中年|新股排查丨仕佳光子经营持续亏损，核心技术依赖合作研发( 二 )
上交所关注的问题中 ， 主要产品价格下降的合理性 ， 管理费用率显著高于同行的原因 ， 以及部分产品产能利用率低的原因 ， 值得投资者注意 。
首先是主要产品价格下降的合理性 ， 仕佳光子的主营业务收入由光芯片及器件、室内光缆和线缆材料三部分构成 ， 公司主要产品 PLC 分路器晶圆、芯片及器件等产品价格总体呈下降趋势 。 上交所要求公司说明 ， 主要产品价格下降的原因及合理性 ， 是否符合行业惯例 ， 产品价格下降趋势是否将持续 。
仕佳光子解释 ，PLC 分路器芯片系列产品价格下降主要系公司主动降价所致 ， 公司希望通过降价提升销量水平 。 根据现有产品战略以及市场需求情况判断 ， 公司认为PLC分路器芯片系列产品价格进一步大幅下降的风险较低 。 同时也提示 ， 如果产品售价下降能够提升产销量 ， 分摊制造费用、降低采购单价从而减少单位成本 ， 则公司的经营业绩不会受到明显影响 。 如果产销量对单位成本的影响不足以匹配销售单价的下降幅度 ， 则公司经营业绩会受到不利影响 。
其次是管理费用率显著高于同行的原因 ， 2017-2019年 ， 仕佳光子的管理费用率分别为8.35%、8.34%和10.38% ， 同行业公司的平均值分别为4.82%、5.37%和5.54% 。 上交所要求公司披露管理费用率显著高于同行业上市公司平均值的原因 。
仕佳光子解释 ， 公司光芯片及器件业务快速成长 ， AWG 芯片系列产品、DFB激光器芯片系列产品以及光纤连接器产品等均处于快速成长期 ， 为保障业务顺利推进 ， 公司也进行了相应的管理人员储备 。 由于管理人员储备在先而收入增长潜力尚未充分释放 ， 导致公司管理费用率较同行业可比公司处于较高水平 。
第三是部分产品产能利用率低的原因 ， 报告期内（2017-2019年） ， 数据中心 AWG 器件产能利用率仅为 28.38% ， 上交所要求公司说明AWG 器件产能利用率偏低的原因 ， 客户订单是否呈萎缩趋势 。
仕佳光子解释 ， 公司AWG 器件产能利用率较低 ， 主要系公司关于AWG 芯片产品的量产工艺逐步成熟 ， 2019 年数据中心AWG 器件达到量产能力 ， 2019年下半年起 ， 才开始对英特尔等客户稳定批量供货 ， AWG 器件产能尚未充分释放 ， 导致利用率偏低 。 同时表示 ， 通过持续的研发投入 ， 各项新产品的研发及客户产品导入进展顺利 ， 尤其AWG芯片系列产品收入规模已呈现快速增长趋势 。
除了以上公司风险点 ， 来自启信宝的数据显示 ， 仕佳光子历史上还存在1条买卖合同纠纷 ， 1条其他纠纷 。 2条未验先投的违规违建记录 ， 4条股权出质记录 ， 2条动产抵押记录 ， 动产抵押涉及金额为2000万元和15000万元 。
声明：文章内容仅供参考 ， 不构成投资建议
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