tiktok|腾讯阿里京东百度，谁最会投资？
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2020年下半年 ， 随着疫情后经济逐步复苏 ， 资本市场局势向好 ， 美股三大指数、中国沪深指数显上扬趋势 。 在此背景下 ， 一些大型互联网公司的股价和市值一再创新高 ， 如腾讯控股收盘价（700.HK）于7月9日创新高 ， 达563港元 ， 市值5.38万亿港元；同日 ， 阿里巴巴（BABA.N）市值突破7000亿美元 ， 即5.61万亿港元 。 在港交所 ， 两者市值分别位列前两位 ， 京东（9618.HK）、网易（9999.HK）市值暂列第四、五位 。
近年来 ， 互联网巨头在全球资本市场产生着举足轻重的影响力 ， 从量化数据上看 ， MSCI（注：明晟指数）吸收多家中国公司；从事件上看 ， 2019年11月阿里巴巴（9988.HK）的再次回归港交所改写了腾讯多年一家独大的局面；从战略上看 ， 大公司通过孵化子公司、投资并购等行为 ， 壮大自身商业版图 。
那么 ， BATJ等互联网巨头投资了哪些上市公司？为什么要投资这些公司？被投资的上市公司业绩如何？基于上述的问题 ， 零壹智库从中选取BATJ四家公司及其参控股的逾百家上市公司作为样本数据进行研究分析 。
一、BATJ差异化投资策略
2000年前后BAT相继成立 ， 三者分别起步于搜索、电商以及社交等行业；2005年前后 ， 腾讯和百度登陆资本市场 ， 京东成立 ， 行业进入高速发展期。 随着公司体量和业务的不断扩张 ， 投资并购成为快速抢占市场的捷径之一 。
根据wind数据 ， BATJ中 ， 腾讯和阿里巴巴对外股权投资早于其余两家 。 腾讯和阿里进行第一笔对外投资在2005年 ， 标的分别为Foxmail和Altaba；而百度和京东在2010年之后 ， 标的分别为北京趣拿信息技术有限公司和韩国SK集团 。
那公司如何选择合适的标的？标的若为上市公司 ， 那交易流程和信息数据较为详细完整 ， 投资风险较低；若为非上市公司 ， 整个收购手续较为简单 ， 历时较短 。 根据wind数据 ， BATJ对外股权投资单笔交易金额较高大多为上市公司 ， 如阿里巴巴投资苏宁云商、腾讯投资特斯拉等 。 由于上市公司资料较为丰富 ， 零壹智库将选取BATJ投资的上市公司 ， 借以勾勒大公司投资图谱 。
通过2019年年报和招股书 ， 零壹智库对BATJ概念股的前十大股东进行梳理 ， 并对部分股东进行股权穿透 ， 筛选出与BATJ存在直接股权关系的上市公司 。 据不完全统计 ， 阿里巴巴、腾讯控股、京东、百度分别投资43家、37家、11家、9家上市公司 ， 下文将围绕这100家公司进行分析 。
1. 样本公司中 ， 阿里投资偏好国内市场 ， 腾讯偏好境外市场
由于被投资公司所属的股票市场不同 ， 公司的投资可以分别在A股、港股、美股及其他市场进行 。 根据零壹智库不完全统计 ， 阿里巴巴和百度投资A股的比例超过半数 ， 其中阿里投资的A股公司达26家；而腾讯却出现相反的态势 。 腾讯对于美股、港股的投资数量为17家、11家 ， 皆为四家公司中最多 。
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