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再生|大股东无意“填坑” 四川信托自救再生变

寄希望于通过卖股卖楼、引战投等方式脱困的四川信托在增资当口却惨遭大股东抛弃 ， 7月28日 ， 四川信托第三大股东四川宏达股份有限公司（以下简称“宏达股份”）宣布放弃对四川信托的增资 ， 并同意四川信托引入符合条件的战略投资者；宏达股份同时透露 ， 关联方四川宏达（集团）有限公司（以下简称“宏达集团”）也放弃了对四川信托进行增资 。 至此 ， 四川信托两大持股股东“官宣”对四川信托无增资意向 ， 四川信托“自救”方案恐迎变数 。
大股东放弃增资
自7月20日 ， 宏达股份发布公告撇清与四川信托的关系 ， 并表示未参与四川信托日常经营管理之后 ， 欲增资“补血”自救的四川信托再次惨遭“抛弃” 。 7月28日 ， 宏达股份发布公告称 ， 放弃对四川信托的增资 ， 并同意四川信托引入符合条件的战略投资者 ， 按照增资价格对四川信托进行增资 。
宏达股份还在公告中透露了一条重要信息 ， 关联方宏达集团也放弃了对四川信托进行增资 。 从股权结构来看 ， 宏达集团为四川信托第一大股东 ， 持股比例32.0388% ， 宏达股份持股比例22.1605% ， 二者共计持有四川信托54.1993%的股份 。
大股东拒绝出手相助 ， 再为四川信托的自救计划蒙上了一层阴影 。 宏达股份与四川信托的“缘分”可以追溯至2010年 ， 2010年宏达股份投资2.47亿元初建四川信托 ， 当时宏达股份持股比例为19% 。 在随后的五年时间里 ， 宏达股份不断买入四川信托股权以增强资本实力 ， 2014年11月宏达股份向四川信托增资0.958亿元 ， 持股比例提高至19.1605% 。 2015年10月 ， 宏达股份与宏达集团签署《股权转让协议》 ， 受让四川信托3%股份 ， 持股比例进一步增加至22.1605% 。
2016年底 ， 信托行业迎来了曲线上市热潮 ， 宏达股份当时也瞅准了四川信托这块“利润发动机”并表示 ， 拟向宏达集团等股东购买持有的四川信托40.9246%的股权 。 彼时 ， 宏达股份表示 ， 四川信托如果成为其控股子公司 ， 将有利于提升公司综合竞争力和持续盈利能力 。 当时业内普遍认为 ， 宏达股份买入信托公司股权意在盈利 ， 而四川信托则实现了“借壳”上市的愿景 ， 但这场资产重组最终因四川信托股权被冻结而被迫中止 。
宏达股份、宏达集团退出让四川信托的增资计划雪上加霜 。 根据投资者此前向北京商报采访人员透露的信息 ， 四川信托初步商定先由原股东增资 ， 若不能满足增资15亿元 ， 再引进战略投资者 。 引资工作分为港澳海外组、央企组、地方和民营企业组 。 有报道显示 ， 四川信托股东中铁八局已表示无增资意向 。
在金乐函数分析师廖鹤凯看来, 宏达股份放弃优先认缴权意味着四川信托实际控制人可能发生变更 ， 这对四川信托后续项目解决的推进会造成重大影响 。
TOT不欠本息项目不足一成？
6月中旬 ， 四川信托多个资金池类信托产品出现逾期一事引发市场极大关注 ， 而TOT（信托的信托）模式下 ， 底层资产状况将对产品能否实现兑付至关重要 。
根据北京商报采访人员从投资者处获取到的信息 ， 截至2020年6月末 ， 四川信托TOT（信托的信托）存续规模251.6亿元 ， 涉及底层资产共计47项 。 按底层资产风控措施类型分 ， 房地产抵押项目20个 ， 存续规模95.24亿元 ， 占比37.85%；股票质押项目12个 ， 存续规模65.44亿元 ， 占比26.01%；工商企业担保项目10个 ， 规模55.16亿元 ， 占比21.92%；股权质押项目5个 ， 存续规模35.76亿元 ， 占比14.21% 。
【再生|大股东无意“填坑” 四川信托自救再生变】按底层资产欠本欠息情况分 ， 欠本欠息项目存续规模182.07亿元 ， 占比72.37%；只欠息项目存续规模41.92亿元 ， 占比16.66%；不欠本不欠息项目存续规模24.3亿元 ， 占比9.66%；只欠本金的项目存续规模3.31亿元 ， 占比1.32% 。
另据一知情人士此前向北京商报采访人员透露 ， 四川信托已先行对“丰盛48号”“丰盛51号” “丰盛55号”“丰盛52号” “锦绣13号”“锦绣14号”等8个项目提前进行了兑付 ， 但这只是未兑付金额中的冰山一角 。


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