稻草熊影业|吴奇隆、赵丽颖等演员光环加持下 稻草熊影业IPO成色如何？
【稻草熊影业|吴奇隆、赵丽颖等演员光环加持下 稻草熊影业IPO成色如何？】
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近日 ， 由吴奇隆创立的稻草熊影业向港交所递交招股书 ， 拟香港主板上市 ， 招商证券(600999,股吧)国际、中信建投国际为其联席保荐人 。 据悉 ， 稻草熊影业此次募资将用于剧集的制作、投资和并购、收购IP等 。
明星进军资本市场并不少见 ， 但资本市场并不会因为明星光环就敞开大门 。 在稻草熊影业IPO之下 ， 其毛利率腰斩、负债高企、客户单一等问题正浮出水面 。
漫漫资本路：暴风收购无果、阿里退出 深度捆绑爱奇艺
天眼查资料显示 ， 稻草熊影业为吴奇隆2014年成立的影视公司 ， 业务覆盖电视剧投资、制作、发行等 ， 隶属于江苏稻草熊影业有限公司 ， 稻草熊营业产品有原创IP影视作品《蜀山战纪之剑侠传奇》等 。
招股书显示 ， 稻草熊影业控股股东为刘小枫 ， 持有58.41%的股份 ， 爱奇艺为其第二大股东 ， 持有19.57%的股份 。 此外 ， 刘诗施（刘诗诗）、赵丽颖、翟芳也分别持有14.8%、0.79%、6.43%的股份 。
创始人吴奇隆并未明面上持股 ， 仅冠以“艺术总监”头衔 ， 但据2017年3月娱乐资本论刊发的吴奇隆专访文章所述：刘小枫为吴奇隆的合伙人 ， 碍于台湾人的身份 ， 吴奇隆不能亲自持股 。 此外 ， 加以刘诗诗、赵丽颖等持股 ， 可以说稻草熊是不折不扣的“明星公司” 。
2016年 ， 暴风集团(300431,股吧)曾对稻草熊影业发起收购 ， 彼时正逢吴奇隆、刘诗诗大婚之际 ， 而这次收购也被戏称为吴奇隆送给刘诗诗的“天价聘礼” ， 但以失败告终 。
2016年3月 ， 暴风集团拟以10.8亿元的对价收购稻草熊影业60%的股权 。 如果暴风成功收购 ， 刘诗诗将可以获得6480万元现金和1.5亿元的暴风集团股票 ， 合计约2.16亿元 。 这也意味着 ， 在3个月不到的时间里 ， 刘诗诗的200万元注资股份上涨到了2个多亿 。
2016年6月7日 ， 证监会否决了这起收购案 。 证监会给出的理由是：“暴风集团申请材料显示 ， 标的公司盈利能力具有较大不确定性 ， 不符合《上市公司重大资产重组管理办法》的相关规定 。 ”
在暴风集团收购无果后 ， 稻草熊营业与阿里影业走到了一起 。 2016年6月底 ， 阿里影业在上海电影节召开成立两周年发布会 ， 会上出现了刘小枫、吴奇隆和刘诗诗的身影 。 2016年12月 ， 阿里影业基金进行战略融资 ， 获得约15%稻草熊影业股份 。
但两年后 ， 阿里影业选择了彻底退出 ， 据界面新闻报道 ， 业内对此猜测为稻草熊影业未能完成阿里影业的业绩要求 。
在历经暴风、阿里之后 ， 稻草熊最后找到了爱奇艺作为靠山 ， 并捆绑至今 。
2018年11月 ， 稻草熊订立与江苏稻草熊的合约安排并对其并表 。 随后 ， 爱奇艺即以4000万美元收购稻草熊15%的A轮优先股 。 今年5月 ， 爱奇艺再度斥资1513.88万美元收购稻草熊4.57%的A轮优先股 。 目前 ， 爱奇艺以19.57%的股份成为稻草熊影业的第二大股东 。
喜忧业绩表：营收增长下 毛利润腰斩 客户高度集中
据招股书显示 ， 稻草熊影业近三年营收逐年上涨 ， 但净利润却大幅波动 。 
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2017年至2019年 ， 稻草熊影业营收分别为5.43亿元、6.79亿元、7.65亿元 ， 同期净利润分别为6403万元、1051.3万元、5040万元 。 2020年Q1 ， 稻草熊影业营收3.27亿元 ， 净利润4289.1万元 。 在影视行业遇冷之下 ， 稻草熊影业的表现可谓亮眼 。 
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从毛利率来看 ， 2017年至2019年 ， 稻草熊影业毛利率分别为28%、30.9%、14.1% ， 呈现逐年下降趋势 ， 2019年甚至可以用“腰斩”来形容 。
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