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tiktok|腾讯阿里京东百度，谁最会投资？( 四 )


对于阿里巴巴 ， 传统行业的财务数据优于互联网行业 。 根据wind数据 ， 邮储银行和华泰证券的营业收入和归母净利润优于其他大部分公司 ， 苏宁易购在2019年的营业总收入、归母净利润分别为2692.29亿元、98.43亿元 ， 财务数据领先；但在2020年第一季度出现了亏损 ， 归母净利润为-5.51亿元 。 而亏损较多分别为华谊兄弟、润和软件、哔哩哔哩等 ， 但润和软件在2020年第一季度实现了扭亏为盈 。
图5：阿里投资的上市公司2019年、2020年一季度财务数据（单位：亿元）
资料来源：wind ， 零壹智库
注：数据按照2019年归母净利润降序排列
腾讯热衷投资互联网公司 ， 互联网公司前期投入大 ， 前期难以获利 ， 业绩往往表现不佳；直至后期实现规模效应 ， 业绩扭转 。 2019年度、2020年一季度 ， 业绩表现较好的为京东和58同城 。 根据wind ， 京东和58同城的2019年归母净利润分别为121.84亿元、84.53亿元 ， 排名前两位；而在2020年一季度 ， 两者归母净利润分别为17.05亿元、10.73亿元 ， 58同城位列第一 。 而蔚来、拼多多、华谊兄弟和趣头条在2019年度和2020年第一季度持续亏损 。 蔚来和拼多多处于投入较大的发展前期；而华谊兄弟由于疫情 ， 业绩不佳 。
图6：腾讯投资的上市公司2019年、2020一季度财务数据（单位：亿元）
资料来源：wind ， 零壹智库
京东投资的公司中 ， 零售业多数盈利 ， 其余行业大多亏损 。 除BATJ皆参与投资的中国联通 ， 京东投资的国内零售行业的公司（唯品会、永辉超市、步步高）在2019年和2020年第一季度均实现盈利；但英国奢侈品电商Farfetech出现了亏损 。 其余投资的物流、汽车、旅游行业的公司暂未盈利 ， 如京东孵化的物流公司达达的2019年、2020年一季度归母净利润分别为16.7亿元、2.79亿元 ， 营业总收入分别为31.00亿元、11.00亿元 。
图7：京东投资的上市公司2019年、2020一季度财务数据（单位：亿元）
资料来源：wind ， 零壹智库
注：数据按照2019年归母净利润降序排列
百度投资的信息技术行业公司多盈利 。 汉得信息、宇信科技、极米科技、齐屹科技在2019年度、2020年一季度均保持盈利 。 而携程网在一季度业绩“翻脸” ， 其2019年、2020年一季度归母净利润分别为70.11亿元、-53.53亿元 。 亏损最为严重的是百度持股56.20%的爱奇艺 ， 两期归母净利润分别为-103.23亿元、-28.75亿元 。
图8：百度投资的上市公司2019年、2020一季度财务数据（单位：亿元）
资料来源：wind ， 零壹智库
注：数据按照2019年归母净利润降序排列
三、结论
在互联网行业 ， BATJ位于行业最前列；在资本市场 ， BATJ各自拥有独到的投资策略 。 阿里偏好国内市场 ， 投资的上市公司数量较多 。 在获得较大比例持股后 ， 阿里一般会将公司转为自己控制 。 腾讯偏好境外市场 ， 且投资多为高成长性的互联网企业 ， 且给予企业独立经营权 。 京东和百度投资上市公司远不及前两家 ， 且投资对象行业相关性较强 ， 跨行业投资的公司业绩不及同行业 。
【tiktok|腾讯阿里京东百度，谁最会投资？】根据样本数据 ， 在资本市场 ， 腾讯表现较为优异 。 通过对股价涨跌幅和期末参考市值的测算 ， 腾讯在数量、金额上多于其他三家公司 。


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