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华商韬略|中国吃货又吃出一家上市公司！冲刺上市的豆类零食一哥却有隐忧



华商韬略|中国吃货又吃出一家上市公司！冲刺上市的豆类零食一哥却有隐忧
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文 | 华商韬略 维多利娜
近期股市的火热 ， 不仅股民眼馋 ， 纷纷买入 ， 一批企业也想入局分一杯羹 ， 四百年的张小泉剪刀、三百年的德州扒鸡 ， 中华老字号五芳斋粽子……
而豆类零食一哥也要蹭上这趟顺风车 ， 中国吃货又要吃出一家上市公司！
就在7月22日 ， 甘源食品宣布即将正式开启申购 ， 继洽洽食品、盐津铺子、三只松鼠、良品铺子之后 ， A股休闲类食品上市公司即将增加一位新的成员 。
零食作为一种民众在休闲时不可缺少的食品 ， 在众多的消费者心中占据着十分重要的地位 。 随着我国经济发展 ， 越来越多的零食品牌也一个个开始被消费者接受并认同 。
甘源食品以蟹黄味瓜子仁走红 ， 更有大明星黄晓明代言 ， 无论是宣传还是产品品质都有着过硬的水准 。
其实早在今年3月 ， 甘源食品冲刺IPO就曾引起业内关注 ， 7月10日 ， 甘源食品首发申请获准通过 ， 7月21日 ， 甘源食品进行了IPO网上路演 ， 甘源食品的营销模式成为了投资者重点关注的方面 。
甘源食品股份有限公司前身为广州番禺甘源食品厂 ， 是成立于1997年的一家具有大规模且历史悠久的专业性生产豆类、果仁类的休闲食品厂家 。
公司实控人董事长严斌生可谓是白手起家的典型 。 1997年 ， 严斌生来到广东东莞七宝一丁食品公司从事销售工作 。 2000年他靠东拼西凑筹资50万元接手了这家小食品厂 ， 2006年他回到萍乡办厂创立了首家萍乡市甘源食品厂 。
目前 ， 甘源食品的产品可分为三大类：籽类炒货、坚果果仁和谷物酥类 。 截止2020年初 ， 甘源坐拥超过1000家的稳定高效的经销商队伍 ， 并且终端门店覆盖包括超市、连锁店、学校、交通中转站等 ， 实现了从核心圈到流通门店的多层次覆盖 。
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但就在近几年 ， 网络发展变得尤为迅速 ， 而休闲食品借助着线上渠道 ， 涌现了一大批以盐津铺子、三只松鼠、良品铺子为首的网红食品 。
所以在这样的冲击之下 ， 甘源食品近几年线下经销模式明显偏重 ， 且虽然比重在加码 ， 但在电商渠道方面却有着停滞不前的僵局 ， 因此线上营销就成了甘源食品必须要攻克的关卡 。
招股书显示 ， 2016年-2019年上半年 ， 甘源食品的经销商的营业收入占比分别为79.95%、80.57%、83.78%和83.29% ， 电商模式营业收入占比分别为14.67%、17.06%、14.24%和13.98% 。
甘源食品董事会秘书严海雁在网上路演时也坦承 ， 甘源食品电商业务在2018年曾出现下滑 ， 2019年呈上升趋势 ， 目前正在加大力度布局电商渠道 ， 今后的电商占比有望逐年增加 。
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然而 ， 该公司本次募集资金计划投入电子商务平台建设项目为0元 。
此外 ， 甘源食品招股书显示 ， 其研发人员仅有21人 ， 占总员工人数的1.25% ， 相较其他公司而言 ， 在研发方面甘源并没有优势 。 2016年-2019年上半年 ， 甘源投入的研发费用分别为312.07万、305.69万、604.30万、198.47万 ， 占收入比例分别为0.44%、0.39%、0.66%、0.44% 。
然而 ， 甘源食品在这期间的销售费用分别为1.55亿、1.67亿、1.73亿、8970.42万 ， 分别是研发费用的54.72倍、28.57倍和44.65倍 。
甘源每年的研发费用不足0.5% ， 销售费用却居高不下 ， 这或许将成为甘源食品发展的一大隐患 。
这也直观地表现在产品上 ， 相比之下 ， 2019年三只松鼠的产品品类有坚果、烘焙、肉制品、果干、综合、其他 ， 分别占总营收比例的53.51%、16.04%、12.11%、8.3%、9.12%、0.93%；良品铺子的产品品类分为肉类零食、糖果糕点、坚果炒货、其他、果干果脯和素食山珍 ， 占比分别为23%、20.08%、18.98%、18.52%、11.66%和7.76% 。


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