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股票|公募顶级投资人——刘彦春，5年2倍低换手率的长跑大师


考核一个基金经理靠不靠谱 ， 有2个准则：
1、只要是顶级投资人 ， 他一定是个长跑冠军 。
我们常听到一句话：一年三倍者如过江之鲫 ， 三年一倍者却寥寥无几 ， 因为盈亏同源 。 凭运气挣的钱最终也会凭本事亏回去 。 如果一个基金经理短期业绩过高 ， 我们甚至还要怀疑一下他的可持续性 。 据国内外历史数据统计 ， 一个合格的投资人年化收益大概在15%以上 ， 而一个优秀的投资人其年化收益在20%-30%左右的一个水平 。 巴菲特作为价值投资的标杆 ， 其年化收益也是20%左右的水平 ， 但持续了50多年让收益率增长了5万倍以上 。
2、顶级投资人的投资理念趋于一致 ， 且眼光非常前瞻
无论是成长还是价值 ， 最终投资人赚的都是公司发展的钱 。 所以如何更好发现优秀公司便成为了考核的重要指标 。 我们发现顶级投资人的投资理念都趋于一致 ， 因为发现优秀公司的方法论都是客观相同的 。 因为如果他的理念错误 ， 他早就凭本事亏回去了 。 其次顶级投资人眼光独到 ， 区别顶级投资人和合格投资人的标准就在于他们能否提前独立挖掘有潜力的公司 。

刘彦春先生获得管理学硕士 。 曾担任汉唐证券研究员,香港中信投资研究有限公司研究员,博时基金研究员、基金经理助理、基金经理等职务 。 2015年1月加入景顺长城基金公司,自2015年4月起担任股票投资部基金经理,现任研究部总监兼股票投资部基金经理 。 刘彦春从2015年7月10日至今管理景顺长城鼎益混合基金（162605） ， 期间收益213.59% ， 年化复合收益率高达25.6% ， 达到顶级投资人的水平 ， 堪称投资大师 。
股票|公募顶级投资人——刘彦春，5年2倍低换手率的长跑大师
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刘彦春独特的投资方法论
市值大小和成长性没有必然联系
刘彦春认为 ， 所谓成长型公司 ， 是指销售收入具备持续增长能力的公司 ， 包括但不限于食品饮料、农林牧渔、金融等成长性较好的传统行业 。 成长性和公司市值大小没有必然关系 。
买入股票的标准是判断做一家公司的股东是否划算
刘彦春看重企业的价值创造 ， 无论新兴产业还是夕阳产业 ， 只要企业可以持续给股东创造价值 ， 且估值合理 ， 那就有可能买入并长期持有 。
找到真正优秀的公司 对估值要有一定的容忍度
刘彦春对于发展空间广阔、成长路径清晰的个股 ， 在估值方面会给予更高的容忍度 。

如果公司所处行业的竞争格局相对分散 ， 公司在业内又具有独有的竞争优势 ， 并有很强的在投资能力和再投资效率 ， 那么它可能持续快速增长 。 这样的公司虽然可能估值偏高 ， 但还是值得陪伴它成长 。
长期持有可过滤短期波动 保持较低的换手率
刘彦春认为 ， 情绪化是投资最大的敌人 ， 市场会有各种噪音 ， 考虑清楚长期和短期逻辑 ， 以及潜在的风险因素 ， 如果投资逻辑没有发生变化 ， 则会坚定持股 。 刘彦春管理的基金换手率持续大幅低于行业平均水平 。
典型重仓股简易分析：
【股票|公募顶级投资人——刘彦春，5年2倍低换手率的长跑大师】景顺长城鼎益混合 2020年1季度十大重仓股
股票|公募顶级投资人——刘彦春，5年2倍低换手率的长跑大师
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从十大重仓股可以看出 ， 刘彦春比较喜欢白酒类股票 ， 十大重仓股里面有四只白酒股：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒 ， 这三只白酒股都是大家耳熟能详的超级白马股 ， 白酒股今年的涨幅也是非常可观 ， 这四只白酒股今年以来的涨幅分别为38.77%、53.04%、27.57%、42.09% ， 远超同期沪深300的涨幅（10.94%） ， 持有这些股票 ， 业绩自然优秀 。

另外 ， 伊利股份、美的集团都是众所周知的大白马 ， 可见刘彦春比较喜欢大消费的股票 ， 从行业来看 ， 贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、伊利股份都属于食品饮料板块 ， 而美的集团属于家用电器板块 ， 过去十年（2010年7月17日-2020年7月17日）各个行业涨幅榜来看 ， 食品饮料行业涨幅413%排名第一 ， 家用电器涨幅315% ， 排名第二 。 刘彦春重仓食品饮料和家用电器板块 ， 也是其成功的重要因素 ， 现在比较流行的说法就是选好赛道 ， 好赛道对于投资来说至关重要 。


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