；另外 ， 虽然发行人已经建立了安全生产和环境保护的相关制度和流程 ， 但仍不排除发生个别员工违反相关操作规定、监管不严格或其他不可控情形 ， 可能造成安全生产或环境污染事件 ， 对发行人的生产经营产生不利影响 。
（七）应收账款余额较大风险
2017年末、2018年末、2019年末 ， 发行人的应收账款账面余额分别为4,801.78万元、9,039.22万元和13,082.74万元 ， 应收账款账面余额较大 。 虽然发行人的客户主要为国内知名的轨道交通车辆制造企业 ， 资金实力雄厚 ， 市场信誉很高 ， 应收账款发生坏账的可能性较小 ， 但未来随着发行人业务规模的不断扩大 ， 应收账款金额可能进一步增加 。
如果发行人客户的资金周转出现问题 ， 或者发行人不能有效拓展融资渠道 ， 自身将承受较大的营运资金压力；另外 ， 如果发行人采取的收款措施不力 ， 应收账款发生坏账的风险可能增加 ， 将对发行人的财务状况和经营成果产生不利影响 。
（八）净资产收益率下降 ， 每股收益被摊薄的风险
2017年末、2018年末、2019年末 ， 发行人归属于母公司所有者权益分别为13,557.75万元、21,993.11万元和28,284.61万元 ， 扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率分别为21.07%、25.86%和17.62% ， 扣除非经常性损益后基本每股收益分别为0.51元、0.85元和0.85元 。 本次发行后 ， 发行人的总股本和净资产将大幅增长 ， 由于募集资金投资项目有一定的建设周期 ， 因此 ， 短期内发行人的净资产收益率和每股收益存在下降和被摊薄的风险 。
（九）存货减值风险
2017年末、2018年末、2019年末 ， 发行人的存货账面价值分别为5,142.30万元、8,098.31万元和8,874.41万元 ， 占当期末流动资产的比例分别为37.35%、40.10%和34.08% 。 发行人的存货主要由原材料、库存商品、半成品和发出商品构成 ， 若发生原材料采购或者生产管理不当、产品销售不畅或者销售价格发生较大波动 ， 发行人的存货将面临减值风险 。
（十）募集资金投资项目风险


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