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【e公司】腾讯对外投资市值已超万亿 机构调高目标价至650港元e公司2020-08-01 14:20:590阅

中信证券最新研报认为 ， 腾讯是当前中国市场最具投资价值的公司之一 。
字节跳动上市声音不断 ， 阿里旗下蚂蚁金服IPO稳步推进 ， 中国互联网龙头腾讯面对来自对手的挑战与日俱增 ， 但机构的观点并不悲观 。
中信证券最新研报认为 ， 腾讯是当前中国市场最具投资价值的公司之一 。 今年以来 ， 腾讯股价上涨41% ， 体现业绩超预期（贡献4.5%）和估值提升（贡献35%） 。 综合考虑公司盈利提升、2B业务打开成长空间以及投资业务价值增长 ， 上调腾讯控股(534, -1.00, -0.19%)目标价至650港币 ， 维持公司“买入”评级 。
【【e公司】腾讯对外投资市值已超万亿 机构调高目标价至650港元e公司2020-08-01 14:20:590阅】7月31日收盘 ， 腾讯控股（0700.HK）收报534港元 ， 最新市值逾5万亿港元 。 与此同时 ， 沪深港通南向资金7月以来累计增持2800万股 ， 净买入144亿港元 ， 持股比例从7月初2.88%攀升至月底的3.17% ， 而7月以来腾讯控股股价也同步抬升7.1% 。
用户流量企稳回升
腾讯国内用户流量份额自2019Q2见底后缓慢回升 ， 2020Q1回升至43%环比提升1% 。 2020Q1微信MAU达12.03亿 ， 同比增长8.2% ， 环比增长3.2% ， QQ（移动）MAU6.94亿 ， 小程序日活跃用户数超过4亿 ， “视频号”DAU超2亿 。
云业务方面 ， 7月31日 ， 知名国际研究机构Gartner发布最新企业公有云服务市场份额报告 ， 2019年在IaaS市场 ， AWS仍以绝对优势领先 ， 位列全球第一 ， 但增速不及微软、谷歌、阿里、腾讯等云厂商 。 腾讯云超过IBM ， 增速在Top5厂商中位列第一 。
中信证券指出 ， 市场对腾讯在社交、游戏的基本盘信心逐渐恢复 。 公司在游戏、广告、金融等业务稳步增长 ， 业绩确定性、成长性均较强 。 疫情爆发之后 ， 腾讯会议、企业微信成为新爆款应用 ， 虽未能在利润表上体现贡献 ， 但在用户时长和(50.55, 0.00, 0.00%)未来估值方面有望打开新的空间 。 此外 ， 公司近期推出微信小商店 ， 探索电商领域 ， 亦有助微信用户粘性和时长提升 。
今年以来 ， 全球科技互联网公司股价上涨明显 ， 公司已累计投资拼多多（占股29.2%）、美团点评（18.2%）、京东（20.9%）、腾讯音乐（55.6%）、特斯拉（5.0%）、SEA（25.6%）、Spotify（9.2%）等头部公司 ， 因此测算腾讯投资端总市值已达1.17万亿元 。
事实上近年来腾讯大动作不断 ， 在各个领域都进行了大量的投资 。
按照腾讯投资官网的消息 ， 截至今年1月 ， 腾讯投资的公司超过800家 ， 其中70多家已上市 ， 超过160家是市值或估值超10亿美元的龙头公司 。
官网显示 ， 腾讯投资专注于全球范围内消费互联网和产业互联网相关领域投资 ， 包括文娱传媒、消费零售、民生教育(1.08, 0.03, 2.86%)、金融科技、企业服务及海外投资等领域 。 十余年来整体投资数量超过800家 ， 包含百余家上市公司及独角兽企业 ， 投资地域覆盖全球二十多个国家和地区 。
目标价650港元
最新一宗是对搜购的收购 。 7月27日晚间 ， 搜狗（SOGO.N）发布公告称收到来自腾讯的收购要约 ， 腾讯拟于每股9美元价格现金收购搜狗剩余的股份 。
私有化方案公布前腾讯已是搜狗单一最大投资者：搜狗是中国第二大搜索引擎公司 ， 除了搜索引擎之外 ， 公司旗下搜狗浏览器、搜狗输入法等产品也拥有大体量用户 。
2017年11月 ， 搜狗登录美股市场 ， 发行价为每股13美元 。 腾讯早于2013年9月向搜狗注资4.48亿美元 ， 并将旗下腾讯搜搜业务和其他相关资产并入搜狗 ， 本次私有化方案公布前腾讯作为单一最大股东 ， 持股比例为38.7% 。
华金证券认为 ， 一方面广告市场竞争激烈 ， 其他广告形式或较搜索广告更具效率、更被消费者接受 ， 另一方面腾讯、阿里、字节已成功构筑内容与服务生态 ， 并通过各自搜索引擎提供连接 ， 且逐步具备了体系内实现交易闭环的能力 。 目前 ， 腾讯广告大盘中来自搜索及搜索相关广告的收入占比极低 ， 随着微信搜一搜的普及、搜狗技术与商业团队的融合 ， 微信商业化潜力将进一步得到释放 。
瑞银研报也指出 ， 收购搜狗的交易可为腾讯带来上行空间 。 给予“买入”评级 ， 目标价650港元 。 瑞银表示 ， 搜狗向腾讯提供外部网络搜索结果 ， 相信收购后腾讯可以集成和改进其产品 ， 尤其是微信搜索 ， 并提高广告获利能力 。 该收购将推动腾讯未来的电子商务及短视频等业务 ， 虽然对腾讯的即时财务贡献有限 ， 但相信未来将有巨大的潜力 。
值得一提的是 ， 近来腾讯投资凶猛 ， 7月26日晚 ， 泛微网络最新公告 ， 腾讯产业基金以7.71亿元受让股东韦锦坤持有的泛微网络5%股权 ， 布局云计算、软件领域 ， 7月27日晚 ， 腾讯产业基金再举牌世纪华通加码游戏 ， 腾讯在近日在泛微网络、世纪华通上的投资已近10亿元 。 此外 ， 腾讯在A股还持有步步高、永辉超市等商超、新零售资产股权 ， 其意应为微信商业化铺路 。


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